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社融数据断崖下滑，下半年怎么办？

作者 :你爱我还是碍我 2021-08-13 07:08:02 审稿人 : admin

原创： 顾子明
本文授权转载至微信公众号：政事堂Plus2019


11日晚，央妈公布了7月信贷及社融数据，多项主要指标全面回落，总量与结构都出现了显著的问题。
居民存款减少1.36万亿元，非金融企业存款减少1.31万亿元，实体经济信贷同比减少1830亿，中长期贷款回落较明显。
更重要的是，新增社融从去年同期的1.69万亿跌至1.06万亿，不仅远低于市场预期，更是使得社融自疫情爆发以来首次低于新增信贷。
通俗来说，社融就是从金融系统中借钱的量，借钱越多说明经济越活跃，杠杆越高，往往社融断崖都代表着股市即将走熊。
尤其对比之前6月CPI数据背后的需求下滑，7月金融数据背后进一步验证了需求的断崖式下滑，为下半年的经济走势亮起了红灯。
所以，7月以来，从“新三座大山”到“新黄赌毒”，这些透支居民消费力的行业被政府轮番打击，就很容易理解了。
同样，此次金融数据的公开，也让7月突发降准，市场普遍认为的“货币走向宽松”被彻底证伪。事实是国务院预料到了7月经济数据将要出大问题，不得不果断全面降准，释放足够流动性的同时，打破市场的悲观预期。
所以，了解了经济的走势，也会明白央行接下来不排除继续降准，甚至部分专家还会鼓吹降息，目的是为稳住预期，而不是搞牛市。
当然，也别觉得鼓吹大牛市的媒体铁憨憨，就像6月时高呼7月油价破百的高盛那样，目的都是为了避免市场的一致预期.......
所以，对于我们来说，明白融断崖下滑的逻辑究竟是什么，才能知道政府的政策逻辑，以及之后会发生什么，自己应该怎么做。
回顾新时代以来，社融断崖下跌并低于信贷的仅有四次。
有两次是2013年的打击影子银行和2017年的去杠杆，这是计划内和理性的。
还有两次分别是2018年特朗普挑起贸易战和2020年的新冠疫情大爆发，这是计划外和情绪性的。
从国务院的降准政策提前释放，以及一揽子的政策的频出，就能够猜到，这一次的社融断崖下跌不是计划外的。
所以，未来怎么走，还是要看计划内几次的关联在哪。
跳出经济看政治，很容易发现，2013、2017、2021这三年有着巨大关联性的，那就是美国新一届政府上台的第一年。
这一年，协调国内政策新总统无暇西顾。
同样，从中央决策的连贯性能看出来，我们也已经习惯了在美国政府换届年，对过去四年内部累积的问题，进行一次“打扫屋子再请客”。
而每一轮打扫的对象也都不同。
2013年的打击影子银行，主要是整治地方政府（土地财政的铁索连环），2017年的去杠杆，主要是整治资本寡头（金融资本的铁索连环），2021的反垄断，主要是整治......
嗯，大家都看到了。
历史的惯性，是我们每过四年，都会遏制既得利益集团在资本市场上的无限制融资，只是相比于13和17两年，疫情使得我们今年的动作拖后了许久。
时间短任务重，又使得今年的很多动作力度比前两次要狠得多。
所以，继今年地产和教育的融资被限制之后，接下来医疗以及“新黄赌毒”的融资也必然被大幅锁紧，丧失利用资本扩张的可能。
就像宁德时代和中国移动即将开启的天量募资，市场上的钱，也会变得很薛定谔，旱的旱死，涝的涝死。
至于那些被旱到的，就像2017年连续降准，都挡不住王健林的断臂求生，也拦不住贾跃亭的下周回国。从俞敏洪到张近东许家印，把四年前的剧本改一改名字，都能再原创一遍。
至于有的公司抢跑上市融资，也只能说他们是既聪明也又傻，搞不好最终也得“下周回国”。
当然，这一轮不会持续的特别久。
君以此始，必以此终，因美国而起，也会因美国而终。
最早的时间节点，大概就在今年年底到明年年初，中美之间互划红线以及清理特朗普时代的旧条约。
所以，孙正义最近说的时间点，也是蛮贴合实际的。
明白了时间节点之后，也要深刻理解，遏制资本的无序扩张，是下半年的一条主线，有些公司短线是不能碰的，甚至由于股权债权等多方面的联合动作与一刀切，也容易造成误伤和恐慌的波及。
但同时，我们也要坚定的相信中央的护盘能力与主旋律的声音。
相比于2013年的不成熟，恐慌践踏下造成了上证十年最低点，我们在2017全面改进，凭借着史上最强国家队与大幅降准，下半年就修复了资本市场，开启了一路的上扬。
这就是学习历史和政治的意义。
四年之后，历史又一次踩着相似的韵脚走来了.......

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标签 断崖   下半年   数据
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