安民：中美金融战及未来的选择
作者 :ヤ洃冭誏 2020-04-26 13:03:29 审稿人 : admin
1.文景之治、明代中兴和改革开放42年
先说一个大前提。汉代文景之治，从前180年到前141年，39年时间。这39年开启了中国历史上的第一个盛世。历史记载，太仓里的粮食由于陈陈相因，致腐烂而不可食，政府的库房有余财，京师的钱财有千百万，连串钱的绳子都朽断了。
也即汉唐盛世的第一个盛世，由文景之治酿造。
汉惠帝减税，十五而税一；文帝继续减税，减半征收，即是三十税一，而且一搞还搞免除税赋。武帝能征战四方，基础正在这个。
张居正改革10年时间，开源节流，挽救了明朝的财政危机。史书记载，到万历十年，府库充溢，海宇肃清，四夷詟服，太仓粟可支十年，冏寺积金至四百余万。时人评价，自正（德）、嘉（靖）虚耗后，至万历十年，最称富庶。
这是汉代和明代的情况，一个39年，一个10年。
中国改革开放到现在是42年承平时期。中国现在是14亿人的规模，而且是城市化、工业化和现代化，除了42年，后三个因素都是历史上前所未有的。
中国社会有多少财富？我仅以投资为例。从1998年到2019年，中国社会固定资产投资总额达到568万亿，以20%预计，为114万亿，以30%预计，为170万亿。按照明代修工程的潜规则，花50%的钱在里面合格，花70%的钱在里面优秀，因此可以预期的是，仅仅1998年到2019年，中国因固定资产投资一项所产生的浮财，在110万亿到170万亿的规模。何况还有出口，还有消费，还有1978年到1997年前20年，还有财政收入呢？
2.美国社会的债务规模
也即中国改革开放至少积累了500万亿的浮财，这些财富散落在整个社会之中。而我们前面的文章讲得很清楚，美国积累了30万亿美元的政府债务，还有10来万亿美元的非金融企业债务，家庭债务规模是14.15万亿美元，因此，不算金融企业，美国债务规模估计在50万亿~55万亿美元。
明白了这个，还有根据金融资本的嗜血习性，我们就应该知道，美国必然要寻找肥羊来填这个坑，而且一般的瘦羊甚至一群的瘦羊根本就填不满。
3.原油宝只是一个小的收割和填坑行为
每次金融市场的大动荡，中国资本都会被收割。从中航油，中国平安，到中信泰富、国储期铜
原油宝是美国金融资本对中国普通散户财富的一次集体屠戮。它恶劣在修改规则，恶劣在集体屠戮之时，我们国内停止交易，有些人当时还不知道，只能束手被屠，有的甚至是在睡梦中被屠，我们毫无还手之力。因为在此之前，并没有负价交易；前面刚刚测试过负价交易（注意，这是悄悄修改规则，还不通知人），趁大家的思维惯性跟不上，趁大家潜意识里认为不会有负价交易，然后立马就被屠了，国内根本就没有反应（被屠的时候，国内休市，无从反应也无法反应）。当天吃晚饭的时候，我和家人谈到油价，我半开玩笑半认真地说，美国人闹不好会把原油打成负的。结果一语成忏。当天晚上上床看微信，已经-40.32元了。而且我想到了负的，但绝对没有想到负这么多。于是看到仓储之类的解释，我说，哄谁呢？找个说法而已。
打劫了，再自己编个理由，再去以这个理由安慰哄骗投资者别闹事，再去充好人。美国金融资本的血腥，就血腥在这里。把你剥光了，还要你说是你自己不行，自己不对。他们把所有有利的条件都设置成他们自己的，然后跟你对打，你怎么打？
伊斯兰有个斋月，斋月里经常不怎么吃饭，沐浴更衣，念经。有的人那个时候发动对伊斯兰的攻击，成功率很高，因为据说他们不反抗。本次美国金融资本对原油多头的剿杀，特别是对中国投资人来说，就跟伊斯兰教众在斋月里被屠一个样。
注意，这还不是大规模被屠。
本次原油宝事件之所以发生，有几个背景：一个是国内普通民众手中有钱，但没有投资知识，没有投资经验。二是前期余额宝之类无风险投资收益降下来后，老百姓有贪心，想寻找到有较高收益的投资渠道。三是国内银行和其他金融机构当带路党，盲目引进西方金融衍生品，进来屠杀自己的中国客户。那个市场资金量巨大，国际上至少是600万亿美元的规模，风险更是巨大。它们就是一场场巨大的龙卷风，卷到哪里，哪里就被夷为平地。600万亿美元的规模，每年只要5%，就至少是
