27年前的一场豪赌，造就苏北四线城市里的千亿富豪！

作者：正解局
本文授权转载自：正解局（微信ID：zhengjieclub）

◆在中国，专注创新是有希望、有出路的。

前两天，福布斯发布2019年度中国富豪榜。不出所料，马云蝉联榜首，马化腾、许家印位列2、3名。

颇为意外的是第4名的孙飘扬家族。与前三位企业家相比，孙飘扬的名气稍弱一些，所在的城市连云港也远不及北京、深圳、杭州这些明星城市。

四线城市的千亿富豪，是如何炼成的？

1.中国医药第一股

医药行业有句话，“中国医药看江苏，江苏医药看连云港。”

在连云港20多家医药生产企业中，孙飘扬家族的恒瑞医药是当之无愧的领头羊。

放之全国，恒瑞亦毫不逊色。

恒瑞是国内最大的抗肿瘤药、手术用药和造影剂的研究和生产基地。它的抗肿瘤药和手术用药占有率均为第一，前者为42.98%，后者为86.87%。

2019年7月15日发布的“2018年度中国化药企业TOP100排行榜”，恒瑞高居第1。

（2018年度中国化药企业TOP100排行榜）

截至2019年11月8日，恒瑞医药以4038亿元的市值稳居行业第一，是第二名迈瑞医疗（2364亿元）的将近两倍。

（恒瑞股价）

自2000年登陆A股，从上市首日的36.8亿元涨至如今的4038亿元，据此估算，恒瑞医药上市19年，市值翻了约109倍，是名副其实的“中国医药第一股”。

偏居四线城市的恒瑞，是如何成为国内医药第一股的呢？

2.一场豪赌

恒瑞的前身是创建于1970年的连云港制药厂。

1982年，制药厂还是一个制造止血消毒药水的小厂，主要生产红药水、紫药水和片剂，这些品类无一例外都是技术含量低、利润率低、市场竞争高的领域。

1990年，制药厂陷入经营困境，技术出身的孙飘扬临危受命，担起了厂长的重担。

（孙飘扬）

孙飘扬是“新三届”，毕业于有“医药界的黄埔军校”之誉的中国药科大学。

接任厂长后，孙飘扬进行了大刀阔斧的改革。他认为一直做低附加值、低技术门槛的代加工是没有出路的，因此决定将开发新药作为突破口。

即使困难重重，也要杀出一条血路，孙飘扬开始寻找可供仿制的新药。

他瞄准了当时市场上比较火的抗癌针剂VP16，但当时的制药厂尚不具备制造针剂的能力。于是，孙飘扬带领工人将针剂做成胶囊，结果一经上市，反响热烈。

制药厂起死回生，年收入近百万元，孙飘扬也确立了自己在厂里的威信。

1992年，孙飘扬又斥资120万元，收购中国医科院药研所开发的抗癌新药——异环磷酰胺的专利权。

当时的120万元相当于整个制药厂全年的收入，堪称是一场“豪赌”。

孙飘扬顶着压力和质疑，花了三年时间进行试生产和临床试验，最终于1995年推出新产品。

结果该药一上市就成了“爆款”，并由此确立了连云港制药厂在抗癌药领域的地位。

1996年，连云港制药厂营收破亿。彼时，它成为国内第一批生产抗癌仿制药物的企业。

1991-1996年间，孙飘扬主导研发了20多个新药，其中有5个被评为“国家级重点产品”。

连云港制药厂行业由此站稳脚跟。

3.研发一哥

1997年，连云港制药厂经改制更名为“恒瑞医药”，孙飘扬成为恒瑞医药的董事长。

在孙飘扬看来，制药企业的核心竞争力，还是要回溯源头，生产原创药。

当时的中国医药行业，药品研发一直以仿制药为主，大量药企都扎堆在仿制药上。

药企不是不想做原创药，而是原创药耗时长、花费多，压力和风险极大。

根据德勤2017年的数据显示，研发一款新药的平均成本为15.4亿美元，平均耗时14年。

刚刚站稳脚跟的恒瑞，如何规避原创药的研发风险？

一方面，恒瑞没有放弃，反而加强仿制药研发。

根据国信证券的报告，恒瑞前期主要是仿制广谱抗癌药大品种和手术用药。至2014年获批临床或生产的仿制药品种共有100多个。仿制药的收益为恒瑞加大创新药的研发打下了坚实的基础。

另一方面，在原创药布局上，恒瑞精选品种。

恒瑞投资一线、二线肿瘤化疗用药，适应症涵盖大部分高发癌种。另外，跟随国际主流靶点，开发了多条抗肿瘤创新药的研发管线，涉及免疫疗法、靶向药、化疗等多重组合。

（2018年恒瑞医药在研项目最新进展）

这样做的好处是，一旦成功，市场潜力巨大。

例如麻醉剂市场，恒瑞选择在欧美市场占比靠前、药效好、市场潜力发展大的各小类独特品种来布局，如顺阿曲库铵、七氟烷、右美托咪定已成为恒瑞麻醉线的三大现金流品种。

在研发投入占比上，恒瑞达到了15.33%，因此获封“研发一哥”。

（恒瑞研发投入）

4.创新有出路

恒瑞死磕研发，终于迎来收获。

恒瑞先后承担了27项“国家重大新药创制”项目，核心产品已从2000年的9个发展至目前的6大产品线、数十个核心产品的“豪华阵容”。

数据显示，2019年上半年，恒瑞收入超过百亿，毛利润率更是高达85%。

（2019年上半年，收入超过百亿的中国药企）

赚钱能力，确实一流。

恒瑞坚持创新，能成为中国医药第一股，孙飘扬也因此收获千亿财富。

这充分说明，在中国，专注创新是有希望、有出路的。

数据显示，全球每新增100个癌症患者中，就有21个中国人；我国平均每分钟有7人确诊癌症，每分钟有近5人死于癌症。

中国癌症的发病率、死亡率均为全球第一。

这意味着，中国有着巨大的患者群体，在医药方面有着极大的需求。

然而，中国医药市场近半数需要依赖进口，天价进口药往往给患者、国家带来较大的经济负担。

在以仿制药为主的中国医药行业，恒瑞无疑是国内药企未来努力的方向，也是中国制造转型升级的必经之路。

恒瑞这样的药企不妨再多些，既给国内患者带来治愈的希望，又为国家在经济和战略方面赢得了主动，企业家自己也赚了钱。

踏着创新之路登上富豪榜的企业家，无疑是最具含金量的。

本文授权转载自：正解局（ID：zhengjieclub）。正解局，一个有见识、有深度、有诚意的时势财经大号，华尔街见闻、雪球、蚂蚁金服、世界经理人等10多家主流财经社区特邀入驻。每天全网阅读超过100万人次，在这里，穿透信

息的迷雾，在这里，发现真实的中国。