作者：卡夫卡很忙
来源：局外人的视界（ID：hooyar_380097485）
这是一篇长文，希望读者们有点耐心，作者花了很多心血，试图用最简单的语言来说明，为啥全球经济面临的是三杀：疫情、原油和结构。
永远不分红的巴菲特上周开始割肉航空股了，他一向都宣称别人惶恐时该贪婪了，3月份，老头子贪婪的抄底航空，4月初以半价割肉了一部分。我之前都说过，所谓的巴菲特股神神话，其实本质上是一个骗局，他作为美股联合坐庄模式的代言人，永远都不用担心资金链的问题，理论上，只要美利坚还能当世界第一霸王龙，那么巴菲特的仓，就是暂时亏掉，过一段时间，总会有办法涨回来。秘诀不是别的，是美元的增发模式，美元随着美股疯狂扩张，美股的总市值被印钞机推上去，而庞大的美股估值，就向市场证明，需要更多的美元来兑付这天量的财富。美股取代了美国房地产，成为美债市场里最大的担保品。正如我们经历过08年的次贷危机，我们知道，单笔贷款出事并非最终导致美国爆发金融危机的原因，原因是金融机构太过于贪婪，把住房按揭贷款这种简单的产品包装成金融债券，然后再在债券的基础上进行加工制作，衍生出各种金融衍生品。因为简单的信贷模式有一个本金的限制，这就是你的资产负债表，比如书你有10元钱，最多把10元都借出去了，你不可能借给别人11元。但是你可以把这10元的负债，包装成一个金融产品，卖给张三李四王二麻子，这样你又有了10元钱，并且还在别人那赚了一笔利差，买你债券的人，为了怕这些债出事，就提出了这些债券要给咱打个保险，所谓的保险方案，就是金融衍生物。因为现实中的借贷和把债务包装成理财卖出去都没有那么我说的那么简单，涉及到非常复杂的英文缩写，每一次创造出新名词来绕晕你，就是一种放大杠杆和风险。如果你把它用另一种方式来理解，这就像施工里的层层分包，分包的层级越多，工程出问题的可能越大。往往我接触的施工项目，只要分包超过三次，都会出现严重的质量问题，再多，就不敢说了。我们都知道蝴蝶效应，亚马逊的一只蝴蝶煽动翅膀，有可能在地球的另一处带来一场龙卷风。看看次贷里的金融分包，只要整个环节里有一个漏洞，看起来好像不是大麻烦，但最终导致的金融龙卷风会掀翻整个世界。人家高大上，就不跟建筑民工说什么分包了，直接给你个名词叫金融创新。以上是你熟悉的次贷危机，为了让同样的事不再发生，奥巴马在救市的同时，跟华尔街讨价还价了一段时间，其中一个重要的内容就是拜托大家，分包可以，但是不要太过分。
2013年12月10日，包括美国证券交易委员会、美联储和联邦存款保险公司等在内的五大金融监管机构批准了“沃尔克规则”。“沃克尔规则”主张：一是禁止商业银行从事高风险的自营交易，将商业银行业务和其他业务分隔开来；二是反对商业银行拥有对冲基金和私人股权基金，限制衍生品交易；三是对金融机构的规模施以严格限制。
其实沃克尔规则出台，已经开始对华尔街放宽了一点，开始的时候，直接是默认不准瞎尼玛搞分包的，到2013年奥巴马第二任，反正也不用做给谁看了，就告诉华尔街，分包可以，但是不能多层分包，分包的规模也要给俺注意一下，不要太浪！
这就是沃克尔规则的真实意义，只是规范一下吃相不要太难看。所以你懂的，为啥奥巴马退休以后，夫妇两随便找枪手写几本书都能赚过亿的稿酬，到华尔街演讲一场就能收几十万美元。但，资本的贪婪是没有止境的，次贷危机以后，再搞房地产债券没有前途，那么就搞美国的企业债。1Uz豪仕阅读网