我知道有些人不相信这个，认为我是胡说八道。那些公知更是认为美国金融资本是先进的，光明正大的，道德高尚的等等。我想说的是，人不能蠢到被对手干死了，还说对手这合理那合理，这了不起那了不起，自己的确该死是吧。更何况对手修改了规则呢，更何况泰森打你的时候，你的手被捆住了呢？如果这样还不相信，那就真的是长沙方言，蠢得死了。
1.中国前几年在国际上被坑，金融衍生品以外，主要是企业投资，其中民企不少，国企也有。比如海航、小目标等等。2013年到2016年，中国出去了1万亿美元，其中以海外投资、资本移民、买房为主。这其中的大部分都相当于给海外金融资本送钱。但这1万亿，根本就不够填的。想起前些年的流行语，钱多，人傻，速来。
4.上世纪80年代末90年代初，日本从实体经济领域挣到的钱，每年都从金融市场上送还给欧美金融资本还远远不够。相信未来若干年间，中国也会有人有机构将面临这个局面。
这就是金融战。
中国改革开放42年的浮财，有相当一部分应该会流入西方的荷包。因为金融战在本质上就是合理合法地重新进行财富大分配。西方那么大的坑，他们一定得满世界找人去填。而中国有太多的人偏偏什么都不相信，或者抱着侥幸之心，要往里冲；有太多的机构像中行一类，为了自己的眼前小利益，根本就不管中国普通百姓的死活。
二、美国的选择
1.印钱只是权宜之计
前面说了，美国今年3000万到4000万失业，目前已经达到2650万了。政府第一选择是发钱，第一次至少2900亿美元；救济失业者每月至少400亿美元，一年光这一块得花8000亿到12000亿美元。尽管印钱成本最低，但它不是长久之计，只能权且如此，救急可以，长用此法，自寻死路。
如果印钱能够长久，津巴布委早就是世界上最富有的国家了。
2.今明年容易出现社会危机、金融危机或经济危机
如果考虑到现在特朗普要复工，老百姓响应他的号召，各地开始游行的话，那么美国的疫情还得升级。我前面说了，是百万级别，如果再这么闹下去，再不止住，废掉居家令，就不是百万级别，而是数百万甚至千万级别了。
所以，美国今明年很容易出现社会大动荡，也很容易出金融危机或经济危机。
美国今年的第一选择，就是拉人垫背
所以，美国就得找对手盘，死也要拉一堆垫背的。如果垫背的不肥，他们的坑是填不满的，只能有多少填多少。如果垫背的够肥，他们也许可以将坑填得差不多。
这是美国的第一选择。
关于美国救市，这里谈一个看法，就是美国要保证自己公司的市值，然后要面对那些公司的资产负债表，要让它们比较好看，这样在和同类型的其他公司竞争时，就居于一个十分有利的地位。为什么美国08年暴发金融危机了，可现在美国一些大的金融机构反倒很健康，可欧洲和日本的金融机构却不行了、市值和美国不在一个档次了呢？秘密就在这里。救市值，救资产负债表，这样一旦发生并购，美国就占尽优势，而且这样可以让美国金融市场除了他们自身，其他国家、其他机构就更难以操纵。
3.第二选择，投资或投机全球
第二选择就是，美国发了那么多的钱之后，随着美股大跌，今明年见大底，那么美国金融资本会到世界各地去寻找投资标的，三种做法：一是进行无见险套利，借入美元、日元、欧元，然后寻找到一个好的投资标的，吃了利差吃汇差；这个标的应该是人民币。二是选择买入全球优势企业，进行中长期投资，争取五到十倍的收益。三是进入大宗商品市场及其他衍生品市场投机。美国本次发的美元超过6万亿，一旦全球企稳，会有多少万亿流入全球市场，不会是小数目。两三万亿美元是有的，如果考虑杠杆呢，只会更高。所以，未来全球金融市场的大动荡，一定不会小。
三、中国如何应对
1.抛美债。当然，要留下日常进出口结算的部分，和有些外资退出要拿走的部分。不能因此而影响日常进出口结算和外资退出。我这个观点，从08年到现在，一直都没有改变，而且我认为要尽量抛，能抛尽抛。
