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假期政策分析特辑：套利篇！

作者 :爱你我的猎物 2021-10-03 06:51:05 审稿人 : admin

原创： 顾子明
本文授权转载至微信公众号：政事堂Plus2019

十一假期的第二天，继续跟大家分享政策分析的内核逻辑。


昨天跟大家聊了政策的判断与政策的行为之前的区别，今天聊一下如何利用两者进行套利。


就像打游戏的时候，一方是开图，打牌的时候，一方是明牌，若水平相当，几乎就是吊打。


通俗来说，套利就是信息的不对称，一小撮人知道了手牌，就可以对“无知”群体进行收割。


而我们的政策套利，就是通过政府的政策行为，推测出市场还不知道的信息。


为了不割韭菜，原计划用资本市场的例子，临时删掉，还是聊房地产。



以今年广为议论的人口问题来说，决策机构是等到今年七普老百姓都看到后，才知道城市人口数据很差么？


当然不是！


人口数据是一个国家最重要和机密的数据，萧何一个县级干部进入咸阳后都知道去抢户籍册，在如今的大数据时代，政府获取人口数据的欲望与手段远比我们想的多。


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就像互联网巨头获取了我们的数据，就可以描摹用户，提升广告推送的精准度。


中央政府获取了全国的人口数据，也就能够对人口结构进行建模和推演，得出一些远早于市场预期的判断。


譬如说，基于新生人口下滑的非公开信息，中央必然会得出，全国范围内土地财政必然不可为继的判断。


基于这个判断，政府会推动一系列的行为政策。


其中，最为著名的就是房住不炒。


对于开发商来说，如果通过政府的政策，提前几年猜到了政府看到的底牌，就一定不会疯狂的上杠杆扩张。


反之，等到今年七普数据出来，全国人民都知道了人口数据的底牌，才想起来降杠杆的，明年都可以排队坟头蹦迪了。


好了，进入重点了。


想要理解套利，就一定要摒弃非对即错的认知观。


市场手段常常会出现单一向的结果，但是行政手段往往会出现双向互悖的结果。


就像昨天聊的政府的趋势判断，与政府的行为政策，大多是互悖的矛盾体，但同时又都是对的。


譬如说，人口红利不可为继，是无法短期根治的，未来全国房价的下跌风险是必然，


但同时，政府又会出台一系列的动作来保房价，使得被唱空许久的房价又能时不时的涨一波。


从市场角度，房价一定会跌，从政策角度，房价一定不能跌。


普通大众只会选择一个相信，而如果两个都能想明白，就能找到套利的地方。


因为套利的本质，就是拥有对大众的信息差，提早看到了底牌。


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决定房价的根源是人口，中国青壮人口下跌势不可挡，但是政策却可以造成局部的青壮人口上升。


就像拉指数护盘的时候，只拉权重股就可以，通过“流动性”的进城，保住那些权重的特大超大城市的房价，自然就可以保住中国房地产的信心。


这也是为什么我自18年以来，一直在喊房价的冰火两重天，呼吁大家逃离三五线和老破小，选京沪深杭的“含科量”，19-20是最后上车的机会。


这就是政策的套利，就在过去两年，把老家的三五线房子卖了，上杠杆买套一线房，就可能是很多人这辈子最成功的一次上直梯。


最后，借助本文例子，针对昨天政府行为和政府判断，这个本系列最重要的两个基石，用逻辑分一下层次。


第一层看到了政府出台一系列的政策保房价的行为，结论利好房价，第二层是看到了政府保房价政策，是预判了下跌趋势，结论利空房价，第三层是政策无法完全逆转市场，一定要在保大与保小之间选择，结论房价分化。


理解了这个，再重温一下昨天文章中聊的房企问题，也是三层的认知，第一层是利好地产公司，第二层是利空地产公司，第三层是地产公司分化。


三层的结论都没有错，只是每一层的使用都有局限。


最后的最后，例行调侃一下某位大首席，领着一千五百万的年薪，愣是把政策行为，解释为了政策趋势，在逻辑的第一层喊了利好房地产三年。


都是中国最聪明的人，搞到我至今都不知道究竟是谁忽悠了谁........


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