2019年8月20日，在川总的坚持下，美国监管比准大举改革沃尔克规则。这意味着建国和华尔街已经顾不上什么吃相了，追求利润的贪婪战胜了恐惧和敬畏。次贷里最基础的资产估值来自抵押品房地产的价格，炒股票的人都知道，价格是买卖交易出来的，到了某个价格，没有资金过来怼，立刻量就要下来，量一下来，为了促成交易，卖家就会降价，往下砸盘，嗯，接下来就是我们非常熟悉的熊市了。那么企业债是根据什么来定义企业的偿付能力呢？一般是根据企业的估值，上市公司根据它的股价，非上市公司也有一套相应的估值体系。不过估值这玩意，是非常飘忽的，就像OFO的估值，从上百亿美元到现在的不值钱，时间不要太短。房地产市场最大的问题是散户太多，主力没办法护盘，但股市就好多了，反正美国已经成功的消灭了散户，都是机构在玩，鸡狗们只要达成了某项共识，就能互相抬轿子，把股价撸上天。美股最该暴跌去风险的2015年，华尔街太过于贪心，想吃掉中国的外逃资金，于是一个鲤鱼挺身，直接又上去了。想想看，克林顿退休之前，特地刺破了互联网泡沫经济。小布什的8年里，就有了浪的资本，他把油价炒上天，搞出一场全球范围的通胀，再用次贷危机给刺破了。奥巴马的8年里，在退休前，把油价从100美元砸到最低26，而且搞出一场移动互联网的革命，纳斯达克在2015年终于原地满血复活。我给纳斯达克画了个线，1999年的高点在2015年终于回血了。本来，中国第一个爆发了股灾，2015年，全世界的金融一起暴跌，无论是美国还是中国，还是全世界，这都是一个能承受的创伤，但，暴跌是没有办法吸引资金来抄底的，只有逆势走牛才能忽悠大量热钱来接盘美股。
于是黑马之王川建国被选上了总统，这一届总统照道理应该像老布什一样，过渡一下，背锅一把，在位一开始就捅破美股，搞大洗盘。
一上任就跟美联储搞的很僵，他认为耶伦是民主党任命来玩他的，所以自己提名了一个鲍威尔，以为这位能做个贴心的自己人。但无论是耶伦还是鲍威尔，本质上是美联储机构里的螺丝钉，总统可以换来换去，美联储的股权是一万年不变，所以你看，主席到底应该听谁的呢？我们知道，建国和美联储，分别代表了华尔街的两种力量：贪婪和理性！放任贪婪，迟早就会捅出大窟窿，但谨慎理性，又会让自己变成了吃亏的那一个。本着守护美元利益的角度，2018年年初的时候，就该崩掉，跟大国的蓝筹牛一起死一波。2018年1月11日，人民日报就已经开始提示美股风险了，更神奇的是，在这前后，大量中资持股被抛售，2018年9月底，中投清空了所有的美股持仓仓位。建国到底干了什么让美股回魂呢？建国减税了，减税的钱都拿来回购股份了。原本到了2017年年底，吃外逃资金的一波都吃得差不多了，吃干抹净应该及时暴跌来坑钱的。结果因为减税的缘故，大企业手上1月份都有好多闲钱。美股股价和管理层的收入息息相关，如果你是管理层，眼看着自己的收入受到侵犯，而此时账上又有钱支持股价，你会怎么做？当然是回购股份啦，CEO又不是一辈子的事业，金钱才是工作的动力，这还用选吗？至于董事会，股东们，上市公司的股东要的是股价，至于股价怎么来的，根本没有人在乎。所有的股东们总以为自己有本事在崩盘之前跑路，但只要他手上持股，就不希望崩盘。所以，美股不顾人民日报善良的看空，坚持回血走牛，挖更大的坑。