2.进出口尽量用人民币结算或以货易货。这样可以减少日常对美元的依赖。而在央行数字货币发行后，这个可以推到全球，甚至是全球的日常交易，特别是网购。
3.在全球进行投资，主要投资中国优质企业，世界优质企业股权，亦可趁此次大跌，在全球购入石油、有色等实物资产及相应股权资产。大宗商品跟A股一样，也是十几年的熊市，未来一旦走牛，对有些公司而言，将会有五倍十倍甚至几十倍的涨幅。
随着美国降息，美国国债收益率日益下降，我前面说过，不排除有一天，美国国债利率会降到负的去。如此，持有美国国债就有五重风险：第一，付美国铸币税。第二，美联储海量印刷美元导致美元注水，美元实际购买力最终大幅下降。第三，美元利率走低导致持有美元没有收益。第四，美国作为一个流氓国家，那么巨大资产押在美国，一旦他们起心，这个资产就容易被反复算计，即使总量不受影响，可它的安全性会大幅降低。第五，美元长期贬值的风险。因为世界各国会先后摆脱美元束缚，从长远来看，美元就有长期风险，抛弃美元，抛弃美元结算，转为持有其他货币或资产。第六，美元从08年以后就一直在牛市，这个牛市用不了太久就会逆转。
有人会拿美国要吸引全世界购买美国国债从而美国会一直保持债务信誉来说事，我想说的是，这个是相对真理而不是绝对真理，不然为什么美国现在要发6万亿美元呢？美国不要国债信誉了吗？不是，美国只要印刷美元每年还掉你的利息，就能保持美元信誉，但这个美元和当初的美元是一样吗？不一样。发6万亿美元之前，和发6万亿美元之后，这个美元是不一样的美元，之前1万亿美元可以买1万亿美元的东西，之后正常的话，能买当初9000亿美元的东西就不错了。何况美联储还直接在收有毒资产如垃圾债呢？如果我们不能实事求是地探求美元在此情况下，隐藏在票面下的真相，真理与谬误就只有一步之遥。
我再举个简单的例子，如香港上市的工行，现在每股盈利大致为人民币0.86元，在香港定价大概相当于人民币4元出头，然后每年分红大致在0.26元左右。很简单，以3.5到4.5元大量买进，只要以后每年能够站在4.5元，只拿分红，每年收益率也超过6%。一旦牛市来临，工行涨到八九港币很正常。这样的投资，相较于持有美债，岂不好很多。何况你持有美债越久，美国人惦记它的时间越长。俗话说，不怕贼偷，就怕贼惦记是吧。
反对者中，有人会拿出投资风险说。即央行持有美债没有风险，至少票面上1万亿美元到时就会是1万亿美元，甚至还有点利息，哪怕每年几十亿呢。可持有股票、持有资源企业股权，到时万一亏损了呢？关于这个，我认为不值得一驳。持有美债的短中长期风险，我前面已经讲得很清楚了。持有世界优质企业的股权收益，前面讲工行也有计算，还有一个就是中投公司，还的世界很多国家的主权基金，他们早已经走在前面，先行先试了。既然有中投这个成功的先例，那么美债抛完后，要么将钱交给中投，要么再照着中投干就可以了。
还有人会说，中国3万亿外储，并不是央行的净资产，而是负债，负债与净资产有差别云云。这个更是不值得一驳。我们看这世界上任何一家企业，只要是他的资产，无论净资产还是负债，他在平时的经营中会区分得很清楚，负债也不投入经营是吗？那这样的企业还要负债何用？任何企业贷款也好，债券也好，都是负债，在经营上同净资产并不做区分，而是一视同仁地用钱挣取利益。不然大家贷款干什么？发债干什么？只要你的现金净流入可以覆盖利息支出，怎么用全在企业，而不是把债务单独拎出来，做无风险的投资理财对吧。
事业单位也好，或者社会团体也罢，只要是他账上的钱，怎么用都在他自己。是买栋楼出租好呢，还是买国债企业债地方债，还是存在银行吃利息好呢？只要不违法，不违反相关规定，都可以的。
还有人会说，央行账上的外汇，不能投资，不能承受风险。这个问题一样不是问题。两点：第一点，央行不能承受风险，主权基金可以呀，中投公司或者类似的公司可以呀。第二，日本央行不仅持有大量本国企业债、国家债务，还持有大量本国公司股权；美联储现在也是如此呀。我谈这个观点不是现在开谈的，而是08年就一直持有这个观点，日本央行的过去和美联储的现在，就在实践着我的观点。
