6哥的话：聊聊美油的跌负，偶发or长期，释放的信号是...
作者 :瑶瑶酱 2020-04-24 11:29:45 审稿人 : admin
大家很想知道的是：造成这次国际美油价格暴跌的原因是什么？
网上有这么几种观点：
1，这是产油国美俄沙三国杀导致的。
2，这是沙俄联手打压美页岩油的结果。
3，这是美国报复沙俄联手打压美国油价的结果。
4，这是美恶意打压以原油为代表的国际大宗商品，准备强行收割世界的节奏。
5，原本国际市场上原油就供大于求，受疫情影响，原油的供求关系严重失衡导致美油跌成负值。
笔者跟不少人的看法趋同，持第5种观点，认为造成这次美油跌成负值的主要原因就是国际市场上原油供求关系失衡，供大于求导致的。
个人有这样的看法并非是从众，之前在分析3月10日原油期货大跌的原因时笔者持的也是这种观点，详见3月12日的文章《这次国际原油价格暴跌的原因到底是什么？》，原文对以上5种观点中除了第4种观点，差不多都有详细的分析。需要说明的是：该链接文为付费阅读文章，朋友们慎入。
对前4种观点笔者的态度是既不完全赞同，也不坚决反对，个人更认可的观点是：原油期货价格大幅下跌主要就是疫情影响了国际原油的供求关系，导致石油需求大幅下降，国际市场对石油需求量的下降必然导致国际油价的下降。
另外，在该文中笔者还谈到了一个大多数人没有提到的影响石油期货下跌的因素，即“资本避险”。因对美国金融市场不稳和投资环境恶化而产生的恐慌和不信任，让国际资本和投资者纷纷撤离美国，这是导致美油暴跌（包括美股暴跌）的一个很重要原因，也是一个长期因素。
具体到美油的这次暴跌到负值的原因，除了上面提到的主要受美国石油市场供应量过剩，需求量大大下降影响这个因素外，还应该是受到了现货原油存储空间不够，原油买家不愿进场接单吃货，原油卖家急于出手合约，平仓离场等多重因素的影响。
在继续展开分析前先看看美油这次跌负的真实情况到底是什么。
大家都知道，期货市场不同于现货市场，买卖双方并不需要真正的实物交割，而是买卖双方在约定时间点按合约规定对商品的价格和数量进行交割。
用于交割的商品可以是任何实物，比如工业用品原油，食物大豆等。也可以是任何金融产品或衍生品，比如股票、债券等。
买卖的认体可能是企业、银行、个体，也可能是某一国或几国政府。
所谓的买卖双方并不需要真正的实物交割是指买家和卖家大多数情况下无需与实物接触，也就是参与交易的双方连自己交割的实物见都没见过，所有的交易都是在虚拟环境中通过一系列数据完成的。参与交易的双方只是以投资者或者投机者的身份进行合约的买卖，通过买卖合约赚取期货的差价而实现收益。
再讲的明白点就是：合约的买卖双方大多数并不是实物商品或金融商品的真正买家而是炒家，真正的买家是企业和个体，它们也是买进商品的具体执行体。
理解了上边说的这一点后，我们再分析美油的这次跌负，大家可能就更容易看懂了。
之前买家购买的西德克萨斯轻质原油期货，合约4月21日到期，根据规定，该期货到期后必须在5月31日进行实物交割，交货地点是美国俄克拉荷马州库欣地区，以离岸价交割。正常的情况是这样，但现在的问题是：用于交割库欣地区原油仓储空间严重不足，买油的企业处于观望状态，不愿意出手购油。
简单讲就是：油卖不出去，又没地方放。这种情况意味着以前不用面对实物的买家，这次得接触实物，亲自去处理自己之前购买的石油了。要么赶紧找买家把油买下，要么把买下的原油拉走。
对于大多数买家来说，他们不需要原油，也没有能力处理买下的原油或处理起来成本太高，不划算。马上又面临合约到期，实物交割。那咋办？唯一的办法就是把买到手的石油期货降价贱处理呗！当所有的持有者不停地降价砸盘，最终砸出的就是美油负价这个结果。
在美油的买家看来，选择平仓出货显然要比实际交割麻烦少，价格更划算，于是买家就不断平仓离场，最终导致原油期货价格成为负值。
