蓝星土豆：一场近在眼前的经济危机

　　01

　　这一周川普终于把鲍威尔拽到了白宫。这俩货大多数的时间不怎么见面，更多的时候都是川普在短信上猛喷，鲍威尔闷着不吱声。顶天开个发布会啥的说明自己干的事情是对的。实在是扛不住，就到处找人说，我没做错啥，为什么会受到如此待遇……

　　这事吧其实没啥复杂的，就是没满足川普的要求呗。看看川普的风格咱们就知道，甭管家里家外，凡是达不到他要求的主一个个的都会被猛喷，搞不好还得动手。虽然鲍威尔已经很努力了，八、九、十三个月猛降息，但是相对于川普零利率甚至负利率的要求还差之甚远。在川普的眼里，鲍威尔这点努力就像农业的滴灌效应，抠抠搜搜的就那么点动静根本不管用。川普要的是大大大大号的降息，一口气踩到底的那种。

　　好吧，这样的诉求还不如让鲍威尔抹脖子。所以鲍威尔去白宫的这趟基本上是凶多吉少。结果也不出啥意外的，被川普猛喷半个小时后鲍威尔黑着脸走了。

　　02

　　要说这鲍威尔真是冤。原则讲，管理联储更多的应该是一个技术活。需要根据经济、市场以及全球发展趋势来决定联储的策略。这不是谁家的私家银库，想咋地就咋地。傻鸟立国二百多年，敢这么喷联储的也就是川普。其他的总统很默契的把握着不碰金融这条线，有啥事让山上的老爷们去和联储打交道。但是，今时不比往日。当下傻鸟面临的状况远不是那种很舒适的状态，而是确确实实处在

了危局中。

　　如果刨根溯源地讲，川普一开始还真没怎么琢磨联储的事情。刚上任的时候，他琢磨最多的是通过衙门的权利来缓解已经实质面临的经济衰退。对，川普一上台其实美国经济已经不行了。他制定的策略当时被大家都看作模仿当年里根的手段。通过大减税，大补贴的方式来调动制造业的积极性，从而重振经济。

　　这手段一出来，当时大家都觉得有点那个……你兜里没子了好吧。还在搞这么激进的减税政策，这不是给自己找麻烦吗。

　　但是川普根本不在意。没钱好办，接着借钱啊。

　　当时就有人质疑这种做法。川普衙门的债务已经还不清了，如果还这么借下去会不会动摇美债的信任度？

　　川普回答的很干脆，不会。美国很强大，我相信大家会继续买国债的。

　　他有信心，并不意味着市场有信心。当减税大法实施以后，市场的反馈呈现了冰火两重天。一方面企业凭空获得了一大堆钱，拿着这个钱就开始在资本市场折腾。所以道指又开始从谷底往上爬。

　　而真正承载川普开销的债券市场则开始出现频繁的利率倒挂现象。这种情况一出现，反过来把股市又给吓住了。这是要死的节奏

啊。谁都知道一旦债市出现频繁的利率倒挂，往往预示着金融危机在将来会出现。所以股市的反馈也很正向，一边涨一边缩量。这就难办了，真的有人在跑啊……

　　03

　　这一年多就是这么倒腾过来的。时间越往后，川普的减税效果就越差。弄到第三季度，大家都预测第四季度经济将出现实质性的降速。这说好的重振制造业呢？咋就弄的越来越差劲呢？看来把川普的减税效应比作强心针是对的。一针下去，短暂的兴奋后，就陷入了无尽头的消沉。这里面川普至少有两个大错误。

　　第一，制造业的外流不是一天两天。现在通过撒钱的方式让他们再回来，他们也要算成本的。看看给的这点钱和他们兴师动众的搬家哪个划算。

　　所以一番算计后，大苹果无动于衷。福特倒是坐着收钱，本身这货就在家里有工厂。可是拿到钱后，福特就翻脸了，开始大规模的削减北美工厂的人员，有的甚至直接关门。这吃相确实不咋地啊。结果这一折腾，弄成了一波几个月的罢工。当然川普也站出来骂福特拿钱不干事。

　　这俩货是这样，其他人也不会好到哪里去。几十年的产业外流想要一朝一夕就弄回来，怎么可能呢。说白了，就是看在川普给那点钱的份上，大家还会做做样子。一旦拿到钱，那就该干嘛干嘛去了。