就是说，3万亿美元如果放在央行投资，也是可以的。当然，不放在央行更好。
我就不明白，人为什么放着风险不高，收益不错的投资不做，要做那种没有什么收益却有着巨大的长期风险的傻事呢？持有美债，未来就等于没有什么收益却有着巨大的长期风险，这个现在可以看得很清楚呀？央行不至于是美国教出来的书呆子，只会教条和本本吧。如果真的如此，那就是中国的悲哀了。
2.本国股票市场，要适当控制外国资本进入的量，不能让他们想怎么进就怎么进，想进多少就进多少。
在这里，我要谈两个观点：第一个是，要纠正过去认为中国股市散户化不好，机构是市场的稳定力量这个观点。诚然，中国股市散户比例很大，散户喜欢做短线，的确增加了中国市场的短线波动，他们的确是中国市场的活跃力量。但是，国际国内的市场波动现实都表明，机构并不是市场的稳定力量。一是中国机构做短线甚至比散户有过之而无不及。二是08年美股大跌，还有今年美股大跌，都是因为机构过度一致的行为造成了市场的大动荡。看看今年美国救市，砸进去6万亿美元，美股才止跌，可是十几万亿甚至更大的市值自然就没有了。为什么？因为相当多的机构投资者，无论国际国内机构，采取的都是指数化投资，方向一致，过度持有，最后就一定会出现山呼海啸的大动荡，所谓机构稳定市场，恰恰因为方向一致而演变成机构制造了市场大动荡。机构最后不是市场的稳定器，而是市场动荡的加速器。
第二个是，国外机构不是来做慈善的，不是来给中国股民送钱的，恰恰相反，原油宝的事实表明，国外机构进中国来，是要收割中国韭菜的。底部他们进来越多，顶部他们出去时，从中国挣走的钱也越多，而且他们挣走的这些钱，一定来自于中国人的荷包。他们挣走多少，中国一定有人或机构亏损多少。所以，在底部，能够少放他们进来，就少放。在顶部，你要他们进来，他们也未必进来。这是个很简单的道理。
3.防吃利益汇差，防大规模无风险套利。除此而外，中国重点是要防美日欧金融资本吃人民币的利益和汇差，要防他们大规模进行无风险套利。现在欧日是负利率，美国低利率，未来不排除负利率，中国经济又长期向好，因此国际金融资本只要从美日欧拆借大量的资本进入中国，仅仅利差和汇差，他们每年都可以挣到五六个点的无风险收益。中国企业现在平均净利润率才两三个点，可国际金融资本只要这么干，每年就可以有那么大的无风险收益，进1万亿美元来，每年无险套利五六百亿美元，三四千亿人民币，这是多好的事情呀是吧。我们不能那么傻。想想美国人在国债收益率上的手法吧，就应该明白这点的。
6.守住中国改革开放42年财富。在金融领域，能少开放要少开放，特别是针对普通民众的，因为普通民众没有那知识水平，缺少那个分辨能力，尤其对金融衍生品，更缺乏市场操作能力。因此金融衍生品，能不开就不要开，能不搞就不能搞。金融衍生品本质上就是赌博，一方赢必有一方亏，一般老百姓做期货、做那些金融衍生品，长期成功率绝对低于百分之一，而且前面赢了100把，后面只要做错一把，就会亏光光。因此负责任的国家，政府也好，金融机构也好，最好不要引进金融衍生品，即使引进了，也要教育普通老百姓不要做高风险投资，不要进金融衍生品市场，要远离金融衍生品市场。因为那些产品太复杂，一般人根本就搞不懂，既然不懂，从何挣钱？何况即使是懂了的人，长期盈利概率也低得惊人呢。
还有，国内金融机构如果和国外合谋来割中国的韭菜，一定要重罚，杀一儆百。
四、定价权仍然是中美金融争
这个问题我在07年那会儿提出，至今它仍然是核心问题。如果没有定价权，最后我们很难取胜。而中国国家资本进入市场，最终要掌握的一定是定价权。不能把这个交给老外，交给老外的话，最后就是别人的提款机。
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