势之场：定了！世界上最大的IPO，在西方资本的打压之中诞生了！

　　中国或成最大赢家，这句话，本宫都已经说腻了
　　——可事实确实如此啊

　　A

　　你以为说的是阿里？阿里的IPO似乎……但是，今天的主角不是阿里，阿里在这个……只能屈居第二。

　　从两年前沙特政府首次公开沙特阿美集团Aramco打算IPO的消息，到之后IPO计划突然中止。再到今年11月3日沙特政府再次启动Aramco的IPO，多家海外股票交易所竞相争夺Aramco股票的海外发行。

　　沙特国内的局势颇有动荡，这世界最令人瞩目的IPO也拖拖拉拉起来。

　　在沙特王储小萨勒曼的摇摆中，阿美曾宣布将只在其沙特国内交易所发行，再之后取消所有的海外路演，让兴趣强烈的多国资本吃了闭门羹。

　　可12月6日，情形又过山车地迎来变迁，小萨勒曼终于金口大开，沙特正式公布以32利亚尔（约合8.53美元）的发行价完成256亿美元的IPO，超过阿里巴巴在2014年创下的250亿美元成为史上最大规模IPO。这也意味着Aramco的整体市值将高达1.7万亿美元。

　　要知道根据世界银行最新数据，2018年各国GDP超过1.7万亿美元的国家也仅有10个。连普京大帝的俄罗斯联邦一年的GDP也都不足1.7万亿美元。

俄罗斯艰难地吊着车尾，比韩国高不了多少

　　Aramc

o整个IPO的过程波澜起伏，牵动着整个世界资本市场的神经。同时也折射出全球最豪公司IPO这块肥肉的诱惑之大，以及各国资本在其中的各自盘算。西方资本在围猎Aramco此次IPO的过程中，一度将Aramco的估值打压到1.2万亿$。

　　尽管Aramco聘请了高盛，JP摩根等国际知名投行来帮助其完成IPO。但西方资本面对Aramco上市这块大肥肉，为了打压Aramco的估值也是无所不用其极。如今Aramco突破重围，成功IPO，总算是完成了小萨勒曼王储撬动改革的至关重要的一步。

　　B

　　身处乱世却无绝对实力护己周全，这就是沙特的真实写照。

　　中国有个古老的词汇，叫“怀璧其罪”。

　　沙特最大的祸源，便是其天量的石油储备。这便如同身怀财宝过闹市，要想不让贼惦记，绝非易事。但是相比于其他阿拉伯国家，沙特算得上相当聪明的。正如同沙特开国君主懂得周旋于多股力量间，以一个部落的力量统一沙特一样。沙特的历代国王奉行的国策就是依靠虎豹打豺狼。

　　自二战以来，沙特便同美国建立了甜蜜的同盟关系。沙特向美国和他国稳定的输出石油换取美元，而后沙特又将美元用于购买美国国债和军火。同时美国向沙特提供安全保护——

　　尽管，沙特赚的钱大多都进了美国的腰包。但是在环顾四周皆虎狼的中东，破财免灾还算是划算的买卖。

　　尽管最终Aramco还是以32利亚尔的价格完成了其IPO。但要知道，自从沙特政府启动Aramco的IPO后，西方资本就一手捧一手敲打。捧着，生怕不能从中分一杯羹；敲打着，都是磨尖了牙拼命压价，就等着狠狠咬上一口。

　　C

　　尽管Aramco的价值并不像上市公司那样透明，但是单单从Aramco每年的盈利情况就能管窥这一富可敌国的公司的实力。

　　即便在石油价格持续走低的今天，Aramco依然能够在2018年凭借1111亿美元的利润再次霸榜全球最赚钱公司。这个利润几乎是第二名苹果公司的595.3亿美元的两倍。

