美国的国运绞杀战
作者：江平舟 一，经融危机下的能源转机 世界各国在面对经济危机时就只有一剂药方，量化宽松，量化宽松，量化宽松（QE）， 央行通过各种手段，变相的把大量钞票灌入市场， 但就像你总用抗生素，药效会越来越差，甚至病菌都会产生免疫一样。 每次危机，各国除了印钞票别无他法，用久了效果也越来越差，最后就是无效， 3月17日，美国宣布投入1万亿美元救市，1万亿美元什么概念？2008年金融危机时，美国也只投入7800亿， 这次危机比2008年更严重， 但生病的经济体对老套的药剂早产生免疫，3月17日，宣布投入1万亿， 3月18日，美股再次熔断，这是十天内美股的第四次熔断。 这是一个“比烂”的世界，由美国带头，世界各国跟进，大家都在比，谁比谁更烂， 量化宽松，就是一个典型的“比烂政策”，经济不行了，就往市场里灌钱，一不行就灌钱，降息降准，甚至日本与欧盟灌到都是负利率，美国现在利率也降低到零， 让热钱灌满市场，就能救经济了吗？ 只不过是用虚华的荣景，将更大的危机往后拖，由如拿根塑料管吹泡泡，泡沫越吹越大，反射绚烂的阳光，但离爆炸越来越近。 美国正在付出代价， 眼前这场危机，美国最大的危险并不在于股市十天熔断四次，就算股市十天熔断十次，通过市场操作，它都能顶回来， 这场重大危机，来自于债市，更准确的说是“能源债” 时间回到2008年，美国为那次的金融危机拿出药方“量化宽松”后，7800亿美元砸进市场 数之不尽的美元大水漫灌般涌了进来，钱进来了就必定要有去处，要么股票市场，要么实体经济 中国在那年代也搞“量化宽松”，我们的钱涌入了大基建和房地产，由此出现了国家越来越发达的高铁网络，以及越来越难以企及的房价 而美国当时有很大一笔钱，涌入了能源开发领域，尤其是页岩油气的开发 大量页岩油气公司如雨后春笋般出现，伴随着美国想从“石油进口国”成为“石油出口国”的野心，石化产业在这波量化宽松中，获得巨大注资 根据统计，美国页岩油气在过去这些年，共计获得了大约5万亿美元（约合35万亿人民币）的投资，这些巨量投资中，有很大一部分捆绑了高额的高收益债券 大家需要知道，页岩油气的开采技术需要突破，前期的设备和技术研发投入都相当昂贵 如果没有08年开始的量化宽松操作，美国页岩油气都不可能发展起来 但钱涌进来后，伴随着的就是从2010年开始，美国的开采技术不断提高，开采成本不断降低 大量注资，引领诸多开采技术上的突破，让原先开采一桶页岩油大约60美元的成本，每年都在下降，一直降低到现在的35-45美元一桶 页岩油气的开发，可以说是金融风暴后，美国为数不多的获得提升的实体经济 但这里面埋藏着一个巨大隐忧，就是大概从2009年发展起来的美国页岩商人们，有很多公司是通过发行高收益债券来融资 美国页岩油气商发行的高收益债，收益率在12%-20%之间不等，最高能达到20% 20%，是一个非常夸张的收益率了，代表着风险和收益并存 由于需要不断加大投资，不断研发新技术将开采成本压下来，美国油气商唯有不断通过高收益债的方式借钱 也就是用“借新还旧”的游戏模式来维持技术进步和产业扩张 今年借的钱，先还去年的 等等，这一招我们怎么这么熟悉？ 这不就是中国伟大的房地产商们玩的套路吗？ 