这一次，美联储狠狠给美国注射了一剂毒品！

作者：蒋校长
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美联储，再次降息。

从今年7月份到现在，短短四个月时间里，美联储降低利率75个基点，由加息周期最高点2.25%-2.5%，降低到现在的1.5%-1.

▲ 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上讲话

回想当年，美联储利率维持在1.5%-1.75%还是2018年的时候。自2015年12月，美联储将利率从0%-0.25%提高到0.25%-0.5%以来，美国经历了三年的加息周期。特别是2017年底到2018年底这一年时间里，美联储加息125个基点，从1.0%-1.25%飙升到最高点2.25%-2.5%。

然而今年下半年仅仅四个月，就把75个基点交代了。如果按照这么个减息法，从2.25%-2.5%降低到零利率只需要一年时间！

你知道2008年金融风暴席卷美国的时候，美联储降息速度有多快吗？2007年7月时，利率仍是5.25%，但是到了2008年7月，骤降至2%，到2008年底，触及0%-0.25%的底线，美国开始QE大放水。在一年半的时间里，美联储利率从5.25%降到0！

可以看出，这一次降息的速度之快，比起前几年扣扣搜搜的加息，简直就是“飞流直下三千尺”，市场也只能用“疑是银河落九天”来形容。与此同时，美联储还将执行债券回购，收回债券，放出美元。这笔数字大约是6000亿美元，也够得上一次量化宽松了。

世界人民仿佛又回到了2008，听到那惊心动魄的印刷机轰鸣声。

每当这个时候，中国人民总是最纠结的。2008年的时候，美元泛滥大规模进入中国，推动房地产十年牛市。如今加息周期结束，印钞机再开，咱中国人是不是又要倒霉？网上各路金融专家肯定已经在唱衰了。所以今天风子给大家说说国家和钱的故事。

国王的烦恼

国王也是有烦恼的，和女儿国国王一样，他们的麻烦也是找不到称心如意的男人。

更悲催的是女儿国国王只需要找一个男人，而现实中的国王需要很多男人。

亚历山大：进波斯，抢钱、抢粮、抢娘们！

从国王的角度看，世上男人这么多，你怎么才能让他们一心一意谋发展呢？没错！无论在东方还是在西方，这都是一个老大难问题。战争时期还可以通过抢掠来刺激，和平时期咋办？

因此，千年以来国王都在思考一个问题：我怎么让老百姓积极劳动？

武力？信仰？都可以，但都不如钱好使。

有钱既然能使鬼推磨，当然能让老百姓干活，用商鞅的话说叫做“利出一孔”。站在国王的层面上，钱可以买到大部分百姓的劳动力，而一旦没有钱，国家就危险了！历史上凡是爆发革命、起义的，大多和百姓没钱脱不了干系。

▲ 路易十六：钱没要到还丢了命的典型

国王为了国家稳定，必须不断的让百姓拿到钱，投入到新的生产中去，只有这样大家才有饭吃。打个比方，作坊工匠今年产了100把锄头，卖了100元。他交10元税金，还80元成本，剩下10元买米吃饭。由于锄头是重要的农业工具，国王想要刺激生产，他必须想办法让工匠明年挣到更多的钱。但在金银充当货币的年代，货币总量是基本不变的，工匠的钱多了，农民的钱就少了。要不谷贱伤农，要么物贱伤工。

国王怎么才能两全其美呢？简单，多弄点金银就行了。

在古典时代，要么你就去抢，要么你家里有矿。不过后来中国人发明了一种以金银为基础（有时候是）的信用货币——交钞（欠条）。

这一下，只要增加钞票的供应（轻微通货膨胀），并且市场不是很畸形，大部分人是可以分享到红利的。工匠、农民的产品都卖的上价钱，也都有积极性扩大生产，人民很高兴，国家GDP有增长。从这个意义上说，国王这个欠条有点像驴前头的胡萝卜，指引着屌丝的前进方向啊！

国王与葛朗台

国王非常高兴。因为他只需要每年统计好GDP，增发一定数量的货币，保持货币价值的相对稳定，企业就会赚钱，然后给工人们发工资，一定会有人奔着钱去，不断的为社会创造财富。

