聊聊恒大违约这件事！

作者：卡夫卡很忙
来源：局外人的视界（ID：hooyar_380097485）

本来我不想写恒大，因为对于恒大这种玩法，从去年九月份那份全网流传，被辟谣的公开信开始，恒大最终的结局就已经定了。

当时写的文章也被404了，因为恒大当初还能出得起公关费，还有大量很傻很天真的人，一厢情愿的以为大而真的不能倒。

如果你们有认识做票据业务的，应该清楚，18年海航、恒大都已经被列到同一个级别了，那么海航是从什么时候开始捂不住暴雷的？

可以这么说，对于恒大可能存在的风险，几年前金融机构们就已经开始画风险符号了。

18年去杠杆，多次强调房住不炒，并不是说说而已。

治大病不可能一上来就下猛药，可惜有些企业，像花样年，本来早早的跳出是非圈里，实在是被旺盛的事业心烧得百爪乱挠，忍不住又蹦跶回来了，回来就帮人高位接盘，自己掉进债务陷阱里了。

我当年在金融圈里也算是消息灵通人士了，对于那帮人拿着信托资管通道玩杠杆的手法也很清楚。

当时只要你愿意干，就能找到资金过来一起做资本金项下的配资，总之一番运作十倍杠杆也不算什么。

有人就要问了，这都十倍杠杆了，为啥那些企业还跑去渴求美元债？

所以你以为美元债到底是什么呢？

从本质上讲，美元债在那些地产公司的资金运作上，被当成了补充资本，有点像金融机构的二级资本债，属于债务和股权之间的蝙蝠。

那些敢给地产企业借私募美元债的鸡狗们，心里都清楚这些钱到底是拿去做什么，就是给地产公司们补充资本金的。

但这些债都是美元债，所以在HK那边它被当成债权，但拿回国内做地产项目的时候，这些钱都成了实打实的股权。

我们都做过资本市场上的小股东，遇到大股东耍赖不要脸，小股东真的一点办法的都没有，所以原本地产公司跑到HK筹集美元债，应该是所有债务体系里最先被违约的，因为这特么就是变相的股权融资，再说了，企业真不要脸干的事多得很，都火烧眉毛了，还怕他来自老美的债主子？

但是这些来自海外的所谓投资客背后到底藏着的是谁，有时候也不好说，我记得HK的刘銮雄在接受媒体采访的时候还得意洋洋的说起自己投资美元债的稳赢之道。

假如真的了解了这位大刘老板的底细，你就知道为啥地产老板们一般不敢对他玩债务违约了。

之前有个江湖传说，15年某暴雷的地产老板最后之所以能东山再起，主要是因为美元债怼在那里，人跑到英国都没得用，在国内无非是金融机构、小业主和供应商过来聒噪，自己和家人的人生安全还能保障，但在海外，你试试看？为啥HK、欧美黑帮片拍得好不是没有理由的。

说起这个我又想起刚刚被抓的洗米华，媒体报道其情妇刘碧丽有情有义，主动把名下HK的过亿房产拿去帮洗米华还债。呵呵，请问刘碧丽敢无情无义吗？

虽然从法律上讲，两人分手了，财产分割了，刘女士的钱就跟洗米华无关了，但混赌业的人，谁个跟你去好好讲法律？

所以为啥地产商们的美元债一出事，老板们都慌了。

什么家族离岸信托，VIE股权结构，各种律师设计的，巧妙的保证家族财富的手段都是扯淡，没可能你让人家亏成狗，家族还能拿着大把钱各种快活。

记不记得以前看黑社会电影，老爸都被逼债的逼死了，女儿依旧被黑道围追堵截，各种逼债，艺术源于生活。

所以你也能看到，为啥之前恒大一出负面消息，第一时间就是跑去还美元债。

为啥去年明明已经快崩不住了，皮带哥还是豪爽的拿出了500多亿来分红，今年还打算继续疯狂分红，而第一个出来说不的又是广发银行。

恒大集团全部债务中金融债务占比约三分之一，结构比较分散，其金融投资数额很小。因此，这不会对我国银行业保险业的正常运行造成任何负面影响。

上面银保监会说的话，其实是大实话。

好多人还拿出九十年代广信出事的老案例来套今天恒大的新问题，这是非常不合适的。

我记得14年左右的时候，对于煤矿企业也有过类似的说法。

当年很多金融机构被煤矿的债务搞得苦不堪言，如果当时就直接来个破产，清算，结果就是煤炭企业带着金融机构一起破产。

但周期的妙用就在于，只要中间有宕机时间，债转股，让国资负担起来，熨平周期回过头来在看，你看到煤炭价格飙到1000元以上的时候，你还会担心这些资产的成色吗？

请记住，固定资产是投资，不是消费！

为什么我一直说，鼓励超前消费，消费搞出的债务黑洞最吓人，因为消费完了，啥都没了，还不还你只能看这个具体的人未来的发展。

人一旦具体到个体上，绝对是靠不住居多的。

房住不炒，但即便是住，谁告诉你没有增值空间呢？

就问问你，20年前，你请一个人做钟点工一个小时多少钱？现在又是多少钱？当年一碗牛肉面多少钱？现在又是多少钱？

历史的发展是螺旋前进的，整个人类的货币体系都是个信用货币体系，从理论上讲，只要学着像蛋饼那样搞时间的玫瑰，房子不维护有可能会贬值，因为建筑会老旧垮塌，但土地永远是最值钱的，它是一切国家和社会的根基。

