蓝星土豆：鹰酱，一个作精的自我修养

　　本周大家都在等傻鸟那边五月的CPI。虽然都有预期这个结果不会好到哪里去。但是结果真的出来，还是造成了不小的震动。挺应景，四月百分之四，五月就是百分之五，那六月……

　　好吧，咱们不去做猜想。就看眼前的事实，绿票的购买力以肉眼可见的速度在降低。不过这至少说明一个问题，前后两任大统领撒的钱见效果了。他们不是要通胀吗，有了，而且是超预期的。为啥会这么快？逻辑也不复杂，本来说好的放水淹别人，结果一通骚操作下来，把自己给淹了。现在这水已经到脖子的高度，搞得这货进退两难。

　　加息，墙街立刻躺下，不加息，恶性通胀近在眼前。眼瞅着前面发的钱快花完了。一旦停下来发钱，通缩立刻就会出现。前面是大家使劲买，后面是没钱买。一冷一热，这不就是照着抹脖子去的吗。所以当下当务之急就是赶紧找个人帮忙稀释通胀。

　　于是短短三四天，傻鸟那边是一个接一个电话地打。一个电话估计没人反应过来，但是三四通电话下来，傻子也知道啥意思了。这不就是想复制零八年那场戏吗。对不起，现在是21年。我们的外贸依存度已经下来了，后面的事情那就慢慢磨吧，不出点血，怎么可能。

　　瞎聊的时候也有很多朋友在质疑联储的行为。如此海量的货币投放真的一点顾及没有吗。即便是从概率上讲，当前发生的结果也应该在考虑范围内。为啥非要弄到现在这种不可收拾的地步再着急。

　　想要回答这个问题，我们就得把事情放在当时的背景下去看。咱这闹病的时候虽然

川普叫得凶，但是墙街还是很冷静的。他们清楚地看到我们的应对方式，所以在做空我们的这方面并没有太大兴趣。但是当疫情到达他们家的时候，资本的冷静同样告诉他们，依着川普的性子是不会像咱们这样雷厉风行的。那结果是啥大家都看到了。说他们主动做空也好，说他们扭头就跑也行，反正是结结实实做空了一把自己。

　　事实上他们也没看错。一场疫情把川普所有的努力都给咔嚓了，而且还得倒找钱。而倔强的川普为了保住自己的王座，一退再退，就是不肯下决心治病。在这样的背景下，联储的余地就很小了。一方面傻鸟的经济要救，另一方面资本市场的颓势要挽回，而联储手里握着的恰恰是无限量的绿票。

　　这就形成了墙街，川普都在向联储伸手的局面。而且这俩货都是一副火上房的样子，如果不给钱立刻放躺。嗯，墙街已经率先躺下了。换谁在这个局面下也没得选。说吧，要多少钱。这个口子一开，联储就成了散财童子。一方面在墙街直接下手购买各种股票债券，并且通过各大银行发放贷款；另一方面，给予川普海量的借债额度，让川普拿着钱给大公司，老百姓发支票。

　　好了，这下皆大欢喜。墙街触底反弹，川普为了证明是自己的功劳，每一张支票上都要写他的名字。客观讲，这是权宜之计，是在应急状态下的非常举动。目的就是为了度过当时的难关。如果事情只是到这里结束，后面也不至于到弄成现在这样子。可是就像战争一样，发起人可以决定战争从哪里开始，但是无一例外的根本掌控不了行进的过程，以及终止的方式。

　　靠着源源不断的绿票供应，墙街率先恢复了生机。而川普那边散出去的钱也起到了稳定人心的作用。老百姓在家坐着就能拿钱，吃喝啥的也就不怎么愁了。但是坐在家里没事干多没意思，总不能每天玩游戏吧，于是多年不见的散户潮开始涌向墙街。

　　对于这些聚沙成塔的力量，墙街并不拒绝，毕竟资本市场就是靠钱堆起来的，来的钱越多，越能玩得开。但是这帮散户不守规矩，以至于出现一个带头的，竟然开始挑战墙街的权威。于是狗血的一幕出现了。一场骂战后，实在控制不住局面开始拔网线。这下可炸了锅，要不是因为疫情，估计这帮人能再次冲到墙街。即便是这样，这事也沸沸扬扬闹了好长时间才算是平息。一度让墙街的好几个大佬都搞得焦头烂额。看来老百姓的钱也不是那么好挣的。

