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中概股一夜惊魂，中美资本分道扬镳！

作者 :ヤ洃冭誏 2021-12-07 06:48:53 审稿人 : admin

作者：牲产队长
来源公众号：牲产队

在《后滴滴时代，买办资本被逼上绝路》一文中，我就明确指出，中美资本市场已经来到了一个岔路口。

昨夜，中概股遭遇一夜惊魂，不留余地的惨遭血洗。我估计，炒中概股的股民今天一早醒来，到现在都回不过气来。

中概股跌的有多猛？我给大家看两张图：

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我再给大家看一张图。

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这是今年以来，中概股公司的跌幅。几乎所有的中概股公司都遭遇断崖式暴跌，主要原因有两个：

一是，滴滴偷偷摸摸上市，打破了中国政府对中概股公司的信任，中概股公司遭遇到全面而严格的监管风险。

二是，美国通过了《外国公司问责法案》修正案。这是一部逼迫中概股公司退出美股市场的流氓法案。


在《外国公司问责法案》中，美国证券监管部门要求中概股公司上交审计底稿。这意味着，中国互联网公司都将面临商业机密、机密信息可能泄露的风险。

为了应对美国出台的《外国公司问责法案》，中国政府也勒令所有用户超过100万的中国互联网企业，接受严格的信息安全审查。

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试问，在美国上市的中国互联网公司，哪一家的用户数不超过100万？对于一家互联网公司而言，如果连100万用户都没有，也基本是不可能赴美上市的。

在中美两国的新政之下，中概股公司可能要迎来一波退市潮。像京东、网易、百度、阿里、滴滴等中概股公司，用户数量级都在亿级以上，他们都无法在美国的《外国公司问责法案》中两边讨好。面对美国的逼迫，他们只能退市回国。

我仔细看了一下，留在美股，最不受《外国公司问责法案》影响的只有做电子烟的雾芯科技。但烟乃是中国国资垄断行业，雾芯科技留在美国，除了割美国资本的韭菜，就只剩向美国出口电子烟了。

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毫无疑问，中概股公司中的绝大部分都是中国互联网产业中的龙头企业，是未来，中美互联网竞赛的种子选手。这些公司绝不能成为美国捏在手里的筹码。

目前，中概股退市主要有三种模式。

第一种，公司回购股份，私有化退市，如新浪。
第二种，存托股市直接从美国股市退出，重新登陆中国A股，如中国电信。
第三种，则是转板港股，把美元股转换为港元股，成本最低，如滴滴。

中概股退市将带来两大影响。当前，中概股总市值为1.35万美元，折合人民币约8.6万亿元。我们就拿中国电信来说，登陆A股募资541亿，当前市值4000亿，对A股形成巨大的资金虹吸效应。

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在电信之后，还有体量更大的中国移动。这些庞然大物的回归，势必对A股资金形成冲击，市值也很可能缩水。

第二大影响则是港股。港股和美股都是国际化的金融中心，二者处于竞争关系。当美国逼迫中概股公司回归时，港股将成为最大的受益者。优质的中国互联网公司将扎堆转板港股。对比内陆，港股有两大优势：

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其一是，能够继续充当国际资本的桥梁，吸收来自全球的美元资本，增强港股的金融力量。

其二是，港股通打通了内陆人民币资本。未来，如果更多的中概股公司转板港股，港通股的准入门槛可能进一步降低，让更多的内陆资金进入港股，将港股打造成全球顶尖的资本金融市场。

对香港而言，这是一个巨大的资本利好。香港作为国际金融口岸的优势地位，将得到进一步的巩固。

可以说，《外国公司问责法案》的出台，将成为中美资本市场分道扬镳的一个分水岭。中美在资本市场上友好合作，互利共赢的时代，结束了。

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中美资本分庭抗礼的时代，已经开启。从根本上来看，中概股估值暴跌，被迫回归，是中美关系逆转的结果，是中国挑战美国霸权路上的必经之路。

中美在体制上有着根本的不同，在国家利益上，也有着诸多的分歧。当老二一步步逼近老大时，老大只感觉如芒在背。

只要美国不放弃霸权思维，就一定会跟中国分道扬镳。只是，率先撕破这个脸的人是特朗普罢了。

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当中美关系友好向善时，中国的大型互联网企业赴美上市，为中美创造共同利益。中国公司能够利用美国资本，实现快速扩张，迅速成长。其中，最鲜明的例子就是阿里集团。

阿里集团在2014年赴美上市，登陆美国纽交所，成功融资250亿美元。这次IPO，也成为当时，美国乃至全球有史以来最大融资规模的一次IPO，直接让马云和孙正义分别在中日两国登顶首富席位。

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在美元资本的助推下，阿里集团迅速壮大，成为全球互联网十大巨头之一，也是中美互联网竞赛中的头部跨国集团。

与此同时，中国收获了全球最大规模的电商产业，极大地推动了本土互联网产业的发展。而且，在中国互联网产业的高速发展中，国际风险投资机构扎堆涌入中国，又迅速助推了中国风险投资行业的建立和完善。

在中美关系友好的大背景下，阿里模式形成中国互联网新贵致富的一条可复制路径。它的主要特点是，一小戳中国的互联网精英，利用互联网的技术优势，迅速占领中国市场，成为某一领域的龙头大哥。

然后，经过资本包装后，赴美上市，换取巨额回报。在这一模式下，美国吸收了全球最顶尖的高成长性新兴企业，美国股市欣欣向荣，美国的全球金融中心的地位不断巩固。中国公司在中国市场所取得的市场红利，也以资本的方式，对美国予以回馈。

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中国收获到一批互联网高科技新兴技术企业，美国则享受到中国互联网产业发展的资本红利。

可是，特朗普打破了中美的默契。特朗普启动的贸易战、科技战，把中美的战略互信给戳破了。

一边是，中国用市场换技术的时代结束了。另一边是，美国用资本买市场的时代也结束了。

事实证明，美国资本买不到中国市场，中国市场也换不到美国技术。这种貌合神离，在中国经济大幅落后于美国时，双方会基于共同利益而搁置争议。可当中国经济不断逼近美国时，尤其是华为这种高科技公司，杀入全球技术顶端时，美国的科技霸权已经开始被动摇了。

从中美市场之争，到中美技术之争，再到中美资本之争，层层升级之下，美国资本驱逐中国高科技企业，是迟早的事。

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而在这时，香港就发挥出了巨大的作用。

资本是无国界的，也不在乎国籍了。当初，中概股赴美上市，吸引了全球的美元资本涌入美国股市。可如今，中概股回归，我们看到的是什么？

恰恰是全球美元资本涌入港股，并通过港股通进入中国A股。中国资本市场对全球资金的吸引力正在变得越来越强。

一场资本战争已经在暗流涌动中，打响了。

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