有朋友问，美油跌成负值，是否意味着可以考虑国家层面的多购买多储存的利好时期已到来，我们可以出手了呢？
基于上面的分析，个人认为，就国家层面来看，现在应该不是考虑多买的时机，
也有不少人把美油的这次暴跌简单地理解成整个国际油价的跌负，认为贴钱卖油，买油赚钱的时代到来了。
大家不要这么想或看待，笔者的理解是：美油的这次跌成负价更多是一次卖家急于出手即将到期合约，平仓离场行为导致的结果，只是偶发现象而非会一直这样。
那些说“贴钱卖油，买油赚钱”的朋友需要搞明白的是：期货市场上的油价跌对现实中的成品油销售有一定的影响，但不是同步等价位的影响，也就是期货市场上的油价跌负会影响到现实成品油的油价，但成品不会同步以负价销售，这个大家必须搞清楚。
另外，还需要弄懂的是：我们国家的油价跟国际市场上的油价有联系，但不是一回事儿，不要简单地理解为国际市场上的油价跌，我们这儿的油价就跟着跌；市场跌多少，我们这儿就跌多少。不是这样的。
那么今后较长一段时间内油价的趋势又是什么？油价低迷。
原因是什么？原因主要就是上边说的市场需求疲软。
那么市场需求疲软的原因又是什么？
受疫情影响，各国不同程度的停工停产，商业和人活动的减少必然减少对石油的需求，目前全球的主要经济中只有中国在复工且已接近满员复工，欧美还不敢完全放开，即便是欧美冒险放开经济，今后也有可能是受疫情影响，在限制经济和放开经济之间来回循环，所以可以预见的是：在石油需求疲软短期内难有改观。
在上面链接的文章里笔者曾分析认为，过低的油价不符合大部分经济体的利益，所以它们会想尽办法，利用各种手段干预石油市场，刺激石油价格上涨。
大家也看到了，沙特和俄罗斯比拼了一阵油价后，欧佩克和非欧佩克最终达成了减产协议，据说双方同意日减2千万桶，特朗普说这是他给普京和沙特打电话的结果。
关于沙俄美的石油“三国杀”，网上说的挺复杂，6哥理解是：沙特代表的欧佩克与俄罗斯代表的非欧佩克一直在争夺国际石油市场上的销售份额（包括定价权），美国其实也一直在参与这场争夺战。
以前台前争夺的是俄沙两国，美国只是躲在幕后得利。这几年随着美国对石油进口的减少和出口石油量的增加，美国从幕后的争夺走向前台，尤其是特朗普上台后，美国与俄沙的争夺日趋激烈。
网上有观点认为：美国与沙特（俄罗斯）争抢国际市场石油销售份额，要做石油出口第一大国，完全是自己找死。美元霸权是建立在石油霸权基础上的，石油美元，美元石油，自己做大做强了，势必催毁全球石油结算体系，自我加速美元全货币（纸币）的结算、储备职能。
笔者的理解是这样，美国现在的想法是：原油继续用美元结算，这个不能变。但美国要在原油市场上与欧佩克+非欧佩克（俄）平分秋色，甚至占有更多份额，这才是特朗普领导的美国跟沙俄大打石油战的真正原因。
美国这么做，沙特代表的欧佩克和俄代表的非欧佩克当然不会同意，如果没有中国这个大块头，沙特和俄罗斯不爽也得认栽，但因为中国的存在，中国又与沙特和俄罗斯关系不错，所以这个问题变得复杂了。
好了，咱们返回来继续说沙俄达成减产协议后对国际油价的影响，大家也看到了，达成协议后国际油价只是经历了短暂的回升，然后又跌回了原来的价位，原因何在？
这不就说明沙俄或沙俄美之间的石油价格大战并不是影响油价低迷的主要原因，而各主要经济体对原油需求减弱，国际市场上原油过剩才是主因吗？
原文中笔者还预测，大约到6月份原油价格应该会趋稳并逐渐上升，原因是钟院士对欧美（西方）的疫情给出判断是，到6月份应该会迎来拐点，进入稳定期。笔者据此判断6月份欧美（西方）的经济和商业活动会逐渐加强，对原油的需求也会逐渐增大，那么油价稳定并逐渐上升也就成了必然。但有一个前提条件是：美欧（西方）必须积极应对疫情并与中国合作，共同抗疫。