　　第二，企业拿到钱到底去干嘛压根不是川普能掌控的。川普的本意是给企业发钱以弥补他们把厂子迁回来所承受的损失。毕竟兴师动众凭空弄个厂子不是一件容易的事情。给点补贴让这个过程走的更平稳。

　　意愿虽好，但是结果却差劲到了极点。拿到钱的企业基本没心思去开啥新厂。更没心思再去拓展啥制造业，而是一股脑的投入到了金融市场。这下好，相当于企业拿着钱炒股去了。对于股市而言，企业拿到钱是资本充裕的象征，所以大家也乐意捧着个场子。嗯，就这么道指也就从低谷爬起来了。川普其实吹的很对，他当总统是股市最好的时候。都直接给钱了能不好吗。但是这笔钱花完之后呢？难道再让川普发一笔？所以事情就有点大条了。

　　04

　　事情到了这一步，熟悉川普的人一定知道，这货脑袋里面就该打钱的主意了。是啊，他清楚，无论企业还是金融市场，都是靠钱撑着的。一旦没钱，那就是真的要抹脖子。自己的手段已经用完了。下一步想走下去，他也只能去打联储的主意。

　　好了，说到这大家就该清楚，为啥他一直和鲍威尔过不去。鲍威尔手里掌管的联储对于川普而言能干两件事。

　　第一，降息，让美元变得便宜，从而加强美国企业的竞争力。第二，拿钱买国债，用这样的方式一方面可以直接向市场释放资金，另一方面也解了国债的危机。更重要的是，只要联储能够大手笔的购买国债，川普以后就有发行更多债券的底气。所以，川普对联储的诉求就俩，降息，买国债。

　　对于这两大诉求，鲍威尔的态度一开始是不温不火。毕竟要啥给啥那是爹，联储又不是川普的爹，所以没义务履行这个责任。联储的动静更多是要看美国经济到底咋样。在川普每天跳脚骂的时候联储也没闲着，而是一直在评估经济情况到底咋样。评估完倒吸一口凉气。这一年多经过川普这么一通折腾，实体经济到没有啥气色，反倒是金融的空转已经开始了。这么延续下去，就会形成股市一片大好，真正的经济数据一塌糊涂。等股市真的反应过来实体经济已经快挂掉的时候，崩塌就是眼前的事情。

　　这事到底该怪谁？到底是川普瞎折腾弄成这样，还是联储后知后觉没有及时出手弄成这样？现在两边各执一词，表述的意思都一致，不是我的错。可是这俩货不管怎么给自己解释，经济正在变糟糕这个事实却谁也否定不了。下一步的事情其实很简单，这事咋办？？？

　　05

　　这也是这次川普把鲍威尔拽到白宫的最大原因。第四季度的经济预期一片惨淡。而道指在连续创新高的情况下已经出现要死的苗头。在大选就要拉开大幕的时刻，如果道指一脑袋栽下去，对于川普而言绝对不是啥好消息。如果股市崩塌，山上的一堆动

物一定会向川普发难。这就不是弹劾个通乌门这么简单的问题。而是谁在毁了这个国家这个严重的问题。

　　这分量，川普掂量的清楚。这事没有退路，一旦山穷水尽那就是没有活路。在一个已经看到结果的事情上，到底该怎么办川普已经有了答案。那就是无论如何也要加快联储降息撒钱的速度。即便是无法彻底拯救经济，也要用这种方法让全世界来分担近在眼前的危机。

　　这做法对不对？对于川普而言是对的。不但是对的而且是唯一一条可选择的路径。懂经济的人都知道，经济危机一旦爆发，根本没有回旋的余地，不弄个鸡飞狗跳抹脖子跳楼是不会收场的。所以最好的法子就是在事情变得糟糕之前把危机转嫁出去。也只有这样才能最大程度减少损失。更重要的是，经济拯救计划一旦开始，川普的团队就是责无旁贷的执行人。在这个节点上如果临阵换将，好还就罢了。一旦出问题，谁来背着个锅？

