货币大战一触即发！中国竟然无动于衷？！真相是这样！

作者 | 吕韬
来源 | 叶檀财经（ID：tancaijing）
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A股艰难上行，步履维艰，人民币连续大涨，单边上涨！

最近，人民币和股市之间渐行渐远，股市在3400点附近犹犹豫豫，捉摸不定，而人民币走势则完全是另一番模样。

2020年12月7日6点零8分钟，离岸人民币一度调涨至6.5018，连续第二天挑战6.5关口。

从6月份开始，离岸人民币已经连续上涨7个月，按照目前的走势，2020年离岸人民币汇率很可能创造历史，超越2017年成为涨幅最大的年份。

根据券商的统计，以10年期国债计算，中美利差自7月份以来，一直保持在200个基点附近的差距。11月19日，中美利差还曾创出250个基点的历史记录。这种极端情况，只在2015年年初出现过。

如此快速，如此猛烈的单边升值，担忧的人越来越多。

12月6日，国安君安在研报中写道：人民币单边升值预期加剧，央行容忍度可能正在下降。

国泰君安的研报反映了市场的一种态度，或者担忧，但实际上，我们发现央行其实非常淡定。

11月26日，央行在第三季度中国货币政策执行报告里，开专栏明确表明：

走向更加市场化的人民币汇率形成机制。

如何市场化？

第一条就是央行推出常态化干预。

事实证明，央行不仅没有不在外汇市场上，下场直接干预，也没有通过国内公开操作，间接给人民币贬值提供支持。

打开中国货币网，央行公开市场操作里，9月份以来，货币投放基本都在回笼状态。12月份，7天回笼资金已经达到5350亿之多！

12月5日，消息向来比比国内媒体快的外媒路透社在其公众号里面说到：

人民币近日升至两年半高位，今年已累计上涨约6.6%。消息人士表示，中国决策者对此并不担心，因经济反弹加速，且央行在设定人民币汇率方面给予市场更大的回旋余地。

文章还说道，除非人民币升值过快，伤及出口，让中国出口商感到压力，否则可能不会采取行动。

人民币升值伤及出口了么？

刚好，就在昨天，12月7日，海关总署公布了，最新11月的进出口数据。

结果显示：大超预期！

据界面新闻报道，其采集的7家机构预测中值显示，11月，预计中国出口同比增长12%，进口同比增长5.1%。

11月中国出口现实结果如何？

海关总署周一公布数据称，以美元计，中国11月出口金额同比大增21.1%，增速较上月扩大9.7个百分点。

原本10月份， 出口增速环比下滑的时候，市场已经开始忧虑，是不是人民币升值的冲击到了，但11月的结果说明，并没有。

出口增速超预期，进口增速低于预期，这让中国贸易顺差在11月创754.2亿美元，5071亿人民币的单月近年新高！

究竟是哪里让中国出口不惧升值蒙眼狂奔？

海关总署的数据显示，东盟、欧盟、美国，排名前三的贸易伙伴贡献最大。

东盟方面，前11个月，出口总值为2.37万亿，增长7%；欧盟方面，前11个月，出口总值为2.45万亿，同比增长同为7%。

一直和中国贸易磕磕绊绊的美国怎么样？

2.82万亿，增速为6.9%。

这里要注意，从增速来看，美国进口中国产品的增速比东盟和欧盟要第一点。可看看绝对值，美国进口的金额比东盟多4500亿，比欧盟多3700亿，是当之无愧的第一大进口来源！

比从中国进口，更让特朗普们感到失望的可能是，另一个数字——贸易顺差。

前11个月，中国对美贸易顺差已经飙升到2万亿元，比去年增加6.8%。特朗普费了半天劲，算是白干了。

2020年前11个月，中国进出口一共增长1.8%，叶檀财经发现，除了东盟、欧盟和美国以外，中国和其他国家贸易增速几乎都低于或等于1.8%，也就是说着这意味着，中国和东盟、欧盟、美国之间的紧密度在进一步升温。

对美国升温最多，进出口增速6.9%的速度，主要国家或地区里，排名第一。

出口依然强劲，但有个现象值得警惕！

出口创汇，在中国是一个连在一起的四字组合，出口的目的，某种意义上是为了创汇，或者说出口强大的结果之一是更多外汇储备。

可在10月份之前，中国的外汇储备几乎纹丝未动。

2020年年初，中国外汇储备规模为31154.97亿美元，2020年10月份，外汇储备为31279.82亿美元，比年初增加不到125亿美元。

为什么这次出口强劲，外汇储备却没有相应的增加呢？

摩根大通的首席经济学家朱海斌，在文章中说到，海外投资，美元回报要汇出获利，许多出口商并没有选择结汇。

之前我们在文章中写过很多次，外汇管制，尤其投资上政策导向一直在放松。

看看老虎证券、富途牛牛等美股投资渠道，今年无一例外，业绩大增，用户大涨。

10月末，老虎的用户已经突破100万大关。三季度老虎证券营收达3804万美元，比去年同期增长148.2%，已连续三季度实现三位数同比增幅。其中，佣金收入约为1948万美元，同比增长211.9%。

出口商做生意赚钱，投资还赚钱，有才真有才。

11月26日，据FX168消息，瑞典出人意料的演唱了购债时间，至2021年12月31日，规模也扩大至7000亿瑞典克朗。

我们之前文章里分析过，对中国而言，越来越多的决策层，表达出推出疫情货币政策，回归中性的态度。现实中，各种重要利率，公开操作上，也如决策层所言，正在往左走。

当别人都在往右走，甚至为了货币贬值，不惜大打货币战的时候，中国鹤立鸡群的表现，也许会让人民币进一步升值。

不出意外，明年，疫苗有望全球普及，果真如此，中国贸易在今年建立的疫情优势，有很大概率会相对下降，届时如果人民币依然如此强势，对中国外贸并不是一件太好的事情。

国产替代在路上，产业结构升级也在路上，说实话，中国制造业的利润率，还没到美国、韩国、日本那份上，汇率敏感依然在。

2021年，如果央行不采取相应的政策，仅靠拜登上台，寄希望于美元强势，来缓解升值压力，恐怕远远不够。

俗话说，过犹不及，事缓则圆，人民币升值急不得！

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