2018年，美国对世界发动贸易战，全世界的美元在贸易战和加息的双重刺激下，又加紧一波回归美利坚。这时候全世界闹美元荒，美国国内却是资产荒，美股走好，刺激到更多企业发债回购股份，而没有上市的企业们，比如Uber，Wework之流的，疯狂发债。因为美国股市看起来好的很，所以这些坑货企业看起来也似乎挺不错，一个二个都是几百上千亿的估值，一点债那是没有问题的。资产荒之下，美国企业债和企业债的衍生物都成为资本市场非常受欢迎的产品。2018年是加息缩表的预期，美国企业们都认为现在不赶紧多借钱，到未来，资金成本上升，市场钱紧，就更难借到钱了。根据标准普尔道琼斯指数的初步数据显示，2018年，美国公司回购了7979亿美元的自有股票，再加上4563亿美元的派息，使得当年股东总回报率提高了33％。这是好事吗？大错特错，这意味着上市公司的管理层，为了追求短期奖励，把整个美国都坑了。或者说，企业发债来维持基本运营，然后把自有资金都拿去回购股票跟派息了。等到2018年12月，美股再崩的时候，美联储、财政部都坐不住了，因为这会的篓子就不是总统一个人可以背锅了。这一回很复杂，美国债务的底层抵押物是公司股价，一旦股价崩了，就要闹出一场债务危机，怎么办？最后，财政部长、美联储和华尔街组织了PPT救市小队，用来救市的钱来自美国的401K，政府降低了要求的储蓄比例，提高了投资有价证券的比例，最后终于支持住了股价。
你们可能会问：怎么回事？2008年不是保尔森捅破了雷曼，主动搞一场次贷危机出来了，怎么这会不搞？后来上台的奥书记，更是一个非常会搞人际关系的总统，美国和世界一片和谐友爱，奥巴马拿过诺贝尔和平奖。所以当时美国出事，江湖上到处都说，救美国就是救自己，全世界都在尽力的让美帝从坑里爬出来。但是建国上来就无差别的攻击全世界，你以为2018年底，世界无病无灾，只有美国出事，大家会过来救吗？一旦美股错过了最好的暴跌时间，而且还成为美国资产估值体系的价值锚定物，那它就只好硬撑到底了。瑞幸用造假的方式上市，用联合坐庄的方式炒高股价，然后发行债券，股东在银行质押股份，增发，突然有一天，瑞幸爆出造假丑闻，内部人员早就通过做空，大赚一笔，但是百亿美元的市值没有了，投资者严重亏损，参与发债的银行、接受质押的银行都暴亏。当然，以瑞幸一个人的市值，是无法让整个美国金融崩盘，但如果有1000个瑞幸呢？在利益驱动下，美国的上市公司们都或多或少的包装了自己的报表，股东或多或少的质押了股权，公司债也是根据股价表现来评级的。但说谎是要成本的，叠加到暗淡的前景，大部分企业都会一股脑的把从从前说过的谎一口气洗掉，这就是传说中的业绩杀。纳斯达克的牛股们，早就透支了未来的业绩空间，甚至是想象空间，只不过瑞幸造价是野蛮生长式的说谎，而根据会计准则来掩盖问题则是按照行业规矩来说谎，本质上都是骗，不过五十步笑百步。所以瑞辛不是孤独的坏蛋，接下来还有大量的，各种各样的瑞幸自爆。
瑞幸节操太低，一天就能跌80%，可能别人会好一点，连续一段时间，温柔的，持续的跌个六成、七成的股价。因为美国可能早就在去年搞过一次隐匿在流感里的群体免疫，所以有更可怕的ADE效应，病死的人更年轻化。当代表美国最健康群体的军队已经开始群体染病，那么就是川建国再不乐意，也必须被动的让国家慢下来。