　　嗯，这算盘多好。所以川普现在想的压根不是啥通过一系列的手段彻底解决当下面临的问题。而是快速进入危机处理状态，从而顺理成章的担任这个危机处理领导小组的组长，给自己的竞选加分。看，这就是所谓的坏事变好事。先别管这事最后能弄成啥样，先把这个领导的位置坐稳了再说。

　　这大算盘套着小算盘的折腾。到底对于事情本身有啥好处呢？客观地讲，快速的货币贬值方式确实是现在傻鸟能够想到的唯一办法。高企的美元指数确实阻碍了出口，这对于本就不好的实体经济一直是最大的绊脚石。

　　同时由于美元偏贵，对象国想要对傻鸟获得贸易顺差是轻而易举的事情。这就是一场一对多的游戏。一个国家没啥感觉，但是一堆人对傻鸟都是顺差，这就扛不住了。挣不来人家的钱那就意味着倒贴钱过日子。这能持续多久？

　　一旦贬值开始，对象国即刻就会承受现在傻鸟面临的情况。贸易顺差减少或者彻底没了，傻鸟手中突然多出一堆绿票来无限制的够买对象国的产品。这是啥，这对于傻鸟是通胀输出，对于对象国则是通胀输入。就这样凭空承接了傻鸟的危机。

　　而作为应对，对象国则毫无选择的必须让本币贬值来对冲傻鸟的通胀输出，维持住贸易平衡。这不就是让家里的东西更加不值钱吗。当通胀同时出现内生和外入的时候，小一点的国家经济立刻就扛不住了。物价会飞涨，贫富差距会快速拉开。如果傻鸟再使坏弄个啥调色盘，这日子就别过了……

　　06

　　很显然，这次川普之所以一直催鲍威尔就是准备干这个的。我们得明白这事鲍威尔也彻底搞清楚了。这俩货的区别仅仅在于是快点弄，还是悠着着点走的差异。

　　站在川普的角度，这还有啥犹豫的，都要死了还不赶紧的大干快上。把通胀的气球吹到各个国家，只要购买力还在，只要股市不崩，咱们就有再次回天的资本。

　　而站在鲍威尔的角度，这事好像稍显复杂。首先距离上次抽血时间很短，而且上次抽血搞得很不成功。耶伦的加息政策无论是美元的回流，还是击溃国家的数量都没有达到理想的状态。这里面有两个显性的原因。第一资本的首选目的地现在并不是只有傻鸟一家，这样就造成美元回流的不畅。第二在加息的过程中，很多国家外储流失的确实很严重，一度到了过不了日子的境地。

　　但是和往常不一样的是，大家有了第二个选择，那就是用第三方货币来弥补美元流失的大坑。因为第三方货币无论在信誉还是在购买力上并不比美元差多少。有了这个救命稻草，虽然不至于达到满血复活的状态，但是从濒死爬上岸还是可以的。

　　这事鲍威尔心里有底。抽血没有给傻鸟带来百分之百的康复，顶天也就四五成的样子。这也是这一次经济危机再次到来如此之快的根本原因。在这种状态下，再次往外撒钱会对美元的信誉和傻鸟自身的形象造成更大的损失。

　　大家一看，哦，又来了啊。好吧，我打不过你还躲不过吗。减少美元用量，继续用第三方货币弥补外储损失。反正这个第三方家里啥都有，外储不就防着家里钱不值钱的时候有钱买东西吗。只要这个基本功能在，用啥不是用啊。当然这也有缺点，现阶段这个第三方货币流通还有点问题，不能满世界随便买。但是好在他家啥都有，基本生活还是能过得去的。这就行了，危机又不是一辈子，渡过去再说。

　　07

　　现在九成的国家估计都是这么想的。当然这事得做个测试。前些日子这个第三方货币跑到老欧那里发行了四十块钱的债券。利率一般般，但是认购很踊跃，认购额到了二百多。这意味着得摇号啊。好了，有了这个定心丸，大家心里都有底了。

　　来吧，反正这是一个比烂的年代，只要老子不死，一旦翻身又是一条好汉。这情况鲍威尔清楚不清楚？他比谁都清楚。所以一旦大规模的QE展开，首先受损的就是绿票的信誉。后期一旦出现大规模的债务抛售就会形成绿票的恶性贬值，这可不是鲍威尔想要的。良性贬值是提高市场竞争力，恶性贬值可是要挂的节奏。所以这速度在鲍威尔眼里绝对不能快，一定要稳住一点点的来。