现在看来，笔者的判断可能需要改一改了，不敢坚持是6月份了。为什么这么说？
原因是美欧（西方）一直在作死，从始至终不积极应对疫情不说，现在在疫情已经失控的情况下，想的不是全力遏制疫情而是如何朝中国大爷“甩锅”、自家怎么复工，放开经济限制。
美欧主要经济体在确诊人数均已超过13w+，死亡人数大多过万(美国更是一骑绝尘，以确诊病例82w+，死亡4.5w+，高居榜首)的情况下，美国内部联邦政府与地方州政府，民众与各级政府，因复工问题开启了
在疫情别说遏制住，连稍微稳定住的状态都没达到情况下，在没有有效的疫苗和抑制手段完全遏制住新冠病毒之前，美欧重启经济完全是在冒险，结果必然是感染继续扩大，疫情越来越重。
美欧（西方）就这么作死，别说到6月份，就是再加6个月又能怎样？疫情遏制不住，在放开经济活动和限制经济活动之间来来回回切换，直到疫情越来越重，最终彻底失控，经济也彻底停摆。这种情况的发生并一直持续下去，美欧（西方）对石油的需求肯定只会越来越少，美欧（西方）对石油的需求只减不增，光靠中国一家，石油的需求量肯定上不去，需求上不去，油价能维持在低位已经是很不错了，价格提升基本是不可能了。
最后讲讲美油跌负对外界的影响，虽说这次美油跌负只是偶发现象，可能以后还会发生，并不具长期性，对外界的影响并没有一些人说的那么大，但在笔者看来，它可能释放出的信号是：
石油多头恐慌性抛售，踩踏造成的美油价格重挫到负值释放出的信号是：这很有可能就是大宗商品价格进一步集体下跌的一次预警。
疫情之下全球对大宗商品需求的相对减少，金融市场避险情绪升温导致投资者大量抛售大宗商品，挤兑美元等货币；美欧日“扎堆”降息且力度很大，疯狂印钞放水（美国≥
一些人解释称，大宗商品价格的集体暴跌是非理性的恐慌情绪造成的，当全球性疫情防控和经济刺激方案在短期内推出后，这种对市场的恐慌情绪就会被平息，全球经济就会逐渐回归到正常健康运行状态，那么之前已经经历大幅下跌了的大宗商品价格将是第一个被市场资金追捧的对象，价格很快就会升起来。
笔者的看法正好与一些人的看法相反，个人认为他们只看到大宗商品价格下跌的一方面原因，没有考虑到需求和避险这两方面的原因，更主要的是对看到的那方面原因他们的解释也是有问题的，在笔者看来，西方的防疫举措和经济刺激方案是导致大宗商品价格下跌的因而不是果，也就是西方的防疫举措和经济刺激方案加速了大宗商品价格下跌，并导致投资者因对市扬产生了恐慌情绪而抛售大宗商品，导致大宗商品价格进一步下跌，而不是在稳定大宗商品价格并促其提升。
更糟糕的是这次经济危机是实体经济遭受重创，进而影响到金融经济，而西方的经济救助计划重点是金融经济而非实体经济，这势必会让已经被重创的实体经济受到进一步伤害，实体经济受到的伤害又会反过来进一步伤害金融经济。也就是因为西方开错了药方，吃错了药，拯救经济的措施可能使非实物的大宗商品价格稳住并有所上升，而实物大宗商品的价格大概率仍是下跌。
笔者为什么会认为在可预期的一段时间内大宗商品价格仍会下跌呢？因为：
1，西方还在消极抗疫，明里暗里地在走“集体免疫”的路子，这种情况下西方很难控制住疫情，控制不住疫情，对经济的伤害也将持续。
2，西方已经开始集体甩锅，不想着解决自己的问题，却醉心于给别人制造问题，这对解决本国的疫情毫无帮助，疫情控制不住，本国的经济就不会好到哪里去。
3，投资者对市场的恐慌情绪并没减弱，对大宗商品的抛售仍在进行中。
4，西方仍在不停地印钞放水，想趁疫情收割世界，终将害的是自己。
对我们而言，最关键的是做好我们自己，对外部世界能帮多少算多少，西方一些劝不动的鬼，拉不住的投胎货就随它们去吧，没必要在它们身上浪费时间、财力和精力。
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