美国的整个社会结构跟中国不同，美国政府虽然相对欧洲算是强势政府了，但国家经济都控制在财团和大企业们的手中。国家一旦停摆，就很容易陷入到无序中，以牛奶为例，一方面超市里买不到牛奶，另一方面，牛奶公司被迫把大量的牛奶排进下水道。美国社会陡然停止，并且没有有序的规划，各州自行其是，联邦不能全国一盘棋，这回让全国的流动性一下子乱套了。打开一张上市公司的财务报表，同类公司里，谁的存货周转率越高，谁就更优秀。企业周转的快，占用的资金就越少，就是同样的本钱，能做更大的生意，这好理解吧。当疫情影响到美国整个社会，整个社会都被迫停止了，整个国家的流动性都出现了问题。打个比方，平时100元流动资金就能让一家企业正常运营下去，到现在，可能需要500元流动才能保持一家企业不至于倒闭。因为疫情抑制了流动性，所以所有的经济体在同一时间需要的资金量都会加剧，这就形成一个因为凝滞带来的巨大资金缺口。我们举一个简单的例子，你不停的沿着同一个方向搅同一个方向的水，越是搅得快，水面升得越高，但你的手一停下来，水面立刻下降。整个美国社会本来设计为高流动性，高周转的社会，一旦停下来立刻就退潮了，露出一堆光腚的，要想把光腚的都遮住，需要天量的资金。美联储一出手就是万亿级的放水，但几次放水，几次都失败了，越是放水，资金荒越是明显，最后只好放出无限QE的大招，总算能把要紧的几个光屁股给遮住了。现在唯一有一点值得欣慰的就是欧洲看起来比美国还糟糕，起码美国是统一的国家，但欧盟早就因为利益不均衡而四分五裂了。但某种程度上说，欧洲又比美国幸运，因为欧洲和日本社会早就陷入到因为老龄化而引起的低流动社会体系。
为什么日本央行连续多少年的放水都没办法激起一点浪花，因为日本社会低欲望、佛系、低流动性，年轻人都以宅为乐，所以隔离与否，倒也影响不大。当我们以泡沫经济破裂的日本为案例，就会惊讶的发现，所谓的放水造成物价疯涨，也许是没有影的事。
疫情影响是让整个社会流动性降低，第一受到影响的是第三产业，服务业，美联储放出来的水，只能勉强缓和整个社会流动性不导致的问题，根本没有机会倒灌。
到什么时候这种情况才会好转呢？到全员免疫或者是疫苗研制成功，人们慢慢恢复起正常生活，那就到了开始搅合经济流动性的时候了。一旦开始搅动，就是一场非常恐怖的全球通胀，大概足以稀释掉天量的美元债务！所以，我压根都不信所谓的大萧条说，大萧条是怎么产生的，那是在金本位下，全球的黄金都是有限的，基础货币供应没办法短期填坑，就让好多光屁股都曝光了，结果信任都没有了，基于信用为基础的流动性就一直没有办法恢复，纳粹通过洗劫犹太人来完成转身，美国搞罗斯福新政等于是废除了金本位，平均的洗劫了持币的富人，苏联根本不存在信用问题，国家即信用。
其实美国的拐点很快，以病毒的传染性，到4月底就能实现全民免疫，到时候活着的人该干嘛干嘛，很快流动性就能回复过来。我在前面说过一个规律，科技股和油价之间轮动的规律。
当科技股不能成为美帝财富锚定物，这时候可以用上原油。我们看两次油价转折点，2014年6月，当时是美国页岩油第一个高峰期，当时国际油价100美元，美国石油企业有利可图。不同于OPEC和俄罗斯国内高垄断的原油生产模式，美国的页岩油气企业是相对少约束，且美国崇尚自由经济。在奥巴马时代，奥书记可以用环保的大棒子来制约一下石油生产商，但川建国则是公开宣称气候变暖是个骗局，所以环保大棒也被回收了。这就意味着，川建国为了讨好国内石油工人，第一个出来坏了江湖规矩，原本是美元瞎尼玛发行，代价是遏制国内原油生产。