是的，美国的页岩油气商，就是中国的房地产商 美国油气商人，玩的就是中国房地产商那一套 靠着市场热钱充足时，大举借债，还是高收益债，然后大规模开发，抢占圈地，年年借新还旧 久而久之，房产商的高债务就和整个国家的金融体系相互绑定了 这里面有一个一说大家就懂的逻辑 房价如果崩了，那房产商就会崩 房产商崩了，他们的债务也就崩了 他们的债务崩了，与之绑定的中国金融也会崩 现在，让我们把中国房产商，换成美国页岩油气商 一模一样的逻辑，一模一样的玩法 唯一不同的是，中国房价，国家不会让它崩 可国际油价，沙特和俄罗斯会联手让它崩 如此一来，油价崩，油商崩 油商崩，债务崩 债务崩，美国金融体系崩 根据高盛统计，光2020年，美国油气公司就有超过400亿美元的债务到期 而2020-2024年，共有超过2000亿美元的债务等着偿还 庞大的能源债务，成了背在美国身上最大的雷 2000亿美元的烂账，谁来还？ 油价崩成那样，这笔钱，谁来还？ 美国政府兜底吗？还是让美国人民还？ 而且石化产业本就是共和党的大佬金主，石化产业在全美所雇佣的人数高达670万 670万人，就是670万张选票 2016年特朗普能当选的关键，就在于其在中西部摇摆州，尤其能获得石化煤炭等蓝领工人支持 美国政府不可能不知道它身上背着的“能源债务”有多重大，重大到能真正威胁到美国的国家安全 所以在特朗普上台后，就想尽了各种方法，帮美国解决这颗随时可能爆，一爆就山崩地裂的大雷 二，为了防止暴雷用尽各种手段 2017年6月，特朗普宣布将退出《巴黎气候协定》 2019年11月正式退出 特朗普还没上任时就一直嚷嚷着要退出，“巴协”其实是一个象征，象征着美国彻底推翻奥巴马时期的能源政策 退出“巴协”，代表的是美国能源政策到了必须大转向的时刻 能源政策的大转向有很多方面，其中一个重要的方向就是松绑美国的油气管道建设 一桶石油的成本大致分为两块，开采成本和运输成本 即，“挖出来”和“送出去” “挖的成本”与“送的成本”，决定油商是赚是亏 然而 石油运输成本这几年不断升高，在2019年更是创下11年来新高 而根据信达证券所做的研报显示，美国一桶油的运输成本非常高 卡车运输每桶成本20美元 火车运输每桶成本10-15美元 管道运输每桶成本5美元 这可能超出大家想象，大家觉得大问题在开采成本，在油挖出来的成本，但其实不对 上面说了由于大量资金涌入石化产业，页岩油气的开采技术不断突破，开采成本不断下降 但“挖出来”的成本降了，“送出去”的成本却一直高企 真正的问题在运输成本 上图是美国7大页岩油商的每桶油成本，从40-60不等，当时是2016年 这几年成本略有下降，但也在大约在35-45之间 那这里就有个关键点，就是技术进步会越来越慢 技术进步的瓶颈会越来越高 你再想通过技术进步来压低开采成本也会越来越难 但油价又一直跌，那么怎么办呢？ 最好的办法就是从运输成本下手 既然技术进步缓慢，那就降低运输成本 建石油管道，总比研发新技术要容易吧？ 但过去奥巴马用各种环保政策，捆住美国的油气管道建设，待特朗普上台后，以退出“巴协”为起点，一项项废除奥巴马时期的政策 大幅松绑美国境内的油气管道建设 让美国国内那些环保主义者，统统闭嘴 其中最重要的是这条——基石输油管（Keystone Pipeline） 大家一听这名字“基石”，就了解它的重要性了，美国能源业的基石 这条管线从加拿大开始，贯穿整个美国，触及俄克拉荷马州“库欣油罐区”和输油管道中心 最后来到墨西哥湾 基石输油管分为好几期，最重要的一期是图上绿色线，也是之前奥巴马立阻的线路 但特朗普上台后大开绿灯，2017年3月，特朗普上台后没多久，就批准了基石的最新建设计划 如果基石输油管道全线完成，那将大幅降低美国页岩油的整体成本 