《东方时代环球时事解读.时事漫谈》2019年04月01日

　　【小编】在本期的第一部分，我们讨论了中国发布原油期货价格指数的相关问题。而与中国在金融攻击性布局的层面、在原油期货正式上线一周年之际，又开始推出原油期货这种“欣欣向荣”的情况相对，美国当前经济的现状恐怕开始引起越老越多的人们的注意和关切。在展开第二部分的话题之前，我们先来阅读一条新闻素材。Wwg豪仕阅读网
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　　警报！美债收益率曲线再现倒挂，经济衰退不远美元要遭殃？Wwg豪仕阅读网
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　　【华盛顿消息】据有关媒体3月25日报道，由于全球经济增长展望的疑虑增加，投资人纷纷湧入避险资产，未平仓的美国国债期货暴增，同时10年期国债收益率重挫，3月25日创下一年来低位2.375%。3个月和10年期国债收益率之差出现2007年以来首次倒挂，可能预示美国经济将陷入衰退以及美联储2019年不加息，从而对美元不利。Wwg豪仕阅读网
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　　美债收益率曲线罕见倒挂，耶伦：不要怕！Wwg豪仕阅读网
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　　【香港消息】据有关媒体3月25日报道，在香港举行的瑞士信贷亚洲投资会议上，耶伦称，美国国债收益率的倒挂可能并不意味着经济将出现衰退，而是意味着美联储需要在未来的某个时间点进行降息：Wwg豪仕阅读网
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　　债券收益率曲线的反转很容易发生，但这并不意味着美国经济即将陷入衰退；这更可能意味着美联储可能在某个时候需要降息。在相当长的一段时间里，我们真正需要担心的是，各国央行没有足够的工具来应对金融危机。Wwg豪仕阅读网
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　　【时事漫谈】从上面给出的两条新闻素材中我们不难看出，第二条新闻素材中，美联储前主席耶伦对第一条新闻素材中

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的核心问题—美债收益率曲线再现倒挂，是否意味着美国经济已经进入衰退这一问题，给出了她的回答，回答的内容是：可能并不意味着经济将出现衰退，而是意味着美联储需要在未来的某个时间点进行降息。Wwg豪仕阅读网
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　　如果们仅从表面文字上去看；由于耶伦的回答用到了“可能”二字，似乎作为一种“推测”没有太大问题。Wwg豪仕阅读网
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　　●耶伦女士在此问题上的相关观点，的确“有失专业水准”Wwg豪仕阅读网
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　　但基于耶伦前美联储主席的“极专业”身份，基于统计学或从历史分析的角度去观察，相信这位“极专业”的人士，恐怕无法否认这样一个事实：历史上、出现类似美债收益率曲线倒挂的情况，往往意味着世界性的、严重的经济危机或金融危机的爆发。尤其以2007年美国次贷危机爆发为例，在其发生之前也同样出现了类似的美债收益率曲线频繁倒挂的现象。Wwg豪仕阅读网
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　　所以，综上所述，在东方时事解读看来，结合中国央行此前已经在持续松货币、甚至欧洲央行、以至美国央行都开始转变货币态度，从“坚定加息”转换到“停止加息与缩表”的事实，美联储前主席耶伦有关“…可能并不意味着经济将出现衰退，而是意味着美联储需要在未来的某个时间点进行降息…”的相关言论，似乎过于乐观，其解读完全不能让人接受。甚至可以这样说，耶伦女士在此问题上的相关观点，的确“大失专业水准”，也就是说，这位本应“最专业”的人士，这次发出的是“仍不专业”的言论Wwg豪仕阅读网
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　　●耶伦女士的这番“仍不专业言论”颇有一点“欲盖弥彰”的味道Wwg豪仕阅读网
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　　而从另外一个层面看，基于耶伦女士在任美联储主席时就开始了“事实已经证明为不符合经济规律，只符合政治需要的美元加息”进程这一“不专业历史”， 耶伦女士的这番“仍不专业言论”颇有一点“欲盖弥彰”的味道，这反而进一步加重了我们对“美国经济或已在2019年第一季度步入衰退”观点的观感。Wwg豪仕阅读网
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　　●在2018年，我们就中美贸易战问题曾经给出过这样一组观点Wwg豪仕阅读网