这是非常伤害美元根基的一件事，要知道世界上原油的有效需求已经到了某个临界点，但原油的供给，只要不加约束就能无限量，而在全球化的推动下，资源国好多都在油价暴涨的时候自动进化为加油站国家，除了资源，没有别的经济来源，你看委内瑞拉，最后除了油啥都没有，油价暴跌，国民连鸡蛋都吃不起。川建国的所有政策都没有给经济做成加法，而是玩零和博弈，喊出美国优先的口号就意味着人家要搞劫贫济富的一套。在OPEC和俄罗斯达成减产保油价措施以后，建国上台以后，油价长期维持在45美元以上，这就意味着美国页岩油开始有利可图了。
建国干了几件维护油价的大事：挑动委内瑞拉政变，撕毁伊核协议，激化叙利亚问题。外部原油供应一下子被掐了下去，油价涨上去了，建国又开始考虑到他的红脖子支持者们都是苦哈哈的穷人，买不起太贵的石油，于是又呼吁油价降一下。2018年8月又是个转折点，这个月起，美国成了全世界第一大产油国，建国拿着贸易战做为武器，逼迫全世界买美国的石油天然气。2018年年底，中石化被高盛忽悠做多原油爆仓，亏了几十亿美元，所以谁才是大骗子呢？我们看原油的月K可以很明显的看出来，第二次空方来袭是从今年1月份开始的，最后这波自杀式袭击直接砸破20美元差不多也是最后一击了。美元资产的几块锚定物：房地产、股市和石油，股市已经崩了，暴跌虽然已经结束，但阴跌还在路上，毕竟2015年的课还没补上呢。建国不可能同时达成保住美国国内原油生产，保证国际原油价格的目标，本来他计划妥协。很显然，总统不希望让国内的原油生产商们倒闭，所以他做的最大的牺牲无非就是保持美国原油的自给自足，最多不参与瓜分世界其他市场的原油份额。现在市场上有两种非常愚蠢的说法，第一是美国国内的垃圾债有一半是跟页岩油气有关的，怎么可能呢？看看石油业占美国GDP的比例就知道了。
当然，石油公司会发债的，但他们凭啥发那么多？借钱可以，总要有个理由！第二波国际油价大战是从2018年开始的，银行家就是再贪婪，也该有点脑子，就是他们没脑子，投资者也没有？没有人买的债券你发的出去吗？但是，原油是国际上的大宗商品之王，原油暴跌，意味着所有的大宗商品都要跟着来一波，最狠的时候，连避险之王黄金都砸盘。如果所有的大宗商品都在暴跌，别以为中国就能很开心了。
你总学过《多收了三五斗》吧，谷贱伤农，导致农民们的购买力下滑，大宗商品一个道理，国际大宗商品暴跌，导致全世界的资源国收入暴跌，债务爆仓，陷入困境。美国最牛叉的产业金融业，干的不是美国一家的生意，全世界的大宗商品基本都是用美元结算的，因此基于交易的金融衍生品主要在美国金融体系里交易。一个美国国内的石油垃圾债当然算不了什么，但是，基于全球大宗交易的天量金融衍生品，这就不得了了。大宗一起爆仓，带来的乘数效应，等于是金融市场上的一次原子弹爆炸。本来今天应该开的OPEC会议，在天才建国的临时变卦下，又延期了，难道是沙特和俄罗斯没谈拢吗？明明是大家看不惯建国里子面子都要，吃肉啃骨头，汤都不肯给一口人家喝太霸道！现在就要看这几天里，建国的极限施压能不能起到作用。
建国不是傻子，知道未来一旦全世界流动性问题解决，美元倒灌，一定会让大宗价格暴涨，到时候美国丧失了原油份额，那就亏大了。当然，即便不考虑到未来美国能否占便宜的问题，现在让石油公司关门，自己的票仓怨恨自己，连任就没戏。但是油价继续保持低位多一段时间，就会有基于大宗交易的大量债券和衍生物违约，这个后果，华尔街也背不动。