从卡车运输的20美元降到管道运输的5美元 从火车运输的13美元降到管道运输的5美元 到时候也必定能把美国的页岩油气开采成本在现有基础上，再降低至少20% 这个幅度相当恐怖了 所以你说特朗普为什么要急着退出“巴协”，要急着批准被奥巴马咬住好几年的油气管道项目，这背后都是巨大的油气商生死存亡问题 特朗普如果不帮油气商，那上面提到了，这么多年的量化宽松搞下来，油气产业投资了至少5万亿美元，这里面有巨量的高收益债，借新还旧那套 他要是不帮着油气商降低成本，油气商崩溃，美国经济也会跟着崩 三，剿灭卖家，恐吓买家 特朗普誓死保卫美国油气商，主要通过三个方法 一个是上面提到的方法，降低成本 一个是下面要讲的方法，绞杀卖家 还有个是美国霸权方法，恐吓买家 油价很现实，买的人多，卖的人少，它就涨 反之，卖的人多，买的人少，它就跌 那特朗普要保护美国油气商，就很简单了 恐吓买家多买 绞杀卖家少卖 伊朗就理所当然的成了第一个被绞杀对象 下面几张图已经把问题说的很明白了 这是2007年-2018年，伊朗原油的年出口量 2007-2011年，平均每天出口250万桶 2013年开始，美国制裁伊朗，直接让伊朗石油出口腰斩，剩下100多万桶/日（图上巨大跌幅） 奥巴马上台，搞起亲和政策，石油换核武，放松制裁换取伊朗停止核试验 于是2015-2017年，伊朗石油出口起死回生，回复到平均200万桶/日 而今，特朗普上台，对伊朗重拳出击 于是 伊朗石油产量来到30年最低水平 伊朗，死了 美国石油产量超过沙特 美国，踩着伊朗尸体爬上来了 还不明白吗？ 杀死敌人，吃了他的肉，才能让自己更强壮 只要特朗普还在台上，他代表的就是美国油气商利益，那伊朗是必死的 伊朗死后，下一个目标就是俄罗斯 四，斩断俄罗斯与欧洲的能源关系 上面提到要保护美国油气商，两个方法： 恐吓买家多买 绞杀卖家少卖 绞杀卖家少卖，是对伊朗的做法，但也同样适用于俄罗斯 我们来看一个能极大助力于俄罗斯与欧洲友好的建设项目 北溪二号从俄罗斯出发，走“波罗的海”海底管道，将俄罗斯天然气直接送进德国 对俄罗斯来说，主要是靠能源和原材料的出口来维持经济，而卖天然气的收入占俄联邦财政的贡献率高达45% 光德国一家的天然气，就有40%是问俄罗斯买的 可以说一个天然气，把俄罗斯和德国紧紧绑在一起 俄罗斯不想和欧洲彻底翻脸，欧洲也不想和俄罗斯搞僵 况且有着庞大的能源生意在那，搞僵不符合双方利益 但美国人不乐意了，欧俄友好不符合美国利益 俄罗斯为什么要搞北溪2号？ 因为美国把原本俄罗斯能源送往欧洲的重要路线给搞死了 几年前美国挑唆乌克兰革命，让乌克兰和俄罗斯彻底撕破脸，过去大量的俄罗斯能源都是经由乌克兰运入欧洲的 而俄乌交恶后，这条线就断了 所以俄罗斯才想着在北溪1号的基础上，再搞北溪2号天然气管道，直接绕开乌克兰、波兰，这些个极度反俄的欧洲国家，直接把天然气打进欧洲中心德国 也省得美国在东欧继续生事，断俄罗斯天然气生意命脉 北溪天然气项目的诞生，里面藏着这么层意思，波兰和乌克兰现在都是极度反俄的 那美国怎肯善罢甘休，他怎么可能看着你俄罗斯的算盘打响呢？ 美国是想尽了办法，要把“北溪天然气”搞黄 说来滑稽，这俄罗斯和德国做生意，关你美国什么事啊，你又不是买方，也不是卖方，在这瞎掺和 可郭德纲一句话说的好啊，只有同行才是赤裸裸的仇恨 随着美国页岩气开采商业化的成功以及墨西哥湾沿岸出口设施的开通，美国向欧洲出口天然气的所有条件均已成熟 东西齐备了，就等着卖给欧洲数钱了 加上这几年反核运动轰轰烈烈，欧洲关闭核电厂，需要大量石油与天然气来发电 其中欧盟70%的天然气需要进口，这70%的大蛋糕，俄罗斯多吃一口，美国就少吃一口 你说美国能不急吗？ 