蒋校长：对华贸易战恶果落地，川普要头疼了，呵呵

　　如果你是股民，2019年真是流年不利。因为不管你炒A股还是美股，统统都让特朗普干成了熊股。特朗普宣布3000亿美元关税征收计划的时候，道指暴跌500点，这两天美债收益率倒挂，又跌800点。

　　考虑到特朗普特别喜欢戴红帽子，这下可以算是股市灾星了！（美股以红色代表下跌）

　　▲ 红色（暴跌）让美国再次伟大，yeah！

　　所以啊，特朗普其实更适合绿帽子，那样才能上涨嘛。

　　玩笑到此为止，其实这则新闻最

关键的一点并不是帽子的颜色，而是经济学家们的预测：由于美债收益率倒挂，将会造成美国经济衰退。

　　霍~，这可是今年最大的一个好消息呀！

　　但是，我们对专家的话一定要保持警惕。在某些时候，他们的预测准得像局座一样。

　　▲ 是是非非，一定要自己去判断才是有效的

　　美债是什么？它有多少收益？什么叫收益倒挂呢？它和经济衰退又有什么关系呢？

　　蒋校长旧文《贸易战中国的真假王牌》中讨论贸易摩擦反击武器时聊到过美国国债，提到过这玩意儿的命门不在中国大量抛售，而在于中国不再买入。为什么？因为美国每年支付的国债利息就高达5000亿，接近美国军费开支。一旦无法借到新债，旧债都还不上，你说要命不要命？

　　当时文章容量所限，没有好好说清楚，今天咱顺便补上这个遗憾。

　　美国国债什么样

　　▲ 70+年前的美国国债

　　美国国债由两部分组成，上面这部分叫做“本票”，就是你买下国债的那些钱。下面这部分叫做“息票”，每一年（或两年）都可以凭息票去兑换利息。当然，现在的国债很多都是电子式，也就无所谓票了，不过原理还是一样的。不用说，这个息票的价值就是美国国债的利息，年限长的息票面值就大一些，票的数量也多一些，年限短的面值小一些，少一些。一直以来，国债都是最优质的定期理财产品，它的收益基本上是固定的。

　　中国国债的利息大约在4%（三年期），远远高于同期银行定期利率。而印度国债的利息更不得了，高达8%，如果能按时还上的话，这笔收益是很诱人的。

　　不过嘛……重点是“能按时还上”。

　　于是市场上就出现了两种人，一种是相信印度政府能还钱的，一种是认为印度要破产的。第一种要买入，第二种要卖出，这就形成了债券市场。请注意，下面是重点了！

　　什么是收益率？年利息除以国债的市场价格。如果一张100卢比的债券本票，息票面值10卢比，以100卢比成交的时候，收益率就是10%。现在有人不信印度政府可以还债，以90卢比卖出，那么收益率就是11%。反之，高于100卢比卖出，收益率就要低于10%。

　　我们说的美债收益率下降，就是债券买的人多，本票值钱了。如果收益率上升，就是卖的人多，本票便宜了。

　　蒋校长旧文《贸易战中国的真假王牌》说过，美债最怕的是没人买，现在买的人多了，怎么还不好了呢？

　　收益率的倒挂

　　这就要提到债券市场与资本的互动了。当经济比较好的时候，投资其它行业比国债赚钱，资本倾向于卖出债券筹集资金（收益率上升）；如果经济不好、其它行业不景气投资风险加大，资本就倾向于买入债券（收益率下降）、黄金等避险资产。

　　所以，当市场上的资本都在买国债的时候，你就知道大家对美国经济没啥信心了，也就是判断会出现经济衰退。

　　一般来说，经济衰退会引发一些连带反应，比如说美联储会下调利率，向市场灌水。如此一来，未来获得美元的成本就非常低了。你想啊，如果我把手上的美元拿去买10年期国债，等美联储降息之后再贷出美元，那是不是就能吃掉其中的利差了呢？

　　在这个结论基础上，我能不能买2年期的国债呢？不行。因为短时间内经济危机还没来得及发生，美联储自然不会降息，那么你这笔钱就被冻住了，利差也吃不着了。所以2年期的国债卖不好，10年期的大家抢着买，就出现10年期国债收益率反而不如2年期的奇怪现象，称之为国债收益率倒挂。

　　倒挂意味着衰退？

　　进入金融时代之后，有一种说法叫做有信心生黄金。如果资本家对经济有信心，他就会去投资。根据马克思主义经济学，生产出更多的产品就可以促进经济繁荣，国家和社会资本放出足够的货币对实体产业再投资，那么经济自然就好了。反之，大家都把钱存起来买国债，看似保住了银子，实际上市场上流通的钱大幅减少，实体产业资金链断裂，谁都赚不到钱。本来收入还可以的企业因为钱荒，东西卖不出去，也陷入了经济困难。

　　▲ 就像滚雪球一样

　　2008年房地产债券崩盘之后，金融危机迅速引起连锁反应，美国经济陷入钱荒的境地。美联储也因此执行货币宽松政策，把无数美元推向市场。其目的就是为了阻断崩溃的链条，至少挽救一部分金融机构。

　　不过钱好补，信心可不好补，2008年金融危机后，西方好几年才缓过劲来。

　　这正是国债收益率倒挂的可怕之处，经济危机还没有来，大家就自己给自己制造危机恐慌气氛，市场上大多数人不看好未来，大多数人没有信心的时候，经济衰退也就真的来了。

　　果不其然，这个倒挂的信号一出来，美股宛如惊弓之鸟，恐慌就像瘟疫一样蔓延。

　　特朗普每次加税都会导致美股暴跌，有人认为特朗普就是个做空的。这一次暴跌的原因比前几次还要惨，如果说贸易战还只是一个可以消除的临时因素，由贸易战导致的经济不景气就是一个长久的消极因素。

　　原本在世界贸易秩序的链条中，美国一直占据上游，赚取最多的利润。如今他们满世界“极限施压”，自己给自己加关税，主动放弃了高端市场，中国企业一定会毫不客气的接过去，牢牢抓在手里。美国农民丢失了市场，美国高科技企业也丢失了市场，这些市场一旦丢失就无法找回。美国资本家们已经察觉到，美国经济正在走弱，他们才没

有中国国企那种牺牲自己保全大局的觉悟，他们只会像沉船上的老鼠，以最快速度逃出这条破船。

　　破鼓万人捶，墙倒众人推，这经济想不衰退都不可能！特朗普不是无视世界人民的人心吗？这就是人心向背。

　　美国人，懂了么？

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