　　能与之匹敌的，估计只有中国烟草了。要知道中国烟草可是手握3.5亿烟民的垄断巨头，每年利税收入达万亿的公司。对于这样的公司，缺钱是不可能滴。

低调的中国烟草

　　Aramco集团手握巨量石油储备，拥有超过2685亿桶原油储备。这样的体量已经基本等同所有非OPEC组织国家已探明的石油储量的总和。

　　虽然沙特的石油储量不及委内瑞拉，但沙特还有一个其他国家无可企及的优势-超低的开采成本。

　　例如，我国的原油开采成本约为29.9美元/桶。而沙特的原油开采成本仅有9.9美元/桶。举个简单的例子，我国的石油储备大体分布在地下9000米的深度。而沙特的平均石油储备深度仅有1400米。如果中国开采石油是用锄头挖的话，沙特开采石油就仿佛从地上直接捡。

　　正因为如此，在原油价格跌至55美元/桶的今天，在委内瑞拉国内经济已经崩溃的今天，Aramco依旧能够以超1100亿美元的利润，继续维持其全球最赚钱公司的地位。正可谓是整个沙特王国王冠上的最闪耀的一颗宝石。

沙特王室奢华的源泉——石油

　　如今，在沙特王国尚未走到山穷水尽的地步，却要卖掉这样一颗最闪耀的宝石，一定是要狠下一番决心的。

　　这一切要从如今沙特王储小萨勒曼的上台说起。在小萨勒曼上台之前，沙特的王权游戏从来都是“兄终弟及”的模式。在小萨勒曼上台前，萨特王国已经在“兄终弟及”的模式下历经了5位国王。

　　小萨勒曼在其父亲2015年成为沙特王国之前，在沙特的数千王爷中可谓是名不见经传。然而在短短数年之间，这位年仅33岁的沙特王储，其蹿升速度之快，放之世界也实属罕见。

　　要在数千位王爷当中拔得头筹，改变沙特原有的权利交接顺序，小萨勒曼不出点血显然是坐不稳的。

小萨勒曼

　　小萨勒曼也是个明事理的主，上台后频繁接触各国政要，通过对美、法军购、与中国、俄罗斯等国合资建炼化厂争取各国支持。

　　然而取得这些国家政要的支持，都不是免费的，而且，价格很昂贵。

　　这也是为什么

小萨勒曼多次受到国内外舆论质疑的时候，特朗普都坚定的站到小萨勒曼的身后。要知道特朗普的背后可是美国的军火商和枪支协会。小萨勒曼打点美国的钱最后大多会落入特朗普及其背后金主的腰包的呀。

　　与此同时，小萨勒曼还需要打点王室成员，获取他们的支持。但是严重依赖石油经济的沙特，现有的蛋糕早就瓜分殆尽。要打点新当权的王室成员，小萨勒曼不得不从现有蛋糕中切一块儿给他们。

　　最后，小萨勒曼还需要打点数千万的沙特百姓。沙特是世界上少有高度集权的国家，其王室统治的合法性建立在王室给老百姓提供优渥的生活。所以，沙特素有动不动就发钱的传统。

　　在石油价格大跌之前，每个沙特民众每个月平均可以从政府得到1000-2000美元的补助和现金奖励。即便是石油价格下跌的情况下，沙特新国王萨勒曼上台时也是一次性给民众发放了超过300亿美元的现金奖励。对于总人口仅3000多万的沙特，人均奖励也接近1000美元。

　　小萨勒曼实际掌权后，一直以一个强硬的改革者形象示人，但在“发钱”这一点上是一点也不敢变。在沙特政府收入暴跌的2018年，沙特政府仍然通过举债增加政府开支7%，用以补助国内的贫困人口。而令人咋舌的是沙特国内将有超过50%的人口有资格领取该福利。

　　为了缓解政府赤字的压力，沙特政府也是详尽各种办法。早在2018年，沙特政府就开始逐步实施一项“沙特人第一”的就业政策。其核心就是把那些还算体面的岗位留给沙特人，赶走外来劳工。但这个政策对于解决沙特目前的问题也只是杯水车薪，长远来看还得看改革。

　　要改革要吸引外资，就得拿出真金白金。西方资本都是不见兔子不撒鹰的主，没钱什么事都干不了。这才逼的小萨勒曼不得不变卖阿美的股权，筹集改革的第一桶金。对小萨勒曼来说，与其让阿美的利润不明不白的流入各位王爷的腰包，还不如将其部分变卖筹集改革的资金。