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　　熟悉东方时事的朋友也许还记得，在2018年，我们就中美贸易战问题曾经给出过这样一组观点，即：如果美国不能在较短时间结束由美方率先发起的所谓的贸易战，则美国经济很可能挺不过2019年第一季度，也就是在2019年第一季度将步入真正意义上的衰退。Wwg豪仕阅读网
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　　而从现在的时间上看，目前已经处于2019年第一季度末期，不仅美债长短期倒挂现象频频出现，美联储、欧洲央行也开始调整之前“或坚定加息、或收紧货币”的态度，总之，种种迹象都指欧美经济已经出了迫使欧美央行不得不根本调整货币政策的大问题，这也是为什么东方时事解读不赞同耶伦女士相关言论的主要原因。Wwg豪仕阅读网
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　　值得大家注意的是，美债收益率曲线长短期间的倒挂现象的出现已经不是第一次了，无论从2018年年底就开始的倒挂，还是从本次2019年第一季度末进一步扩展的倒挂来讲，似乎一切来得都过于巧合。而更巧合的是，两次倒挂的时间“矛头”直指2007年——这可是美国次贷危机爆发的年份。Wwg豪仕阅读网
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　　结合上面的分析，我们不妨再来观察耶伦女士的相关言论，即：“…可并不意味着经济将出现衰退，而是意味着美联储需要在未来的某个时间点进行降息…”，不难看来，字里行间，耶伦女士似乎更关注的是降息这个问题。Wwg豪仕阅读网
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　　而真实的历史却是，就在2018年11月，也就是美国次贷危机以来，距离美国长短期债收益率于2018年12月再次出现倒挂现象没几天，耶伦女士在《财经》2019年年会上还曾明确预言，明年美联储会再次加息3至4次。而其给出美联储可能加息的理由是所谓的美国经济“过热”。Wwg豪仕阅读网
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　　耶伦当时认为，从部分宏观经济指标看，美国经济目前表现优异。3.7%的失业率，降至50年来新低；同时，工作岗位在经历了9年的扩张之后，依然保持着平均约20万/月的增幅。另外，通胀率已经连续近6年低于美联储2%的目标值。“美国经济强势增长，为全球经济提供了支撑。”耶伦当时如是说。Wwg豪仕阅读网
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　　●我们实在没有看懂耶伦女士的“专业性”何在Wwg豪仕阅读网
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　　那我们不禁要问的是，时隔4个月，耶伦女士对美联储的政策由“经济过热引发加息”到“经济疲软引发降息”，其转变之快，并没有让我们看到作为“专业人士”的美联储前主席耶伦女士的“专业性”在何处。Wwg豪仕阅读网
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　　我们甚至可以不客气的说，这位本应是世界金融行业最专业者之一的“专业人士”，在2019年第一季度即将过去的时候，之所以要继续放出了世界上最不专业的言论，恐怕有着“欲盖弥彰”的意图！Wwg豪仕阅读网
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　　●耶伦的迅速变脸。强有力的侧正了东方时事解读之前对于美国经济真实情况的判断Wwg豪仕阅读网
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　　在东方时事解读看来，多年以来，美国的经济就不存在所谓的经济增长，也不存在所谓的经济恢复，更不存在所谓的“经济过热”，有的，不过是西方玩的“经济、特别是金融数字游戏”而已。而耶伦女士从2018年11月到2019年3月，对美联储政策由“或加息几次”转为“或降息”的迅速变脸、强有力的侧正了东方时事解读之前对于美国经济真实情况的判断，那就是：在2018年10月前后，我们强调：如果美国不能在较短时间内结束、而继续与中国打所谓的贸易战争，恐怕美国经济进入衰退、最终撑不过2019年第一季度。Wwg豪仕阅读网
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　　●美国的经济，尤其是占比美国经济成分很大的美国金融或已经出现了大麻烦Wwg豪仕阅读网
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　　显然，如果我们结合新闻素材中给出的美债收益率曲线再现倒挂的新情况、以及美联储前主席耶伦女士的“不专业言论”综合观察，美国的经济，尤其是占比美国经济成分很大的美国金融或已经出现了大麻烦。Wwg豪仕阅读网
