原创： 一棵青木
来源公众号：远方青木
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前一段时间我听到这么一个说法，俄罗斯生产原油的成本是多少多少，沙特维持国内预算收支平衡的原油成本是多少多少。总的结论就一个，原油价格40~60美金才能维持石油生产国的基本财政需求，现在原油价格二三十美元明显不合理，是两败俱伤的行为，不可能长期持续。趁他们在新冠疫情里拼刀子，我们买一点原油屯着，等新冠疫情退去，石油价格回升，岂不是大赚一笔？买原油也很简单，银行和正规期货交易所都可以，买一点看涨期货合约放着就行。听起来好像很有道理，连我一时半会都找不到毛病，但我没有去碰，甚至这么多天都没和大家提过，因为我总感觉哪里有点不对。国外资本市场锤炼上百年了，各种资本工具无比的成熟，会留下这么明显的套利机会给中国散户钻？让你去收割他们的财富？国内很多买入看涨合约的散户们，在20日晚上，被资本主义的铁拳刷新了自己的世界观。原油价格，居然可以跌到负值，石油随便拿，买一桶还送你钱。这种奇景，别说你有生之年没见过，甚至连想都没想过会发生这么奇葩的事情。2020年快过去了三分之一，每天呆家里啥也没干，光见证历史了。一开盘，美国原油期货5月合约的价格就开始从18美元飞速下滑。很快，就弹出了新闻，油价创历史新低，每桶跌破10美元。太震惊了，春节前原油的价格还60多美元一桶呢，前几天跌到30美金我们都已经惊讶的说不出话了，如今你告诉我原油价格已经跌破10美元了？？？还没震惊几分钟，又有新闻弹出来了，几分钟一条，开启了刷屏大赛。不是说石油是宝贵的不可再生资源么，不是说控制了石油就控制了世界么？这么珍贵的物资，每桶0.01美元？白送？你在逗我么？卖掉北京一套房，你能买到足够北京一年用的石油，倒手一卖就可以瞬间成为亿万富翁。但整个西方世界，就没有一个资本对这种凭空捡钱的事情感兴趣。不是说资本都很贪婪么，这可是白送石油啊，石油再不值钱价格也不可能是零吧，怎么也应该比矿泉水值钱吧。原油价格归零，这就已经是普通散户认知的价格底线了。原油价格在0.01这里连几分钟都没坚持住，很快就被击穿了。接下来的新闻就很无趣了，原油价格从0，一路跌到了-40美元。
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由于跌速太快，基本每跌10美元，才会有一个新闻机构来得及发出一则短消息。
如果你真以0.01美元一桶的价格去抄底原油，那你现在已经爆仓了。4月20日收盘，美国西得州轻质原油5月期货结算价收于每桶-37.63美元，这是自石油期货从1983年在纽约商品交易所开始交易后的首次负值交易。4月21日，中国银行发出通告，因为美国原油5月期货报收-37美元/桶，所以暂停交易一天。公告的大概意思是：大家等我行联络一下，确认下这个价格到底是不是真的，如果是真的，那等我们商量下到底咋结算。
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买一桶原油，只要你愿意买，卖家一分钱不要，还倒送你37.63美元，多头血流成河。
如果这种状况持续下去，也许几个月后我们就能看到这样的新闻：小区车库半夜遭贼注油，业主哭诉：好不容易跑完的半箱汽油又被人给加满了。MvC豪仕阅读网
这种情况明显不符合经济学原理，也不符合人类的常识。关于这次下跌的最大原因，是全球已经没地方放原油了。
新冠疫情之前，全球每日生产和消费的原油，都大概在1亿桶左右。原油的存储费用很贵，所以原油是一个流动性很强的商品。
疫情在西方世界全面爆发后，全球每日生产的原油数量基本不变，甚至还略有增加，但消费量骤降20%。这就导致，目前全球每天都有2000万桶原油没人要。但油井不能停产，这玩意和火电站差不多，一旦开启就要不断的生产，一旦中断，复产的成本非常之高昂。不管油价是100美元，还是1美元，消费量是不会改变多少的，能源基本是刚需。所以现阶段的石油，注定会剩下很多，这些额外的石油，只能由各国政府进行战略储备。根据美国能源部的数据，美国的石油战略储备，已经填满了69%的仓库。但美国的石油储备仓库的总量，只有7.135亿桶石油。如今全球每天有2000万桶石油需要存储，一个月就多出来6亿桶石油。如果这些原油全部运到美国，那美国目前剩下的仓库，半个月就填满了。至于全球能储存多少原油，目前没有准确数字，据普氏能源资讯公司的分析，大概有14亿桶的容量，但到4月底，这些存储空间，将有90%会被占满。但石油不行，这玩意如果你随意倾倒，那会严重污染环境，会被巨额罚款。烧了也不行，你烧汽油还行，烧未精炼过的原油，污染物会超级多，你同样会被罚个倾家荡产。不能倒掉，不能烧掉，也没地方存，那这些原油应该怎么处理？如果你把原油存放在油轮等地方，在海上飘着，那储存费用会高的惊人，这些油轮可不管你是在运输还是存储，那都是要按日计费的。虽然没地方存石油是价格暴跌的直接诱因，但并不是主要原因。
因为我们看到，在美原油05合约价格跌至-37美元低点时，美原油06合约，价格依然是20美元左右。虽然暴跌很多，但至少还在人类能够理解的价格范围里面。
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所谓05合约，指的是2020年5月份进行交割的原油期货合约。