很快，国王发现，事情有点不对劲了。社会总有不公，有的人一不小心就成土豪，而土豪是最不喜欢花钱的。富可敌国的葛朗台把钱丢在家里，他不花！

葛朗台很少见，市场缺钱却很常见（原因N多），如果市场上的货币缺了一块，就有东西卖不出去，然后就有人破产。那明年生产出来的东西肯定会少了对不？东西少了，钱没少，那CPI可就要上天了！

除了危害经济发展，葛朗台这笔钱还是一个隐形炸弹。他把钱存好，国王就要多发货币满足市场需要，可万一哪天他突然想买几座庄园打高尔夫球，直接一大笔钱丢进市场，不就通货膨胀了吗？所以这个钱，不能屯在葛朗台手里，国王就跟他说，你存着也是发霉，不如借给我吧，我给你利息。国王拿到了钱，他干嘛呢？放贷款！把葛朗台的钱又丢进市场里，完美解决流动性问题。当然，如果葛朗台买国债买多了，没钱消费（伤害流动性），国王也会还他一部分，这就叫“国债逆回购”，等会儿会说到。

▲ 有钱就可以修路了

从国王的角度来看，他借了一笔钱，促成了GDP增长，当经济翻倍之后，即使税率不变，税收也仍然增长了一倍，再去还这笔钱，就显得非常轻而易举了。

不过对于屌丝们来说，国王印钱放贷后，屌丝们被资本家使唤了一次，发行国债筹钱再放贷，屌丝们又被使唤了一次。如此一来，创造的价值就是原来的两倍（理论上）。

这里可能有人会问，为什么国王不直接印刷等值的货币呢？

因为会通货膨胀！所以国家借债实际上是负责任的表现，否则直接印就行了。但有一个国家除外，那就是美国。美联储不归政府管，所以美国政府如果要增发货币，必须发行国债，美联储买了去，美元就到账了。不过实际上美国政府能增发的货币有限，而美联储才是印钞机。

2008年后的四次QE，QE1丢出1.725万亿，QE2丢出6000亿，QE3每个月丢400亿，QE4每个月丢450亿！与此同时，零利率政策使得美国民间债务激增（不借是傻子），美元全球泛滥。那几年人民币为了锚定美元汇率，不得不被动增发，十年房地产牛市因此而来。

特朗普：他们还是印的太慢了！

美联储狠狠地给经济危机中的美国打了一针毒品。

屌丝麻木了

一直增发货币就可以刺激经济吗？国王告诉我们，不对！因为GDP只能是劳动创造的。任何一个国家，人口其实是有限的，人口素质一定时期内也是有限的，技术还是有限的，有些人天生就不爱动，或者有政府福利养着不想动。无论你怎么刺激经济，他就是不出来生产。

没错！就像平成肥宅一样！

当屌丝们透支了身体，国王再增发货币，只能导致恶性通胀，引爆革命。不增发呢？大家都赚不到钱，甚至出现通缩。

归根结底是什么？在科技水平没有重大突破前，生产力是有极限的！不可能通过持续货币增发来刺激经济高速增长。

好了，现在把目光对准美国，大家就可以理解美联储的焦虑。世界三大泡沫，美国股市称为第一，他不能暴跌。特朗普打贸易战，关税只增收了131.9亿美元，但减税和贸易战导致万亿美元的赤字。又由于贸易战的发酵，美国经济衰退预期加剧，经济增速放慢。联系上下文，如果特朗普希望2020年选举的经济数字漂亮一点，增发货币是最方便最快捷的方法。这就是本次的降息和国债逆回购操作！

这也意味着，在2008年大放水，2016年加息周期未完成的情况下，美元再次泛滥。这对于美元的信誉是一个极大的打击，必然加速国际社会去美元化的动力。

再说美国经济已经被连续刺激了多次，边际效应递减，美联储用这么原始的方式再次刺激经济，坏处暂时还不好说，但好处是很少的。中国央行面对美国三次降息，没有跟进。这场史无前例的降息游戏谁笑到最后，请大家不要急，慢慢看。