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　　有必要强调的是，虽然今天的中美贸易战没有进一步升级，但毕竟中美贸易战还在继续，没有结束，中美双方也即将展开第八轮的谈判。所以，从“如果美国不能在较短时间结束由美方率先发起的所谓的贸易战，则美国经济很可能在2019年第一季度将步入真正意义上的衰退。”的角度去观察，美国经济很可能在2019年第一季度步入真正意义上的衰退的前提条件、已经是满足的了。Wwg豪仕阅读网
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　　●美国经济在2019年或已步入衰退是大概率的事情Wwg豪仕阅读网
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　　至于是否可以最后定论，美国的经济在2019年第一季度已经步入衰退，我们目前暂时还需要数据做支撑，用事实来说话。虽然我们曾经对最终确认美国经济衰退也许要等到2019年第二季度末期、曾经有明确判断，但从目前的种种迹象表明，美国经济于2019年第一季度已经正式进入衰退是大概率事件、也就是说，目前的事实，进一步强化了……如果美国继续与中国打所谓的贸易战争，恐怕美国经济进入衰退、最终撑不过2019年第一季度……的观感。Wwg豪仕阅读网
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　　可以说，全世界的人们有目共睹的是，美国目前仍然在其首先发动的所谓贸易战争上骑虎难下。这也是为什么在上文中我们做出“美国经济于2019年第一季度已经步入衰退是大概率事件”推论的主要原因所在。Wwg豪仕阅读网
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　　很大程度上讲，本次美国3个月和10年期国债收益率之差出现2007年以来首次倒挂现象、很可能成为美国经济或已经步入衰退或即将步入衰退的一个重要衡量指标。当然最后的结果还需要在之后的几个月中进一步确认。Wwg豪仕阅读网
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　　●欧洲的经济情况同不容乐观Wwg豪仕阅读网
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　　值得注意的是，本次不仅美国的国债长短期收益率出现了倒挂现象，欧洲也是这样的。Wwg豪仕阅读网
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　　3月22日，德国10年期国债收益率自2016年10月以来首次跌至负值。德国10年期公债被视为投资者的避险天堂。10年期公债是欧洲固定收益资产的重要指标。在市场环境充满不确定性和挑战的时候，投资者往往会将投资从风险较高的资产转移到黄金和德国国债等避险资产。公债收益率触及负值，显示市场对10年

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期公债的需求上升，因德国经济放缓、政界人士在英国脱欧等问题上陷入僵局，令欧元区经济持续存在不确定性。Wwg豪仕阅读网
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　　对于与美国经济一起组成西方经济的欧洲经济来说，众所周知，东方时事解读对其所谓的增长、甚至过热的观点也是持否定态度的。Wwg豪仕阅读网
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　　而就在前不久，欧洲央行也将货币政策由原来的“收紧”调整为现在的“宽松”。可以说，德国10年期国债收益率自2016年10月以来首次跌至负值的现象也证明了东方时事解读关于欧洲经济真实情况的判断。Wwg豪仕阅读网
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　　●欧美央行均已用其“不专业性”的言行、有力的证明了中国人民银行的专业性Wwg豪仕阅读网
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　　在东方时事解读看来，美联储也好，欧洲央行也罢，某种意义上它们仅仅是“政治性银行”，所谓的“独立性、专业性”几乎就是一句笑话。Wwg豪仕阅读网
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　　颇为讽刺的是，在时间进入到2019年第一季度末期的时候，他们都在曾经作为世界

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上“最专业、最权威”的层面上做出了全世界“最不专业。最让人难以相信”的判断，进而侧证了中国人民银行才是真正意义上的世界最专业、最权威的那个“金喇叭”。Wwg豪仕阅读网
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