　　所以，尽管沙特和沙特阿美都不差钱，小萨勒曼却实实在在的太差钱。

　　D

　　小萨勒曼在Aramco的IPO中一再受挫。但此次经历或许将促使中国沙特越走越近。

　　西方资本显然是看破了小萨勒曼急需资金的命门。所以沙特政府这次如果不来次大出血，西方资本显然是不会轻易入局的。况且按照沙特政府的估值，阿美的回报率甚至是要低于其他原油巨头的。

　　这点回报率，西方资本是完全嗅不到血的味道的。

　　于是，今年Aramco重启IPO时，沙特政府被迫做出一定让步，下调其对Aramco估值。但是Aramco估值上20%的让步显然还不够西方资本塞牙缝的。

　　所以近年来，围绕沙特政府的各种负面新闻和危机就没有断过。历来沙特在中东的军事行动鲜少引起国际舆论的重视，但是自Aramco宣布I

PO开始，各种报道铺天盖地的批评沙特对也门的军事行动导致了无辜平民伤害。王储小萨勒曼关押女权组织成员、暗杀美国籍沙特裔记者的丑闻。且不论这些报道真实性如何，如此铺天盖地的报道，就是要逼小萨勒曼贱卖阿美。

满城风雨的卡舒吉命案

　　你一个年轻王储，吃相还这么不成熟，想要顺利登基，没有几位顾命洋大臣，怎么能行？

　　今年9月14号所发生的无人机空袭阿美原油设施的事件，更是让投资者对于沙特政府是否有能力保护其本国重要设施充满了疑虑。美国爸爸撸起袖子骂了一圈，也没真的替沙特动手。

沙漠里的胡塞武装，也可以是远在天边的资本家的马前卒

　　沙特也算是看明白，让美国为了沙特的军火订单替沙特站站台吆喝吆喝还行，真的要真刀真枪、真金白银的出手还是不可能的。

　　尽管Aramco的IPO在西方资本市场受冷，让沙特王储倍感挫败，但是此轮融资中，中国资本的参与意向要显著强于西方资本。

　　虽然截止目前，各方出资情况尚未可知。但数年之前，中国方面已经直接表态愿直接认购Aramco5%的股份。此次IPO中，中国也多次透露将会参与此次IPO。

中国和阿美一直保持长期友好关系

　　面对西方资本的打压，沙特方面有底气取消海外路演，显然是对传统西方国际投行大失所望的同时，极有可能是找到了新的投资方。其中极有可能有着来自东方的神秘力量的支持。

　　早在今年2月，沙特国王和王储小萨勒曼访问中国期间，已与中国签署一项价值100亿元美元的投资项目—华锦阿美石油化工有限公司。其中中方持股65%，沙特阿美持股35%。随着中国经济的崛起以及特朗普治下的美国有意收缩其在中东的势力，中东的传统格局正在发生悄然变化。

习主席会见沙特国王

　　尽管美国并不乐见中国沙特越走越近，但随着美国页岩气技术的发展，美国对于石油的需求已经越来越低。

　　美国战略收缩留下的真空总归需要有新的势力填补。美国一方面不愿意在该地区已经介入多年的欧洲、俄罗斯继续做大；另一方面又不愿意失去沙特这个军购大国的长期粮票。

　　所以中国资本的入局，是符合美国当前利益的。而且中国历来奉行的中立不结盟政策，在美国看来是短时期内最不会挑战美国经营中东多年形成的现有格局的。

　　这种情况下中国资本入局，在如此低的股息率的情况下，中国可谓是掏了大价钱到头来只喝了点汤。然而，对于一个快速发展却对传统能源有着严重依赖的中国，入股沙特阿美是其构建国家能源安全战略的重要一步。要知道美元在世界货币体系中的主导地位，跟当年沙特与美国合谋，只接受使用美元进行原油交易密切相关的。

　　如此看来，此次中国资本参与Aramco的IPO，切入西方势力经营多年的中东地区，或许将是助力人民币国际化至关重要的一步！