　　事情也就卡在这了。分歧在于美元的贬值到底要保持一种什么样的速度才能实现通胀转移的目的而不伤身。但是这事可不是这俩货说了算，而是市场说了算。现在看，市场只是预期不是太好，波动在所难免。短视点讲，现在大家还没有看到真真切切的衰退，所以一旦搞得过于激进，反倒是人为引发恐慌。

　　可是搞经济的也明白另一个情况，那就是危机一旦到来往往是突然死亡。在毫无征兆的情况下突然发生，根本不给任何还手的余地。这就麻烦了，不知道啥时候开始就无法精确的做出干预的预案。那怎么办？现在看，鲍威尔这种温水煮青蛙的方式明显占了上风。别看连续三个月降息，其实手段还是比较温和的。市场适应起来现在看尚可，没有出现集中的风险。

　　其实回顾历史我们可以发现，联储百分之九十九的时间段都是后知后觉。大多数时间扮演的都是救火队员的角色。上一次次贷危机发生之前，伯南克同志依然表示没啥屁事别给自己找不自在。结果平地一声雷，雷曼挂了。这才缓过神来慌慌张张的开始张罗救市。以至于把保尔森没累死。这次鲍威尔依然延续了这种风格。虽然做出了一些预先的防范，但是明显的害怕市场反应过激，采取的手段偏向温和。

　　这就成了一个悖论。有问题需要解决，但是一旦下手过重，还没等病症发作，医生就把病人弄死了。而采取保守疗法，只是在等待致命的病症何时爆发。每一次，傻鸟都是这个状态，基本成了无解的过程。

　　08

　　好了，换谁是川普，看到这个架势估计都得上房揭瓦。眼瞅着危机一步步的临近，鲍威尔还在不紧不慢的垒墙，这就是等死的节奏。

　　所以我们可以预期的将来，川普还得大喷特喷。而攻击的主要方向有俩，第一降息太慢，第二购买国债的力度太小。甚至川普会不惜动用行政手段来逼迫鲍威尔就范。无论是否成功，川普一定会这么做的。

　　这背后还有一个川普个人的小算盘。这么做向前一步如果成了，算是川普拯救危机的功劳。向后一步，这事弄不成，就是到时候找麻烦，这锅也绝对能甩出去。全世界都在看着他是最着急的人。如果说是他弄成这结果，还真有点说过去。

　　09

　　最后，终极的问题是，傻鸟的这场经济危机会不会真的发生。我们不喜欢不美好的事情，但是我们终归发现我们的经历大部分都不美好。这话谁说的已经找不到出处，但是这个道理却是真的。

　　十年一个轮回，这场危机已经拖到不能再拖的地步。资本的高度聚集已经造成大断层，如果不用一场强洗牌来完成重构，没有人能够把现在的危局彻底拆解。这就是傻鸟面临的情况，每一次他都是这么过来的，所以这次也不例外。

　　但是这次我们会看到一些不一样的场景。二战以后傻鸟的每一次危机都没怎么损耗他的整体实力。或者说都能快速康复。但是上一次危机出现后，傻鸟康复的不是太好。所以这次危机一旦爆发，恢复过来的傻鸟也是一个半残废。我们要做的就是静静的看着这货怎么再一次把自己弄的半死，最后勉强爬上岸喘气。至于就不救他，只有天知道了。

　　（本篇完）

　　PS：可能有些小伙伴觉得这一篇写的有点激进。现在傻鸟不是还活蹦乱跳的吗。话说的不错，但是资本的敏感度要远高于普通人的判断。川普的经济刺激政策如此快的失效，很显然这就是资本用脚来投票。这其实就是一种非常悲观的预期。而鲍威尔温水煮青蛙的降息政策对于傻鸟经济康复能够起到多大作用，从历史看就是一碗吊命的参汤。剩下的就交给市场了。好在这一次我们的筋骨已经练出来了。现在在伦敦每一天红票的交易量已经超过了七千亿，这在十年前是绝对不敢想的事情。就凭着这个，咱们也不用做什么。只要扛住这一波，后面自然会有人把我们送到一个更高的位置。天佑中华。

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