所谓06合约，指的是2020年6月份进行交割的原油期货合约。存储费再高，也是有极限的，不可能会造成这么大的价差。假设交割后直接把原油保存在交易所，根据4月16日的最新消息，中国期货交易所的原油存储收费标准自6月15日起，将从0.2人民币/桶/日提升到0.4人民币/桶/日，哪怕是翻倍后的储存价格，也才差不多折合1.7美元/桶/月。
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我们再看一个数据，美原油12合约，也就是约定在2020年12月份交割的合约，目前的报价是30美元/桶左右。
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和06合约相比，12合约会晚交货6个月，差价大约10美元。
如果差价比这个还大，就存在套利空间，那我索性就把06合约的原油实物收过来，存在交易所，再买入12月空头合约锁定利差，等12月份直接把原油实物交割给多头即可无风险的赚一笔钱。所以，05合约比06合约低1.7美金左右是正常的，高于这个价差，是不正常的。如果你是美原油05合约的期货多头，假设你认为原油就该值20美金一桶，但现在报价-37美金，你不服气，认为空头操作价格，是在骗你的钱。
那你还有一个选择，拒绝平仓，大家实物交割，我不要钱，我就要石油，你按合约里的数量，把油给我就可以了。这个时候，空头必须拿出原油实物出来，否则就是他违约。多头全部拒绝平仓，空头随便你砸，你价格砸到负一万美金我也不管，到时候你给油就行了，反正我坚定的认为，长期来看，石油价格不可能长期盘旋在二三十美元，更不可能维持负价格。但实物交割这道程序，需要资质，不是谁都可以进行交割的。所以只有经过交易所验证的机构户才有实物交割的资格，很多时候还需要提前申报才行。普通散户是不能进行实物交割的，到了交割日，只能平仓，不管价格是多少都得平，交易所直接替你强平。美原油05合约，即将进入交割日，主力玩家都已经移仓到了06合约，20日开盘时05合约只剩下大概17%的持仓量。20日开盘后，也许是某股资金恐慌了，也许是某股资金失心疯了。总之，原油价格一路下滑，被人拼命下砸，但无论多低都没人接盘看多。当原油价格跌破10美元关口时，多头震惊了，空头也震惊了。因为这个关口被击破，让空头探明了一个事实，05合约里已经无一个机构户存在了。只要有一个机构存在，买入原油05的多头合约，同时反手买入06合约的空头合约。然后死不平仓，拿到05交割日，从05合约空头手里拿到原油实物，再把原油实物拿到06交割日，反手塞给06合约多头手里。只需要缴纳1.7美金左右的存储费，就可以无风险套利。确认机构户已经不存在之后，就进入了空头的表演时间。接下来发生的，是一场经典的金钱游戏，空逼多屠杀战。只要你没办法进行实物交割，那不管价格是多少，你都得捏着鼻子认账，该赔多少赔多少。只要我资金够多，不断开空单，我可以把价格打的无限低。如果你补不起，那你的多单会被强平，你反而变成了空头。但随着价格的下跌，空头的浮盈却越来越多，他们可以凭空开更多的空单。这就是空逼多，空头越打越强，但多头却被活生生的逼到爆仓，合约被强平从而成为空头，导致价格更大的下跌。实际上我们可以看到，在0美元价格之下，累计成交才几千手，极其稀少，但却有人疯狂的平多开空，在-20美元的时候依然有人这么干。这么干的认要么是疯子，要么就是被逼无奈的多头，在这里被系统强平了。这是一次游资对散户发动的空逼多屠杀战，非常经典，可以载入史册。因为但凡有一个机构户出手，价格都不可能跌成这个样子。而这个成交量实在太低，看起来价格很诱人，但对大企业来说毫无意义，这个钱对那些巨无霸油企来说不值一提。这些油企控制着全球每日一亿桶的石油交易量，一个月就高达30亿桶。按一手1000桶来算，那也才几百万桶原油而已，交易量实在太小。这些钱，也就游资看得上了，大型油企根本不屑一顾，更不可能派人时刻盯盘，就为了等这么一个意外。真正的大户交易，目前的成交价依然是20美金左右，哪怕是三桶油直接去沙特拉油都是这个价。而如果真的有油企出手买入，比如说三桶油这种，哪怕随便买一买，别说-37美元了，就连10美元都跌不下去，空逼多也就不会发生，同样也就不会存在这么惊人的价差。没有价差，那参与这件事就没意义，因为本来成交量就很小。所以看似很大的利润空间，但对于大型油企来说实际上是不存在的，参与不参与，这个钱都赚不到。但里面的无知散户，就惨了，被收割的干干净净，连韭菜根都没留。就在4月15日，我还看到有“大师”在忽悠散户冲进去买05合约抄底，就为了和06合约那几美元的价差。这些人，把自己当机构玩了，如今已经亏的骨灰都不剩了。
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前一段时间，国内很多人急吼吼的跑去抄底原油，换美金甚至金额大到惊动了央行去核查。一不知道原油储存费用很贵，二不知道你到了交割日必须强制平仓，三过度迷信价值决定价格。抄底？囤货？短期见底？石油的中枢价值应该是40~60美金？有必要让你们这些散户知道，资本主义的铁拳不仅可以操纵市场，还能操纵到一桶原油倒贴40美金，只为了能把你们割的干干净净。
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