于是，特朗普出手了 特朗普以威胁美国国家安全为名，签署的国防授权法案中，就明确说了： 所有参与和帮助俄罗斯天然气公司进行管道建设的欧洲公司和个人，其美国签证和在美财产，都将被冻结 美国刀子捅出来了，所有帮俄罗斯造这条该死的“北溪管道”的人，不管你是公司还是个人，都将被美国制裁 美国不讲道理的干涉他国正常的能源交易 结果 北溪2管道安装项目，已然暂停 欧州人还是怕美国制裁，人家一刀砍过来，你赤手空拳，能怎么办呢？ 跑呗，难道还和美国制裁硬碰硬吗？ 美国为了自身的油气商利益，搞完了伊朗就来搞俄罗斯 但俄罗斯又怎么是省油的灯，去年底就把话放那了 本以为俄罗斯只是嘴上喊喊的嘴炮，没想到普京趁着这波新冠疫情，真想要了美国的命 五，美国对日韩的恐吓 恐吓买家多买 绞杀卖家少卖 美国的两个手段 通过制裁伊朗和制裁北溪，美国绞杀卖家市场 那剩下的手段，恐吓买家多买，就用在了小老弟日本和韩国头上 去年特朗普全球打贸易战，一个也没少 日本韩国对美都有着绝对贸易逆差，特朗普以加征关税为恐吓手段，逼迫日韩解决逆差问题 而解决的方法也很简单粗暴，就是多买美国的油气产品和农产品 韩国，保护费先交起来 在去年短短两个月内，韩国就大手笔进口美国1800万桶原油，90万吨液化天然气（LNG） 要知道，韩国过去80%的石油和50%的液化天然气都是从中东进口的 但以后可能没中东什么事了，美国要来抢能源这块大蛋糕了 大家看看下面这张图就什么都懂了 这是历年来美国对韩国出口的石油和天然气数量 2014，2015，2016年韩国从美进口的石油和天然气几乎可以忽略不计 可特朗普上台后，2017，2018年，进口暴涨 这种肉眼可见的暴涨幅度，说明了一切 讲白了就是特朗普拿着把刀子，架在韩国人脖子上 美国：买不买天然气？ 韩国：买买买 美国：石油呢？ 韩国：买买买 韩国很快投降了，那日本呢？大家觉得安倍又能撑多久？ 早在2017年特朗普刚上台几个月，日本就将成为美国天然气的最大买家了 这里面有日本自身的原因，福岛核灾后日本大量关闭核电站，造成天然气成为其主要的电力生产燃料 而美国油气商开采出的大量页岩气也需要找个倾销的市场 从历史数据来看，2016年美日贸易逆差600亿美元 同样在2016年，日本就花了300亿美元来买美国天然气 日本公用事业公司，在美国强大的外交威逼下，同意2020年前购买总计不少于1400万吨的美国天然气 1400万吨液化天然气，相当于美国同期出口总额的20% 光日本一家，就接了美国天然气20%的盘 那大家也许会问，石油呢？日本买美国石油吗？那就要来看详细数据了 就目前来看日本主要进口的是中东石油，占比高达85%，这其中主要原因是原油品质问题 日本更需要轻质低硫原油，较重的低硫原油日本只拿来发电 但从2019年开始，随着美国页岩油技术改良，以及特朗普贸易战大棒的威胁下，日本1-8月突然加大进口美国的轻质低硫油（WTI） 这是未来的一个必然趋势，只要美国油商能挺过这轮油价崩盘，未来美国油气必然更大规模登陆日本 2019年一整年，美国来势汹汹，一边剿灭卖家，一边恐吓买家 2020年，特朗普本想故技重施，谁曾想天降大敌，新冠病毒将世界搅的一片乱 更要命的是，原本一直被动，美国一直想剿灭的俄罗斯，此时突然展开了绝地大反击 