真正的财富到底是什么？土地一定是必填选项。

所以恒大的资产真的不值钱吗？

有人说，恒大很多地产都在三四线城市里，呵呵，还记得我说过吗？共同富裕其实最重要的就是要反对过度集中化，个别特大城市，财富过度集中，就形成了财富的掠夺，看看最近的动态，为啥央企开始把总部搬离北京？

我在讲平台经济的时候，经常说平台对于财富的过度集中，导致贫富差距扩大，那么反过来，去中心化，分布化，从节点大城市变成分散的城市集群，在提供大量工作机会的同时，也能形成一种松散的居住环境，好处其实是大大的。

安居乐业，首先是有业可乐，然后再谈安居，以前的问题，就是中心城市形成的虹吸效应太强了，以致于别的地方竟然无发展起来的基础。

我有一次跑到东哥老家宿迁去看了看，一个小地方因为京东的大力投入，现在兼具安居乐业，你看也没耽误京东做自己的业务啊。

所以反过来问一句，三四线城市的土地难道真的不值钱？就好像煤炭跌到200元，你说煤矿不值钱，涨到1000多，你突然就看出了它的价值。

那么是它没有价值，还是你没有眼光？

当然，转型是很漫长的一个过程，但方向肯定是没有错的。

很多人喜欢把恒大跟美国的次贷危机拿来对比，两者根本不是一回事，你就先把宪法第一章好好看看就明白了。

美国次贷危机里的主要问题是私有制之下，对财产所有权短期锱铢必较的斗争，本质上是华尔街联手想洗劫全世界搞出的流动性危机。

现在华尔街当然想利用这个机会来洗劫中国，但他们做不到，即便他们出头来讨债，在法理上，也只是企业跟金融机构之间的民事纠纷，他们当然可以要求恒大破产，但破产清算里，海外美元债的偿还级别也就比恒大违规的P2P理财优先一点，着急处置，可以说啥都没有，自认亏本就好了。

至于其他的讨债手段，那就是债权人跟那些老板们的私人纠纷了。

还有人说，恒大美元债违约，会导致未来中资企业海外融资困难，主权债海外融资困难，这就更是没知识的瞎扯，要不然就是被有心人撺掇了瞎鼓噪。

我之前写过一篇文章，也有说到美国的企业们，你去看看上到美国政府，下到美国各大上市公司，有几个不是资不抵债？

即便现在没有资不抵债，很快就会在华尔街的骚操作之下，被掏空成资不抵债。

如果华尔街拿着恒大当借口，跑过来故意打压中国企业们和主权债的融资，那就更好笑了，大家都拿到台面上来说道说道，到底是谁的质地更差？

美元到底是怎么一回事，空心信用货币，也好意思指责别人？

按照美元这种滥发的节奏，很快美元债也不值什么钱了，你美元债有靠谱的人借已经算是给你面子了，我们都不用了，华尔街敢全部拿回美国境内造吗？

为什么我经常说大国大国，大国的大是全面的。

当年东南亚金融风暴里，索罗斯可以用金融的手段把企业的问题搞到国家主权债的问题上，因为那些小国们胆敢真的不背锅，高盛俱乐部的董事们有的是办法来收拾，这一招对大国其实是无效的。

不信你可以问问索罗斯，为啥90年代，在俄罗斯最虚弱的时候，号称头号坑货的叶利钦一急眼，照样能让索罗斯赔得底朝天。主权债赖了又怎样，人家该干嘛干嘛，还不是好好的？

说到底，敢于撺掇恒大，纵容恒大的国际投机者们难道不该负担起自己该有的责任吗？

明知道国内在搞去杠杆，明知道人家拿了钱就是去做资本金用的，明知道许老板瞎胡闹，你非要把钱借给人家。

还有所谓的国际评级机构，国内的金融机构们都早早发布了风险警示，你们不是号称更牛逼，看问题更全面，为啥还要上杆子往里面给钱？

还有所谓的四大会计师事务所，这么大的债务窟窿在那里，你的审计报告是怎么出的？

这都是你们一伙人，自己友吧，也别说自己被坑了。

当年亚洲金融风暴和日本泡沫经济是谁布的局？明知道有问题非要疯狂给人家做机会做大泡沫，到底是谁的责任？

房住不炒，去杠杆都喊了多久了，都已经是勿谓言之不预也，你非要往里面跳，这是又蠢又坏，都这种程度了，怎么，还想要讹人保本保收益？

用白岩松的一句话来回：不会吧，不会真的以为吧！

说到底，恒大的问题不是今天才有的，已经拖了很久了，你不能把它的美元债违约看成什么突发的黑天鹅事件。

这倒是给了那些用VIE结构把资金转移到海外，自以为能把负债留在国内的聪明人一个警示：坑那么多人，你真以为你有那么大能耐吗？

大家也别见风就是雨，恒大走到今天这一步，当然不是好事，但你要说烂摊子大到如何难以收拾，也未必见得，其实大部分肉还是烂在锅里，只不过去了不同的碗里罢了。