顾子明:什么是“需求侧改革”？ |2020

每年12月政治局会议，都是年底中央经济工作会议的前奏，将提前释放出很多重要决策的信息，明年又是十四五计划的开局之年，这些决策也将深远的影响我们未来的五年。

而本月会议中公告最重要的，莫过于“需求侧改革”的首次出现。

要扭住供给侧结构性改革，同时注重需求侧改革。

2020年12月政治局会议

这个提法究竟有多重要呢，回溯一下五年前的政治局会议就知道了。

在适度扩大总需求的同时，提高供给体系质量和效率。

2015年12月政治局会议

正是在五年前的这场会议上，首次提出了供给体系后，供给侧改革也在随后中央经济工作会议上被首次提出并确认。

要更加注重供给侧结构性改革。

2015年中央经济工作会议

关注经济的都很容易理解，五年前的这场决定性的会议之后，我们也迎来了十三五期间长达五年的供给侧改革之路。

在这场改革的过程中，曾经叱咤风云的乐视、万达、海航、安邦、华信、明天，一个个的黯然退出镁光灯的中心；从煤炭到钢铁，从航运到造船，从能源到地产，伴随着大量的小作坊退出市场，一个个超级巨头迅速的崛起。

只有深刻理解供给侧改革的人，才会明白需求侧改革会如何的惊天动地。

如果不出意外的话，本月即将召开的中央经济工作会议上，需求侧的改革也将被正式提出，并很可能逐步成为我们未来五年经济工作的一条主线。

这意味着我们过去五年很多通行之路，也将被改变运行的逻辑，如果不改变行为逻辑，五年前在供给侧产能过剩的小作坊和伪巨头们就是前车之鉴。

至于市面上那些将本轮需求侧改革理解成为刺激消费或者放水的金融专家，大概都是中学政治没学好的。

改革解决的是上层建筑，是要搬开挡住的石头，是要通过上层建筑反作用于经济基础。而放水或者刺激消费的功能，国常会基本就解决了，用不着政治局和全体中央委员来决策。

研究改革，必然要回归上层建筑的范畴。

毕竟，面对疫情，全球其他国家都是消费驱动，而只有我们是投资驱动，导致虽然我们今年是全球唯一一个GDP增速为的国家，但是居民消费CPI却是负数。

继续投资只会扩大贫富差距，接下来的改革，就必须是消费体系的改革，瞎放水反而只会导致贫富差距的进一步扩大。

在政事堂看来，虽然供给侧改革与消费侧改革有一些的不同，但是两者却有一对共同的内核，那就是供给侧改革“三去一降一补”中的“降成本”和“补短板”。

因为无论是供给侧还是消费侧，改革的目的都是为了降低生产和运行的成本，也就是物理上说的人为“降熵”。

粗略的从结果来看，供给侧改革的方式，是去掉挡路的落后产能，并通过规模化产业化来降低成本。

在十三五的期间内，我们将一百多家央企整合为五十家以内，默许科技巨头们通过垄断迅速做大做强，让他们通过投资重组的方式，短期内拥有世界级的竞争力。

反之，需求侧改革的方式，可以预见的是，通过激烈的市场竞争，促使已经处于垄断地位的央企和民企开启激烈的消费竞争，一边降低价格，一边刺激消费。防止垄断级的企业赚取垄断级的利润，实现让利于民。

就拿上一轮供给侧改革中烧钱烧的最狠的滴滴举个例子。

十三五期间默许滴滴通过巨额补贴和并购快滴等竞争对手，迅速建立其垄断级的汽车出行市场，创造性的供给端改革提升了效率。但是十四五期间将坚决扼杀滴滴利用其垄断市场进行大数据杀熟和提价，在监管上放行美团等其他巨头，利用市场迫使双方压缩利润让利民众。

同理，最近各巨头疯狂布局的社区团购就有点生不逢时。

本来应该在十三五期间砸钱砸出来的东西，放在十四五期间就会显得很尴尬，监管不会禁止巨头们去搞，但是别想巨额补贴砸下去之后还可以再提价，也别指望能够形成滴滴式的垄断，甚至未来出现任何负面的问题都会无限追责。

同样，前段时间裂开的蛋壳长租公寓，这种会推动房租不断上涨的垄断级巨头，自然也是需求侧改革的对象，包括自如也是，即使没有疫情的冲击，未来也会成为被改革的对象。

从本质上来说，十三五的供给侧和十四五的需求侧改革，都是要限制资本的无序扩张，只不过十三五期间针对的是落后产能，十四五针对的是垄断平台。

就像五年前的万达恒大回归A股受阻，乐视暴风重组被否，五年后原本提前抢跑的蚂蚁也在临门一脚时步了前辈们的后尘。

这背后，都是监管在驱动着巨头们去他们应该去的地方，补短板。

所以呢，如果即将召开的中央经济工作会议正式确认开启需求侧改革，那么我们的产业和资本市场都将面临巨大的洗牌。

就像今天阿里腾讯顺丰因违反《反垄断法》，一起吃了顶格处罚，接下来正在谈判的阿里腾讯对爱奇艺的收购，斗鱼和虎牙的合并也必然会困难重重。

从资本市场的角度来看，这仿佛当年的3Q大战，国内一大批的垄断行业的大小巨头们短期都将受到重创，其垄断性收益带来的溢价和故事也将面临质疑，但是长远来看，开放和充分的市场竞争却会给更多人带来更多的机会。

未来五年，监管会推动各个领域开启激烈的市场化竞争，以降低传统市场的消费价格，解决底层民众的消费乏力，并迫使无利可图的巨头们不得不迈向创新的领域，打通阻碍，敞开护城河，允许新生力量在他们的基础上生根发芽。

所以，接下来互联网和投资市场的未来，不会是中老年人的菜市场，也不会是“韭浪”们的智商税，而是去满足新一代富有“后浪”的消费需求。

不出意外，新一波大众创业万众创新的浪潮，也将在明年开启。