六，俄罗斯的反扑 俄罗斯4年前加入OPEC（石油输出国组织）形成OPEC PLUS，这让俄罗斯和中东国家从原先的竞争对手转为合作伙伴 双方约定，未来在原油市场共同进退，事先谈好产量和配额，控制油价在一个能够获利的稳定区间 这个友谊，只维持了四年 3月6号，OPEC召开紧急会议，主要议题是“疫情当前，石油需求大减，各产油国一起减少产量，稳定油价 沙特在会议上提出该提案，其他成员都点头赞成，轮到俄罗斯能源部长诺瓦克表态时，诺瓦克不客气的当场拒绝减产提议 OPEC 秘书长 巴尔金在接受采访时说： 俄罗斯很尊重OPEC协议，当年我努力促成俄罗斯加入，这四年里我们都合作的很愉快 但目前双方有一点分歧，俄罗斯称因国内情况特殊，无法减产 但我有信心，他们会很快回到谈判桌的 显然OPEC秘书长拼命打圆场，双方分歧目前根本难以调和，沙特俄罗斯两大石油巨头根本就已撕破脸 周五俄罗斯能源部长翻脸走人 周六沙特当局，立刻祭出报复措施 沙特主动通知多位大客户将大幅下调原油报价，此外还要将原油出口量从原来每天的1000万桶，一口气拉高到一天出口1200万桶 也就是说，在全世界封城，停工，停飞的背景下，沙特、俄国非但不减产，反而产能全开，搞一个石油满贯全世界 那你说油价能不崩吗？ 沙特和俄罗斯大打“石油战”，然而却都醉翁之意不在酒 经过美国的绞杀，如今世界石油市场的“大玩家”就只剩三个了，沙特，俄罗斯，美国 而且美国这条石油产量的黄色曲线增长颇为强劲，追赶速度之快，让沙特和俄罗斯心生恐惧 沙特是美国盟友，但如果能借俄罗斯之手，杀一下美国油商，何乐而不为呢？ 在沙特眼里，俄罗斯你不同意减产是吧？你要增产是吧？ 行，那我比你增产更多，我还要通知我的大客户，我这的油大降价 俄罗斯这边，也产能全开，并且对外放话称：俄罗斯能在油价25-30美元的情况下，支撑6-10年 什么意思？大家熬呗，看谁能熬死谁 沙特也放话，你能撑6-10年是吧，我沙特5000亿美元储备，能撑10-15年，看谁更久 两边叫嚣，美国可撑不起，一开始说了，美国油商借助于当年“量化宽松”期间，每年每年的大举放高收益债，用借新还旧的手法，获得大笔资金后投入页岩油开发 在面临此波巨大冲击时，石油生产商Apache、Devon和Murphy Oil已决定削减了三分之一的预算 美国最大的页岩油生产商之一西方石油（Occidental Petroleum）上周宣布无法按期支付28亿美元股息，也无法维持现有产量 公司市值一度从去年高位460亿美元缩水至110亿美元 什么意思？ 就是美国最大的页岩油生产商已经还不起钱了呗 消息一出，美国西方石油，股票崩溃 西方石油（OCCIDENTAL）在上一轮的暴跌潮中，股价暴跌38.8% 其他石化厂商，也是一片哀嚎 这些石化厂商，油价稳定时还能过日子，油价一旦下跌，甚至碰到今天这种大幅度闪崩，那大量油商的资金链必然断裂 负债累累，还不出钱，高收益债违约 油价崩跌，股市熔断，金融危机浮现 面对这一切 特朗普陷入了长长的沉默 老子这几年都白忙了 哀叹之余，不由得喊出那一句，上帝保佑美国 3月16日，特朗普喊出“上帝保佑美国” 同日，美股第三次熔断 3月18日，美股第四次熔断 3月19日，美国全境50州全部沦陷，全美确诊病例突破9300例 国运，正在扭转……
来源公众号：微观系列
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