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2021最后的超级央行周！

作者 :零崎曲识 2021-12-20 06:47:10 审稿人 : admin

原创： 顾子明
本文授权转载至微信公众号：政事堂Plus2019

连续几天聊了明年全球的“左转”，再回到展望2022年的经济。


本周，全球共同度过了2021年最后的一个超级央行周，全球各主要经济体都在向市场释放了明年的经济信号。


中国央行选择降准，存款准备金率下调50个基点，欧洲央行选择买买买，对资产购买计划进行加量，日本央行则延长了中小企业的定向放水。


美联储宣布加速缩减债券购买，并公布更为积极的加息信号，英国作为第一个加息的发达国家，将基准利率上调15个基点。


资本强劲的英美与生产力强劲的欧亚，根据各自的资源禀赋，走出了两条不同的道路。


而强国们一点点的政策涟漪，对于新兴国家们都是滔天的洪水。


为了应对通胀压力，俄罗斯、墨西哥、智利、巴基斯坦和亚美尼亚在本周先后宣布了加息。


土耳其则反其道而行之，埃尔多安在先后罢免了三位央行行长之后，毅然降息，引爆了股汇债三杀，差点把家给拆了。


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虽然我自感恩节以来就不断的调侃土耳其，将其作为新兴市场暴雷的典范，但是调侃归调侃，还是要理解，任何一个国家的经济政策能够推行，都有其内部的合理性。


明年，掌握全球资本命脉的美英两国携手缩表加息，将会引发全球的资本向华尔街与伦敦城汇聚，将导致欧洲大陆与亚洲大陆的经济强国们出现了“被动缩表加息”。


从资本的角度，中日韩与德法意西，“王下七武海”们不需要主动的加息来遏制通胀，美英两国已经替大家提升融资成本，遏制经济的过热。


相反，他们需要定向放点水来对冲英美的经济政策。


这导致了双方政策看起来的不协调。


毕竟，英美的政策旨在确保资本市场的平稳，重点在价，亚欧的政策旨在确保企业与就业的平稳，重点在量。（所以我们的主力动作是降准，不出意外就尽量不调整利率）


而无论是英美还是欧亚，明年政策的本质都是“自扫门前雪”。


这必将导致新兴经济体的悲剧。


参考P2P暴雷都是从利息高的爆起，投资者会把钱往低风险的P2P公司先转移。


所以，英美的加息，也会让资本先从高风险地区撤离，首当其冲的就是这些新兴经济体，面临泡沫破灭的风险。（虚拟经济）


参考经济形势不好时，银行都是愿意贷款发债给自家的央企地产商，而不愿意给民营的地产大佬。


所以，欧亚经济强国的经济政策都会趋向于“内循环”，放水都是优先自己人，大幅降低对新兴国家的产业投资。（实体经济）


也就是说，随着英美明年的加息，这些新兴国家将会面临虚拟经济（英美）与实体经济（欧亚）的双杀。


这使得大部分新兴经济体，都在玩“放分红配股等利好消息保股价的套路”，纷纷加息以挽留准备撤离的外资，顺带打压一下通胀，都觉得自己身体挺硬，能够把别人先熬死。


土耳其则反其道而行之，放弃对外资的挽留，试图学习当年的中国模式，用降息来补贴企业并打压汇率，刺激出口来“挣外汇”，试图用实打实的业绩与财报来证明自己是白马而不是二哈。


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虽然看起来很疯狂，但逻辑上也能说得通。


十年前希拉里搞出了阿拉伯之春，伊拉克与叙利亚的青壮难民大规模的涌入，为土耳其带来了强劲的劳动力，让埃尔多安不需要土改，就能获取发展工业与出口所需要的劳动力。


明年开始，全球尤其是阿拉伯世界的动荡怕是还要重演，埃尔多安又可以摸着自己过河，再一次复印一下之前的成功模式。


考虑到民主党的外交与安全团队很愿意拿埃尔多安开刀，趁其改革的薄弱期做空，埃尔多安的经济团队的水平也大概率支撑不住，我并不看好土耳其的经济改革。


但是，却不能否认他的思路的确跳出了经济学，回归到政治经济的范畴。


参考最近的新闻，从好莱坞硬推黑人拉丁裔明星，到农村抖音张同学的骤然崛起，从美国国安会转向打穆斯林牌，到两岸的弱势女性顶起半边天纷纷硬刚旧势力。


对抗不断的中美在一些问题上却开始不断的趋同。


所以，吃瓜之于我们既要想到，未来这些趋势还会进一步的加剧，也要看透这些政策推动的背后，是全球都在默契的解放和发展生产力，以补上疫情以来的泡沫与亏空。


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