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唐如松：中美欧的交响曲

作者 :苦尽甘来. 2019-11-07 16:14:53 审稿人 : admin

　　昨日，法国总统马克龙访华，与此同时，四十亿欧元中国主权债券在法国巴黎发行。所谓主权债券，就是以一国政府为信用基础支持下的债券。这种债券能不能发出去，第一要看这个国家的国际信用如何，第二则要看收益是否划算。也就是说，国家信用越高，债券收益就可以越低，且买的人还多，在资金投资方面，安全永远都是第一位的。而相对来说，国家信用低，就得付出更多的利息来吸引资本购买，而如果信用等级太低了，那么即便再多的利息也不会有人买单。当然，能不能顺利发行的重要因素还有一个，那就是国际资本对发行债券国的认可度，如果不认可，那么等级再高，也会因为偏见而拒之门外。

　　中国的主权债券

发行相对来说是非常谨慎的，其中缘由大抵是出于第二种原因-居多--也就是偏见，只有信誉度，那是没话说的。2017年在香港发行的二十亿美元的主权债券，基本上是一抢而空，2018年在香港发行的三十亿美元主权债券再次被一抢而空，而昨天在巴黎发行的四十亿欧元主权债券，也是一抢而空。其预购规模达到两百亿欧元，是发行规模的五倍。由此可见，如今的中国在国际上，诚信度非常坚挺，偏见也是越来越少。【不过，不仅仅是偏见】

　　当然，中国对外发行的以美元和欧元计数的主权债券，相比较规模高达数十万亿美元美国债券，简直只能算是沧海一粟，路途还很遥远。不过，只要这一步跨出去并坚实的落了地，那么未来就非常值得期待。

　　既然很遥远，那又有什么说头呢？虽然我们经常说星辰大海，但总不能天天跑到天涯尽头去幻想理想的实现吧。所以，当下的事情是重要的。就像我们的人生，心中要有远大的目标，眼中却要盯紧当前的事务，只有不断做好当前，才可能渐渐的接近

远大的目标，如果一味盯着远大的目标，不看当前，被石头绊倒摔一跤是小事，掉进无底的陷阱或深渊那就事大了。

　　前几天欧洲流传着一则石破天惊的消息，欧洲老牌银行，德国的德意志银行宣布破产。很快，这则消息就被证明是谣言。也就在昨天，德意志银行的一位高管还对中国本次在法国发行的四十亿欧元主权债券发表评论，称这个项目具有里程碑意义。为中资发行人设立了欧洲市场的定价标杆。然后巴拉巴拉一大堆溢

美之词。而实际上，德意志银行本身也的确参与到本次债券的发行工作中。也就是说，本次在法国发行的债券，参与国并不止法国一家，而是欧洲资本市场的整体参与，或大部参与。

　　还是回到德意志银行的破产谣言上。虽然这是一则已经被证实的谣言。但就在谣言散播的同时，国际资本市场上却在真真切切的发生着针对德意志银行的挤兑风波。挤兑，很形象的表示出挤着兑换的热闹场景。这是任何一家银行都最为害怕的事情，本来所有的银行都会有进有出，有存款也有贷款，良性循环下，银行自身是不太留钱的，因为钱留在银行并不能产生利润，只有流动起来才会出现存贷利息差价。而如果一旦一家银行被不好的消息包裹着，就有可能会出现取钱的人扎堆，而贷出去的款项收不上来的困窘，这就是挤兑的后果了。如果这家银行不准好充分的准备金或有着强大的背景背书【比如政府】，那么即便是一个运行良好的银行，也会在挤兑潮下宣告破产。

　　德意志银行前几天正是经历着这样一场巨大的危机。一方面出现银行破产的谣言，一方面挤兑潮开始产生，所幸德意志银行也不是吃素的，其背后的国家背景也有着强大的支撑力，所以很快这场风波就过去了。

　　针对德意志银行的这次攻击，绝不是某些资本的率性而为，更像是一次针对欧洲资本的小规模火力侦察。而火力侦察的结果如何我们不得而知，但由此可以见到的是，欧洲这块巨大的肥肉正在被某些资本所觊觎，摧毁德意志银行的结果绝不仅仅是一家银行的毁灭，更连带出整个欧洲的瓦解。因为德意志银行是目前欧洲经济引擎德国资本的象征，一旦被摧毁，就极有可能出现摧枯拉朽般的连带效应，整个欧洲都会好不了。这个和当年希腊被攻击是有很大区别的，毕竟，希腊只是一个在欧盟经济规模占比很小的国家，而德国……想一想，欧洲人也得惊出一身冷汗。这也就莫怪默大妈近一年来身体基本处于亚健康状态，所谓身在最高处，总是不胜寒，默大妈对于逼近的寒气总比一般人的感觉要敏锐得多吧。

　　放眼世界，能够对欧洲资本进威胁和攻击的也就是美国资本以及犹太资本了。而真要想撼动欧洲，只怕还得二者联手才行。事实上，针对中国的攻击虽然让中国很难受，但却无法撼动根本，无功而返算是他们的运气，折翼而归也是正常的结果。面对中国，无法下牙，转头攻击欧洲也属正常，当年索罗斯攻击英镑，让英国人一夜之间如遭水洗就是一个很鲜明的案例，而针对欧洲的攻击或者并不是真的攻击，而仅仅是一种威胁也并不是不可能的。

　　由此我们甚至还可以寻思一下英国为何脱欧，是为了自保还是为了自强？实在是说不清啊。

　　欧洲面临困境，就必然要寻求外援，这种外援不是防务安全上的，所以即便俄罗斯愿意当伙伴，它也不够格，唯一够格的也就只有中国了。从当前的环境来看，中欧之间的互补性还是很强的，无论是科学技术还是经济金融。

　　中国有市场，有人才基础储备，欧洲有技术有高端人才培养，在经济金融上，想要避免其他资本的伤害，就一定要壮大自己的资本力量，否则后果就不堪设想。至于双方会以一种怎样的方式合作和互帮，其实并不重要，只要双方都意识到这一点就够了。

　　目前来看，双方意识到了，也开始了互帮的模式。未来的决战或者并不是我们传统中想象的那样……很奇妙，很奇怪……但也很精彩。

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