　　到了睡王上台，整个傻鸟除了墙街一片繁荣外，其他的各行各业还是一潭死水。为了稳住局面，睡王也别无选择，那就继续发钱吧。当时联储的表态也很清晰，发钱可以，但是要注意通胀。一旦通胀达到预期，发钱的事可就要停了。

　　这相当于打了一个预防针，钱不是无限量发的，也不是无目的发的。发钱是为了缓解经济困境。那么发到什么时候算是把困境解除，具体指标也有，通胀到达百分之二就算。不过，联储觉得，这事需要一个过程，想要达到这个目标怎么也得弄上个一两年的。注意，就是在这，一个bug出现了。

　　为啥联储会认为是一个一两年的过程呢，他们是这么算的。首先，这钱出来了吧，肯定会向全村蔓延。虽然说这是空印出来的纸，但是也真的能买东西啊。照着傻鸟的消耗量，很快这些钱都会跑到全村的角角落落。于是一场完美的通胀转移就完成了。这些涌出来的绿票除了给傻鸟换回来一堆东西外，还会带来一个效果，全村可以用来交易的绿票骤然增多了。

　　这东西没变多纸变多了，后面的结果是啥估计大家都想的出来。当然这也是联储想要的。要通胀大家一起通胀，这样叫平摊风险。所以，联储算计的通胀起来的时间，并不是绿票在家里通胀的速度，而是在全村通胀的速度。照着这么弄，想把他家的通胀干到百分之二可不得一两年吗。

　　后面发生的事情也没出啥大的偏差。随着绿票的潮水到来，各种资源的价格立刻疯涨，通胀输出的效果非常明显。关于这个，前两天咱们管事的也明确说，咱们确实面临输入性通胀的风险。这也算是给联储的行为做了一个官方注脚。到这会，联储还在想，接着发，发到他们都扛不住。这样一方面可以让傻鸟的通胀温和起步，一方面可以为以后加息收割创造场景。

　　好了，剧本要改了。第一咱们觉得不能这么下去，如果这么搞下去岂不是又要被薅羊毛了。咋办？涨价啊。上游的原材料涨了，那成品还不涨吗。于是咱们这边发给傻鸟的货开始涨价。需要注意的是，有不少货都还带着川普附加的关税。关于这个，傻鸟自己搞研究的发现，这个税咱这基本没承担，全转嫁到傻鸟那边去了。

　　为什么会这样。这里也有两个原因。第一，如果加的税咱们这边承担，那就是赔本赚吆喝，没人会干

赔本的买卖。所以没啥意外的，一毛钱不会承担。第二，如果傻鸟有第二个选择，和我们讨价还价会很有底气的。但是很可惜，没有，被傻鸟寄予厚望的越猴和三哥全被疫情击溃了。大批已经从咱这转移出去的订单，现在又回来了。这就造成就此一家别无分号的局面。

　　所以我们看到一个很诡异的场景，咱们和傻鸟之间的贸易，顶着这么多的关税，竟然越弄越大，交易额在快速增加。这事搞得睡王很郁闷，但是也无可奈何，总得吃饭吧。

　　事情走到这一步，通胀的轮回速度就变了。原材料是涨了，但是咱这的成品也涨了，附加的关税没有去掉，但是咱这不承担。对于傻鸟而言，原本散布式的撒钱计划，现在又回到了一对一的状态。天天这么一对一的买，东西还越卖越贵。最直接的结果就是通胀的速度加快了。

　　这就完了吗？当然没有。我们也算了一笔账。虽然东西涨价了，但是输入性的通胀对于我们来说依然还在。毕竟咱们做的不是傻鸟一家的买卖，海量的内部消耗也是通胀的来源，这个可没人报销。那咋办，这就到了第二步。红票升值。

