十大基金公司对比：“固守+”基金成公募宠儿
作者：禾凉
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
“固守+”基金成为公募基金的新时代网红。
就当前市场来看，宏观经济依旧处于L型右侧阶段，债市利率进一步向上空间有限，纯债资产的长期配置价值显现，股市市场震荡上行趋势明显，板块轮动存在结构性机会，精选个股的阿尔法收益较为可观，投资者需要“进可攻，退可守”的理财替代性产品，以满足中长期的收益目标。
打着“稳中求进，固收打底，弹性收入”的旗帜，“固守+”基金在时代的夹缝中应运而生。
“固守+”基金是什么呢？“固守+”基金是一种组合投资策略，大部分仓位以债券等固定收益类资产打底，成为防守的“盾”，少部分仓位配置股票等其他类资产（例如投资股票、可转债或打新）实现增益，成为进攻的“矛”。
重仓债券露端倪：近1年管理规模与债券占净比同势发展
就市场上的各个基金公司而言，风险投资还是保险发展？各有见地。
（来源：天天基金网）
IPO参考发现，在工银瑞信基金、鹏华基金、广发基金、大成基金、易方达基金、富国基金、长盛基金、国泰基金、华夏基金与上投摩根基金10家基金公司中，工银瑞信基金债券占净比较高，达到68.38%，上投摩根基金债券占净比最低，为34.02%。
（来源：天天基金网）
2018年，“资管新规”要求，资产管理业务是金融机构的表外业务，金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理。
打破刚兑政策的实施，进一步催化了“固守+”基金产品的发展。
5大基金公司近6月债券占净比与基金管理规模背行
据天天基金网，截至2020年9月30日，易方达基金、华夏基金、广发基金、鹏华基金、富国基金、工银瑞信基金、国泰基金、大成基金、上投摩根基金、长盛基金的基金管理规模分别为10527.47亿元、6861.07亿元、6529.1亿元、5493.16亿元、5392.44亿元、4940.08亿元、3575.14亿元、1759.56亿元、1461.6亿元、422.42亿元。
截至2020年3月31日至2020年9月30日，在上述10个基金公司中管理规模排名前5的易方达基金、华夏基金、广发基金、鹏华基金、富国基金的债券占净比却均出现了下滑。
随着基金管理规模的一路攀升，债权占净比却一路走低，究竟是怎么回事呢？
就易方达基金而言，据天天基金网，易方达基金的前5大持仓股为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、腾讯控股，前5大持仓为酒业与金融业白马股。
消费赛道一直表现强劲，随着国家“双循环”战略的提出，国内消费成为拉动经济的重要手段；且消费业绩增长预期较为稳定，在经济转型背景下，市场更愿意给予盈利稳定性强的龙头公司更高的估值溢价。
就持仓债券而言，易方达基金的前三大债券持仓分别为20宁波银行CD172、20广发银行CD155、20交通银行CD193，均为银行债。
可见，易方达基金规模突破1万亿元，或与其持仓专注消费赛道，42.15%持仓债券股的保守投资息息相关。
此外，截至2020年9月30日，与易方达基金10527.47亿元的基金规模，债券占净比为42.15%相比，华夏基金的基金规模为6861.07亿元，华夏基金债券占净比为34.75%，华夏基金的管理规模与债券占净比均显落后。
不过，值得一提的是，尽管规模落后于易方达基金，华夏基金的债券投资收益却相对易方达来讲较强。银河证券基金研究中心的最新数据显示，截至11月末，华夏基金债券投资主动管理能力在114家可比基金公司中高居首位，旗下22只债券基金算术平均主动管理收益率2020年内达4.3281%，这一收益率比排在第二位的算术平均主动管理收益率高出34.86个BP(100个BP为1%)，比受评基金数量与之相当的管理人的平均收益率高出89.54个BP，优势十分明显。
近期，华夏基金还诞生了一只“固守+”爆款基金：华夏鼎清债券基金发行总规模为106.4亿元，成为2020年新成立的二级债基中发行规模最大的产品，也是2020年第6只发行规模超百亿的“固守+”基金。
据业内人士介绍，震荡股市中投资者更希望获得稳健投资收益，而具备稳健增值、回撤较小特点的“固守+”产品自然受到投资者青睐；另一方面，当前银行理财产品向净值化转型，打破刚兑，无法做到保本保收益，“固守+”基金有望成为稳健理财的新选择，市场需求也在不断扩容。
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