最近这段时间，突然到处流传要出粮食危机，中粮储出面说，中国的储备够全国人民吃一年的，并且全国各地都在组织恢复早稻生产。其实粮食危机是美国人放出来的烟雾弹，全世界第一大农业国是美国！粮食这玩意，只要动员全世界都抢屯三个月的粮食，那么到处都会出现粮食荒。这个时候，农产品涨个三五倍，美国的广大农村，刚好可以吸纳更多的就业人口，建国还能赢得广大农民的爱戴，拿到选票。可惜，只要中国表示手中有粮，那么全世界的粮价就涨不动，俄罗斯，乌克兰这些大粮仓，就敢当大空头，趁机抢老美的份额。
因为去年爆发猪瘟，导致中国的生猪养殖行业受到了打击，猪肉价格暴涨，但由于量还是上不来，所以作为饲料需要的粮食总量是在下滑的。只要中国的消耗量减少，其实等于世界供应量增加了，粮食价格炒作其实很难！一个新冠病毒并不能摧毁世界，欧洲和美国现在已经奔着群体免疫的路走了，意大利据说健康人群里的70%已经开始有了抗体。100年前的美国流感带走了将近5000万人，但最后到了1921年，美国依旧迎来了所谓的柯立芝黄金年代。今天我们看着美国股市从熔断到阴跌，为了救市搞出来的无限QE，这些问题都不是仅仅由疫情引起的。归根到底，华尔街金融导致的繁荣，硅谷神话导致的繁荣，本身水分就太多，经不起推敲，本来2015年，在奥巴马执政的末期就该来一次暴跌，狠狠的挤一下水分，调一下结构，结果华尔街眼馋中国的外储，再后来，川总不愿意背锅做老布什第二，于是华尔街勾结企业大吃补药，看起来红光满面，其实把底子都掏空了。等到新冠爆发，疫情杀流动性杀出连锁反应，关键时候，沙特跟了俄罗斯，联手起来造反，把美元资产的根基都给挖塌了。但是，把兴奋剂当饭吃，肯定只有死路一条。从长期来看，美国的无限量QE势必会造成美元的信用危机，美国实际上已经在赖账了。我欠你的钱，根本没办法还，也没想过还，为了不还利息，我搞零利率负利率，本金不想还，我借新还旧，债越欠越多，要是这是企业，早就上黑名单了，但它是美国。美国傻逼议员在喊赖掉中国1.1万亿美债，但这是做不到的，因为美债是不记名式发行的，但实际上，人家通过印钞早就赖了。现在因为流动性陡然被疫情冻结，造成的美元荒，在疫情缓解以后就是恐怖的通胀了。但这回全世界最受伤的肯定是美国，因为霸王龙已经把自己的弱点暴露无遗，航空母舰丧失了战斗力，美元产生了信用危机，高科技创新烧钱模式被证伪，石油美元已经再闹石油革命。美股接下来大概率是死死扛着不暴跌，毕竟印的钱有那么多，通胀预期还在。因为，美联储等于是全球的央行，美国等于是全球经济的指明灯。自然，谁都没有兴趣去了解塞拉利昂经济出现什么问题了，对吧！美国的经济问题最终是以自我否定来展开的，从前支持美国经济发展的几块基石都垮塌了，欧洲也是如此。但如果我们再看整个世界，世界经济其实是一种欧美模式强加的不平等，而这种经济霸权的力量是来自他们的强大，一旦他们不够强大了，那么会怎样？财富并不是美元，只不过一段时间，美元成了衡量财富的唯一标准，财富是物质，看谁能得到支配更多物质的权力。世界经济的问题是从旧秩序到新秩序建立的阵痛，迟早都会有的。◐◐◐◐●☛█▼▲东方金报网███████东方金报http://www.cAAO.net▼▲▼▲▼▲▼▲▼●●●●●●●▼▲▼▲▼▲
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