　　客观来讲，红票的升值更多的是在对冲购买大宗所带来的涨价。本币升值后，买东西是会便宜一些。如果大家留意新闻就会知道，前些年，我们已经实现了不少大宗的红票计价。现在这个派上用场了。而对于绿票而言，我们的红票一升值，绿票的购买力开始下降。简单讲，傻鸟得用更多的绿票才能换回同样的东西。

　　这两步走完，我们会发现无论是涨价也好，红票升值也好，都照着一个方向去的。那就是弱化绿票的购买力。现在这两者叠加在一起，可以说是削弱了不少绿票的价值。这事对于我们而言更像是自保，但是对于傻鸟而言，麻烦就大了，更多的绿票支出意味着采购商的成本在增加。而这些增加的成本只可能转移到终端消费。

　　所以很快的，各种零售产品的价格瞬间就起来了。对于生活消费，老百姓是躲不开的，贵也得买。于是一场快速通胀从终端消费品开始向各行各业蔓延。而与此同时，红票升值的速度在加快。这对于傻鸟的经销商而言，每天一睁眼采购成本就增加了一些。那怎么办，接着涨价啊。

　　可能大家会想到一个问题，就这么涨价傻鸟

不买或者少买行不行。逻辑上是可以的但是现实却很骨感。现在往傻鸟那边跑的货船压根就没功夫装返程的货，宁可放空回来赶下一趟都划算。而咱这码头上的集装箱摞的比山高，来一艘船装满就走。看看这个场景，谁也不会相信这俩货竟然打了三四年的贸易战。写到这想起来一句话，贸易就是中美关系的压舱石。看来无论是川普还是睡王，眼巴前还得认这个逻辑。

　　咱们客观地讲，傻鸟印的绿票确实是出去了，而且出去的不少。给村里的各家各户带来了很大的通胀隐患，这其中当然也包括了我们。但是对于傻鸟自己而言，这次通胀竟然比其他人来的更快，更猛。这里面的原因就值得思考了。根据刚才咱们讨论的内容，我们可以把傻鸟为啥通胀来的这么快总结出三个原因。

　　第一，连续大规模的空发绿票绝对不是啥好事。联储想着给大家发饭钱，但是短时期内所有人获得绿票后会引发消费激增。这种行为客观上能够刺激通胀，但是来的太快，太猛。叠加上面咱们说的产品涨价、关税、汇率三大因素，一下子给通胀插上了翅膀，导致现在想收都收不住的窘境。

　　第二，就业率上不来才是根源。我们可以想想当初川普为啥那么死性不改，不就是怕一旦封城很多人会失业吗。现在看，这个结果并没有好转。如果就业率上来了，也就犯不着这么发钱了。那么再往前推一步，现在的状态说明，傻鸟的经济远未复苏。

　　第三，资本的趋利性很难让墙街在绿票宽裕的情况下不去炒高大宗的价格，这事同样也会推升通胀。别的不说，现在油价已经上来了，小鸟们加次油最少也得多掏三分之一的钱。至于睡王心心念念的基础大建设需要的钢铁，进口的价格更是快速飙升。好吧，这些原因别说叠加在一起，有一个就够受的。现在好，聚全了。

　　我们总结一下。站在傻鸟的立场看，联储的行为没啥错。绿票既然能够行天下，为啥不让全村分担通胀的压力。而且这事傻鸟干的也不是一次两次了，但是这次明显玩砸了。快速起来的通胀，不断被削弱的绿票购买力，都让联储陷入了继续宽松还是加息的两难境地。老百姓想着多给俩钱花花，墙街是想着只要有宽松就能继续嗨下去。只有联储自己担心如此大的通胀怎么解决。

　　更麻烦的是，手里有俩钱的老百姓不但买吃的喝的，对房子也异乎寻常的感兴趣。今年第一个季度，傻鸟的房价竟然大幅度开始上涨，而老百姓买房都得从银行借银子。刚好银行也宽裕。看，这房市的杠杆也加上了。这下好，联储有多了一个找麻烦的主。一旦加息停止发绿票，墙街立刻放躺下，老百姓立刻没钱花，而加了杠杆的楼市……

　　（本篇完）

　　PS：最后借用一段话，当财政支出已经在很大程度上靠中央银行印钞来支撑时，就像一架飞机在空中进入自转旋涡，很难由自己顺利改飞出来。